Komentarz surowcowy DM BOŚ - ropa naftowa, złoto

ROPA NAFTOWA

Dane z USA niekorzystne dla cen ropy.

Publikacja: 19.01.2023 09:40

Dorota Sierakowska analityk Domu Maklerskiego BOŚ

Dorota Sierakowska analityk Domu Maklerskiego BOŚ

Foto: parkiet.com

Notowania ropy naftowej rozpoczęły wczorajszą sesję od zwyżki – niemniej, już druga część sesji przyniosła całkowitą zmianę sytuacji i wyraźne przeceny. Ostatecznie, środowa sesja na rynku ropy naftowej zakończyła się na wyraźnym minusie.

O ile w ostatnich dniach najwięcej uwagi na rynku ropy naftowej przyciągały Chiny, a wczoraj także raporty OPEC oraz Międzynarodowej Agencji Energetycznej, to w drugiej połowie środowej sesji oczy inwestorów na tym rynku zwróciły się w kierunku danych ze Stanów Zjednoczonych.

Po pierwsze, pojawiły się rozczarowujące dane dotyczące dynamiki sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w USA za grudzień. Już sam ten fakt rozbudził obawy związane z popytem na ropę naftową w Stanach Zjednoczonych – głównie dlatego, że USA są największym konsumentem ropy naftowej na świecie, a kondycja tamtejszej gospodarki ma ogromny wpływ na całościowy, globalny popyt na ropę.

Notowania ropy naftowej WTI – dane dzienne

Notowania ropy naftowej WTI – dane dzienne

Foto: DM BOŚ

Po drugie, Amerykański Instytut Paliw (API) podał wczoraj, że w poprzednim tygodniu zapasy ropy naftowej w USA wzrosły aż o 7,61 mln baryłek, podczas gdy oczekiwano ich spadku o niecałe 2 miliony baryłek. Dziś swoje analogiczne wyliczenia, bazujące na większej liczbie danych, przedstawi Departament Energii – jednak dane API na ogół nie pozostają w dużej rozbieżności z późniejszymi danymi departamentu.

Zresztą, już wcześniej dane makro w USA sugerowały, że spowolnienie gospodarcze w tym kraju faktycznie przekłada się na popyt na ropę naftową. Ten fakt negatywnie wpływa na ceny surowca, ale niezbyt mocno – z dwóch względów. Po pierwsze, słabe dane makro w USA mogą skłonić Fed do złagodzenia polityki monetarnej, a po drugie, drugim elementem popytowej układanki są Chiny, które w tym roku prawdopodobnie zanotują istotny wzrost popytu na ropę po słabym poprzednim roku.

Notowania ropy naftowej Brent – dane dzienne

Notowania ropy naftowej Brent – dane dzienne

Foto: DM BOŚ

ZŁOTO

Nadzieje na bardziej gołębi Fed wsparciem dla cen złota.

Po trzech sesjach spadkowych, dzisiaj notowania złota odbijają w górę. Cena kruszcu porusza się obecnie w rejonie 1915 USD za uncję. Korekta spadkowa z ostatnich kilku dni jest relatywnie płytka, co podkreśla siłę strony popytowej na rynku złota.

Wczoraj wsparciem dla cen złota okazały się rozczarowujące dane makro z USA. Słabsze od oczekiwań odczyty produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej w tym kraju za grudzień działają pozytywnie na ceny złota na dwa sposoby. Po pierwsze, podbudowują one podejście risk-off, które sprzyja złotu jako bezpiecznej przystani. A po drugie, słabsze dane stanowią dla Rezerwy Federalnej motywację do tego, aby nie przesadzać z jastrzębią polityką monetarną, tylko walczyć z inflacją jak najłagodniej się da.

Dzisiaj pojawiły się także dane podsumowujące 2022 rok na chińskim rynku złota. Według nich, w poprzednim roku produkcja złota w Chinach wzrosła na skutek wznowienia działalności operacyjnej w wielu kopalniach po wcześniejszych utrudnieniach związanych z restrykcjami pandemicznymi. Tymczasem w poprzednim roku spadła konsumpcja – o ile była ona duża na początku roku, to później spadła w wyniku ograniczeń pandemicznych oraz nerwowych zmian dotyczących wyceny m.in. złotych moneta i sztabek.

W tym roku sytuacja w Chinach może sprzyjać wyższym cenom złota. Rezygnacja Chin z pandemicznych obostrzeń powinna wspierać sprzedaż złota w formie fizycznej. Dużo jednak może zależeć od kursu walutowego – jeśli Fed postawi na łagodniejszą politykę monetarną, a dolar będzie się osłabiał, to będzie to także zachęta dla Chińczyków do większych zakupów. Tymczasem już 22 stycznia rozpoczynają się obchody Nowego Roku Księżycowego w Chinach, co oznacza mniejszą aktywność inwestorów, ale wzmożone zakupy złota na prezent przed wydarzeniem.

Notowania złota – dane dzienne

Notowania złota – dane dzienne

Foto: DM BOŚ

Dorota Sierakowska

Analityk surowcowy

Surowce
Złoto po 3000 dolarów
Surowce
Inwestorzy polubili srebro?
Surowce
Chiny znów wywołują spadki
Surowce
Czas na srebro?
Surowce
Tanie paliwa. Będą niższe stopy?
Surowce
Sprawa ceł winduje ceny złota
Surowce
10-proc. cło na miedź?