Z kolei ECB umożliwił bankom przedstawianie jako zabezpieczenie dla udzielanego im finansowania również obligacji nie posiadających ratingu inwestycyjnego. Są to kolejne działania pokazujące coraz większą liberalizację podejścia instytucji monetarnych w dobie ryzyka utraty ratingu na poziome inwestycyjnym przez papiery takich państw jak chociażby Włochy. Jest to o tyle istotny sygnał, że w otoczeniu, w którym pojawiają się coraz większa liczba upadłych aniołów, pojawia się mechanizm transmisyjny dla finansowania długu emitowanego przez emitentów, którzy w skutek pandemii utracili rating na poziomie inwestycyjnym i borykają się z problemami płynnościowymi. Polska wersja pomocy emitentom obligacji realizowana jest przez PFR, który sam występuje już w roli emitenta obligacji posiadających gwarancje Skarbu Państwa. Z docelowej kwoty 100 mld zł, w poniedziałek udało mu się pozyskać 16,3 mld zł, w ramach emisji 4-letnich obligacji oprocentowanych na poziomie 1,375% p.a. Część środków pozyskanych w ramach emisji, PFR będzie mógł również wykorzystać na odkupywanie od TFI obligacji korporacyjnych emitentów posiadających rating inwestycyjny, dając im dodatkową płynność.
Tomasz Krzyk, CFA
Analityk, Noble Securities SA
