Najbliższe miesiące pod znakiem zmienności

Cena do wartości księgowej dla WIG jest blisko jedności, co jest wartością poniżej średniej dziesięcioletniej – mówi Sobiesław Kozłowski, dyrektor działu analiz i doradztwa Noble Securities.

Publikacja: 11.04.2023 21:00

Fot. r. gardziński

Fot. r. gardziński

Foto: Robert Gardzinski

Jak na globalnych rynkach akcji zapowiada się II kwartał? Jakie są szanse na zwyżki, a jakie czynniki ryzyka?

Po zmiennym I kwartale, sile S&P 500 i słabości WIG20 oraz mocnym sWIG80 zakładam, że II kwartał będzie również pod znakiem zmienności. Z jednej strony odczyty makro z USA są mocne, co przekłada się na lepsze zachowanie S&P 500 czy NASDAQ. Z drugiej strony szczyt inflacji w USA sprzyja poprawie nastawienia do obligacji, ale i spadku oczekiwanych podwyżek stopy procentowej oraz powrotowi spekulacji na spadek stopy procentowej Fedu pod koniec 2023 r. Zmiana percepcji przez rynek polityki monetarnej w USA wpływa na spadek inwersji krzywej rentowności w USA z blisko 1,1 pkt proc. do blisko 0,6 pkt proc. Przy czym dopiero wyjście na dodatnie wartości jest historycznie silnie negatywnym sygnałem, ponieważ oznacza, że słabe dane makro zmuszają władze monetarne do obniżek stopy procentowej. Inwestorzy są w pewnego rodzaju hibernacji w ocenie kondycji gospodarki USA czy Chin i drugi kwartał będzie „sprawdzam” co do kosztów dotychczasowych podwyżek stóp w USA i kondycji gospodarki chińskiej. Szukając historycznych analogii, jesteśmy blisko września 2008 r. i upadku Lehman Brothers, czego przykładem jest przejęcie Credit Suisse. Warto dodać, że optymiści mogą zaakcentować szansę na rychłą i udaną kontrofensywę wojsk ukraińskich, co poprawiałoby nastawienie do regionu.

BLACK WEEKS -75%

Roczna subskrypcja parkiet.com za 129 zł

Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com

Portfel dywidendowy
Dwadzieścia jeden rozpędzonych rumaków na ostatni kwartał 2024 r.
Materiał Promocyjny
Z kartą Simplicity można zyskać nawet 1100 zł, w tym do 500 zł już przed świętami
Portfel dywidendowy
Sporo zagrożeń dla akcji w końcówce roku
Portfel dywidendowy
22 dywidendowe rumaki do portfela na trzeci kwartał
Portfel dywidendowy
Hossa na warszawskiej giełdzie może być kontynuowana
Materiał Promocyjny
Samodzielne prowadzenie księgowości z Małą Księgowością
Portfel dywidendowy
Perspektywy dla akcji są pozytywne
Portfel dywidendowy
Portfel dywidendowy kwiecień 2024 r.: 22 dywidendowe tuzy do portfela na obecny kwartał