TFI zarobiły 253 mln zł

Duże towarzystwa funduszy inwestycyjnych zarabiają z kwartału na kwartał mniej. Przedstawiciele branży są zdania, że w tym półroczu ta tendencja się pogłębi. Klienci wybierają teraz fundusze, którymi zarządzanie jest dla TFI mniej dochodowe

W pierwszym półroczu wynik finansowy netto TFI?wyniósł 253,6 mln zł – podała Komisja Nadzoru Finansowego.

W II kwartale towarzystwa funduszy inwestycyjnych zarobiły niemalże 128 mln zł. Było to jednak zaledwie 1,8 proc. więcej niż kwartał wcześniej, gdy wypracowały 125,6 mln zł zysku. W tym samym czasie przychody z tytułu zarządzania aktywami, główne źródło dochodów TFI, wzrosły o 3,3 proc., z 586,5 mln zł w I kwartale, do 606 mln zł.

Duzi zarabiają mniej

KNF?nie publikowała wyników TFI za I półrocze 2010 r. Porównywać możemy więc tylko rezultaty tych towarzystw, które i wtedy, i teraz udostępniły nam dane. W większości przypadków TFI? zarobiły w tym roku więcej niż przed rokiem. Nie dotyczy to jednak największych instytucji.

Przykładowo w PKO TFI zysk stopniał aż o 28 proc. – Spadek to przede wszystkim konsekwencja sytuacji na rynku. Znacznie większą popularnością niż w latach poprzednich cieszą się fundusze dłużne – tłumaczy Łukasz Górnicki, rzecznik PKO TFI. W przypadku funduszy dłużnych TFI pobierają niższą opłatę za zarządzanie niż np. w odniesieniu do funduszy akcyjnych czy mieszanych.

Aviva Investors, drugie pod względem wartości aktywów TFI na polskim rynku, zarobiło w I półroczu tego roku tyle samo co przed rokiem. – Zainwestowaliśmy w dystrybucję naszych funduszy przez kanały zewnętrzne oraz ponieśliśmy koszty wsparcia sprzedaży – wyjaśnia Tymoteusz Pałeczny, wiceprezes Aviva Investors TFI, i podkreśla, że efektywność tych działań potwierdzają dobre wyniki sprzedaży osiągnięte przez towarzystwo. – Od połowy ubiegłego roku aktywa zarządzanych przez nas funduszy wzrosły o 2 mld zł – zwraca uwagę.

Niekorzystne, zwłaszcza dla dużych TFI,?zmiany pogłębiały się w tym roku z kwartału na kwartał. O ile cała branża, jak wskazuje KNF, zarobiła w II kwartale więcej niż na początku roku, to duże towarzystwa miały niższy zysk. W przypadku Pioneer Pekao TFI spadek wyniósł 6 proc. Podobnie w BZ WBK TFI. Zyski PKO TFI były o 13 proc. niższe.

W ostatnich miesiącach klienci TFI coraz częściej wybierali fundusze obligacji i rynku pieniężnego, a wycofywali się z funduszy akcji.

Nadchodzi spowolnienie?

Przedstawiciele TFI są zgodni, że branżę w drugiej połowie roku czeka spowolnienie. – Gwałtowne spadki cen akcji w sierpniu i odpływ pieniędzy z funduszy inwestycyjnych zdecydują o spadku przychodów i zysków TFI w III kwartale – uważa Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

– Bez wątpienia kolejne kwartały będą trudniejsze z punktu widzenia dochodowości TFI – zgadza się Tomasz Jędrzejczak, prezes Legg Mason TFI. Łukasz Górnicki również przyznaje, że w warunkach obserwowanej obecnie wysokiej zmienności na rynkach bardzo trudno jest przewidzieć, kiedy nastąpi napływ nowych aktywów do najbardziej dochodowych z punktu widzenia TFI funduszy.

[email protected]

Opinia: Marcin Dyl, prezes IzFA

Problemem nie jest odpływ kapitału

Na wyniki finansowe branży funduszy inwestycyjnych w pierwszym półroczu miały wpływ dwa czynniki. Pierwszy, przeważający, występuje po stronie przychodów. Problemem TFI nie jest brak wpłat do funduszy. Napływ kapitału jest mniejszy niż jakiś czas temu, jednak bilans sprzedaży jest wciąż dodatni. Problemem jest struktura strumienia napływów. Cały czas obserwujemy wzrost aktywów funduszy uważanych za bezpieczne, dłużnych i pieniężnych. Jednocześnie następuje odpływ z funduszy inwestujących w akcje. Wzrost aktywów funduszy bezpiecznych generuje znacznie mniejszy przychód, niż taki sam wzrost aktywów w funduszach papierów udziałowych. Drugi czynnik występuje po stronie kosztowej. Obecnie mamy do czynienia z poszukiwaniem oszczędności, np. przez grupy kapitałowe, do których należą TFI. Oczywiście nie ma to wpływu na przychody, tylko na zysk, który byłby jeszcze niższy, gdyby tych kosztów nie ograniczano.