Rynek liczy na dobry debiut Diagnostyki

Ankietowani przez „Parkiet” analitycy i zarządzający zgodnie zakładają, że na starcie pierwszej sesji kurs medycznej spółki pójdzie w górę.

W piątek na GPW pojawi się pierwszy tegoroczny debiutant, Diagnostyka. Jej akcje w IPO cieszyły się bardzo dużym zainteresowaniem. Redukcja zapisów w transzy detalicznej wyniosła 94,1 proc. – wynika z nieoficjalnych informacji „Parkietu”. Z kolei księga popytu została pokryta w ciągu niespełna godziny od rozpoczęcia book buildingu.

Zapytaliśmy analityków i zarządzających, jak zachowają się notowania Diagnostyki na otwarciu pierwszej sesji. Eksperci są wyjątkowo zgodni: wszyscy (niemal 20 osób) zakładają wzrosty. Nikt nie wybrał odpowiedzi „spadnie” oraz „nie zmieni się lub wzrośnie maksymalnie o 5 proc.”. Najwięcej wskazań, bo aż 67 proc. wszystkich, zebrała odpowiedź „wzrośnie między 5 proc. o 10 proc.”, a pozostałe 33 proc. „wzrośnie między 10źproc. a 20 proc.”. Żaden z ankietowanych nie wykazał się hurraoptymizmem i nie wybrał odpowiedzi „wzrośnie o więcej niż 20 proc.”.

Analogiczną ankietę prze­prowadzaliśmy przed ze­szło­rocznym debiutem Żabki. Wtedy rozkład odpowiedzi był jeszcze bardziej optymistyczny. Największa grupa obstawiała wzrost o 10–20 proc. Tymczasem debiut okazał się raczej rozczarowaniem. Choć na starcie notowań kurs wzrósł o kilka procent, to pierwszą sesję zakończył na poziomie ceny z IPO (21,5 zł). Dopiero w tym roku na akcjach widać odbicie. Teraz kurs jest 7 proc. powyżej ceny z oferty. Zdaniem analityków ma dwucyfrowy potencjał do zwyżki.

Te dwa IPO mają kilka punktów wspólnych. Dotyczą dużych, znanych spółek, o dobrych fundamentach, deklarujących dynamiczne wzrosty w kolejnych latach. Oba IPO cieszyły się dużym zainteresowaniem (w Żabce redukcja wyniosła 90,5 proc.) i miały dużą wartość. Żabka uplasowała akcje warte ponad 6,4 mld zł, a Diagnostyka 1,7 mld zł. Są też jednak różnice. Akcje Żabki nie były sprzedawane tanio. Wskaźniki dla handlowej spółki są wyższe niż średnia dla branży (spadają po uwzględnieniu ambitnych prognoz na kolejne lata). Diagnostyka została wyceniona rozsądniej, z dyskontem do spółek porównywalnych. Nie ma tu również ryzyka nawisu podażowego: Mid Europa sprzedaje w IPO cały posiadany pakiet.

Na zachowanie notowań w krótkim terminie wpływ będą mieć nastroje rynkowe. A te ostatnio są bardzo zmienne, co dobrze pokazała niedawna wyprzedaż po premierze chińskiego Deep­Seek. Ważniejsze jest zachowanie kursu w dłuższym terminie, a perspektywy dla Diagnostyki wyglądają obiecująco. Grupa jest zdecydowanym liderem w zakresie diagnostyki laboratoryjnej. Rozpycha się też w badaniach obrazowych. Oba rynki powinny rosnąć rocznie o 10–11 proc.

Cenę akcji w IPO Diagnostyki ustalono na 105 zł, czyli na poziomie maksymalnym. Oferowanych było do 16 147 124 akcji posiadanych pośrednio przez Mid Europę. Miała ona 47,83 proc. akcji. Pozostałe są w posiadaniu założycieli, kluczowej kadry oraz członków zarządu, którzy nie sprzedają akcji w ofercie. Po IPO założyciele będą posiadać 47,19 proc. akcji i 64,12 proc. głosów. Mid Europa oraz spółka mają lockup na 180 dni od daty debiutu, a pozostali akcjonariusze, w tym założyciele, na 360 dni.