S&P 500
Mamy za sobą najsłabszy wrzesień od przeszło dekady. Ceny akcji dołują w obawie przed recesją spowodowaną działaniami banków centralnych. Ryzykowne aktywa w dość dużym stopniu zostały już przecenione z tego tytułu. Zakładając, że 2023 przyniesie spadek inflacji i poprawę koniunktury, dalsza przestrzeń do spadków powinna być już ograniczona.
Kamil Cisowski, DI Xelion
Kamil Cisowski, DI Xelion
fot. mat. prasowe
USD/PLN
Krótka pozycja na kursie USD/PLN była dużym obciążeniem we wrześniu, ale utrzymujemy ją na październik. Spodziewamy się pozytywnej niespodzianki w inflacyjnych danych w USA za wrzesień, sezon wynikowy w USA w drugiej połowie miesiąca także powinien sprzyjać poprawie nastroju.
Dutch TTF Gas
Ataki na Nord Stream 1 i 2 w końcówce miesiąca zepsuły nam pozycję, którą zajmowaliśmy na europejskim gazie. Mimo to okazała się ona zyskowna, bańka spekulacyjna na tym surowcu będzie w naszej opinii dalej pękać w kolejnych miesiącach. Nawet pomimo że szeroka korekta surowców energetycznych wyczerpała naszym zdaniem swój zasięg, widzimy tu pole do dalszych spadków.
VIX
Naszym bazowym scenariuszem są dalsze spadki głównych indeksów w pierwszej połowie października i zwrot w drugiej. Zakładamy, że cały IV kw. 2022 okaże się pozytywny dla akcji, co wynika m.in. z olbrzymiego pesymizmu widocznego w publikacjach najważniejszych banków inwestycyjnych i oczekiwań, że retoryka FOMC zmieni się przed końcem roku. W listopadzie i grudniu prawdopodobnie zajmiemy długie pozycje na WIG20lev, ale w tym momencie spadek VIX wydaje się bezpieczniejszą opcją.
Marek Rogalski, DM BOŚ
Marek Rogalski, DM BOŚ
tv.rp.pl
EUR/CHF
Wymieniamy EUR/JPY na EUR/CHF, bo to z frankiem euro może mieć większy potencjał, a SNB będzie bardziej zależeć na słabości własnej waluty niż BoJ. Z kolei to EBC będzie mocno zdeterminowany w temacie podwyżek stóp ze względu na problem z inflacją.
Ropa WTI
Perspektywy dalszego spadku cen surowca są niejednoznaczne, biorąc pod uwagę możliwe działania OPEC+ i spadek udziału rosyjskiej ropy w rynku. Impulsem do odbicia mogą okazać się informacje z Chin w kontekście kluczowego zjazdu KPCh, zaskoczeniem byłyby zapowiedzi większego wsparcia dla gospodarki.
Hang Seng China Enterprises
Październik nie musi być tak pesymistyczny dla globalnych giełd jak wrzesień, a niektóre parkiety mogą przynieść pozytywne niespodzianki. Pretekstem do odbicia indeksu chińskich blue chips może być wspomniany zjazd KPCh.
Sobiesław Kozłowski, Noble Securities
Sobiesław Kozłowski, Noble Securitie
fot. R. Gardziński
USD/JPY
Dolar wydaje się być w bardzo mocnym trendzie aprecjacji, czemu sprzyja jastrzębie nastawienie Fed. Oczywiście październikowy odczyt inflacji konsumenckiej w USA może być kolejnym argumentem za mocną podwyżką stopy w listopadzie (aktualnie 75 pkt baz.), jednakże bardzo mocne osłabienie walut EUR, GBP czy jena japońskiego zwiększa ryzyko mniej lub bardziej skoordynowanej akcji banków centralnych/inwestorów w celu osłabienia USD i umocnienia np. JPY.
Złoto
Obawy o trwalszą inflację w ujęciu globalnym czy notowania blisko kosztów wydobycia oraz wzrost awersji na ryzyko co do zasady sprzyja złotu. Czynnikiem ryzyka jest dynamiczny wzrost stóp procentowych banków centralnych oraz wzrost rentowności obligacji skarbowych, które są alternatywą inwestycyjną dla złota. Nie można również wykluczyć podaży złota z Rosji jako skutek sankcji na zagraniczne aktywa rosyjskiego banku centralnego implikujących przymus sprzedaży złota.
S&P 500
Wrzesień planowo okazał się dla rynków akcji bardzo słaby. Sezonowe rokowania na październik wyglądają już lepiej, z tym że uwarunkowania krótkoterminowe przemawiają za poprawą raczej w drugiej połowie miesiąca. Wejście na zamknięcie sesji 17 października.
Bartosz Sawicki, Cinkciarz.pl
Bartosz Sawicki, Cinkciarz.pl
materiały prasowe
EUR/PLN
Kurs EUR/PLN wrzesień zakończył w okolicy 4,85. To najwyższe zamknięcie kwartału w historii. Dalszy dryf w kierunku 5 zł i marcowych rekordów mógłby sprowokować NBP do sięgnięcia po interwencje walutowe, a bank centralny po skoku inflacji i jej kolejnym rekordzie nie może myśleć o zakończeniu cyklu zacieśniania.
Cukier
Pomimo rekordowo mocnego dolara, któremu nie oparł się także real, oraz pogłębienia zniżki przez ceny ropy i paliw, kurs cukru przez większą część minionego kwartału pozostawał w trendzie bocznym. Ceny oscylowały kilkanaście procent poniżej tegorocznych szczytów i nie przebiły kluczowych wsparć, co daje szanse na powrót do zwyżki.
Stoxx 600 Banks
Bankowy subindeks długo opierał się rynkowym turbulencjom i dopiero w końcówce września spadł pod kreskę. Wciąż cechuje go jednak znaczna siła relatywna. W przeciwieństwie do całej pankontynentalnej średniej giełdowej, która marcowe minima pogłębiła w czerwcu i wrześniu, Stoxx Banks wciąż jest nad dnem załamania bezpośrednio po napaści Rosji na Ukrainę.
Andrzej Kiedrowicz, PKO BP
Andrzej Kiedrowicz, PKO BP
fot. R. Gardziński
USD/TRY
Uporczywe cięcie stóp procentowych przez Bank Centralny Republiki Turcji (obecnie 12 proc.) przy inflacji przekraczającej 80 proc. grozi dalszym istotnym osłabieniem tureckiej waluty.
Miedź
Negatywne skutki spowolnienia gospodarczego w Chinach wraz z silnym dolarem i spadkiem popytu na metal z Europy mogą wywierać presję na ceny metalu.
DAX
Największa europejska gospodarka stoi na skraju recesji i boryka się z dwucyfrową inflacją, a nadchodzący kryzys energetyczny i szybko rosnące koszty finansowania będą ciążyć na rentowności niemieckich spółek.
Michał Stajniak, XTB
Michał Stajniak, XTB
materiały prasowe
GBP/CHF
BoE decyduje się na niestandardowe działania w celu ratowania sytuacji finansowej w Wielkiej Brytanii. Jednak może to być za mało, aby powstrzymać inwestorów przed sprzedażą funta. Do tego SNB nie będzie zwalniał z podwyżkami, na co wskazują prognozy inflacji na ten oraz następny rok, gdyż wciąż ma się ona utrzymać powyżej celu. Cel: 1,015. SL: 1,14.
Ropa WTI
Ropa naftowa znajduje się w wyraźnym trendzie spadkowym, ale OPEC+ zamierza mocniej ciąć produkcję, Stany Zjednoczone niedługo zakończą uwalnianie rezerw, a kraje UE wprowadzą embargo na rosyjską ropę. Pod koniec tego roku sytuacja podażowa będzie bardzo napięta, ale jej wycena powinna nastąpić szybciej. Cel: 90. SL: 73,8.
DAX
Europejskie gospodarki stoją na skraju recesji w związku z rosnącymi cenami energii i niepewnością dotyczącą dostępności surowca w zimie. Ożywienie na indeksach prawdopodobnie nastąpi, ale w październiku istnieje szansa na kontynuację spadków. Cel: 11370. SL: 12620.
