Inwestorzy uczą się obligacji korporacyjnych

Klienci TFI spokojniej reagują na informacje płynące z funduszy rynku pieniężnego

W przyszłym tygodniu zapadają obligacje Polimeksu-Mostostalu, które znajdują się w portfelach ponad 20 funduszy – przypominają Analizy Online.

TFI biorą byka za rogi

Tym razem TFI nie czekają na rozwój wydarzeń i wzięły sprawy w swoje ręce. Z informacji Analiz wynika, że Legg Mason TFI pozbyło się obligacji Polimeksu, które jeszcze na koniec ubiegłego roku figurowały w portfelach funduszy, a Aviva Investors TFI zdecydowało się na odpis 30 proc. wartości papierów. W związku z tym jednego dnia wartość jednostki uczestnictwa Aviva Investors Depozyt Plus oraz Aviva Investors Ochrony Kapitału Plus spadły odpowiednio o 0,9 proc. (do poziomu z końca kwietnia tego roku) oraz o prawie 2 proc.

TFI nie chciało odpowiedzieć na pytanie, czy to oznacza, że los obligacji Polimeksu jest przesądzony. Analizy Online utrzymują jednak, że inne towarzystwa również rozważają odpisy.

Marek Przybylski, prezes Aviva Investors TFI, podkreśla, że odpis nie wywołał paniki wśród klientów. – Nie zachodzą racjonalne przesłanki dla zwiększonych umorzeń w tych funduszach, do takich zachowań mogą skłaniać tylko emocje. Posiadacze ich jednostek w przyszłości powinni znów zarabiać więcej niż na obligacjach skarbowych i odrobić przejściowe straty. Na razie nie obserwujemy umorzeń. W naszym TFI saldo wpłat i wypłat w każdym miesiącu tego roku jest wyraźnie dodatnie – podkreśla.

Panika maleje

Spokojna reakcja klientów Avivy nie jest wcale oczywista. Jeszcze w czerwcu z funduszy rynku pieniężnego wypłacono o 1,5 mld zł więcej niż do nich wpłacono, z czego ponad 1,1 mld zł z funduszy rynku pieniężnego Union Investment TFI. – Wypłat z funduszy najbardziej dotkniętych upadłością spółek budowlanych nie równoważą wpłaty do innych funduszy. Te pieniądze wypływają z rynku TFI – zauważa Piotr Bieńkuński, członek zarządu Skarbiec TFI.

Wygląda jednak na to, że – choć nowy kapitał nie płynie do funduszy – odpływ udało się zahamować.

– Największe odpływy miały miejsce w czerwcu, bezpośrednio po przecenie obligacji PBG, choć wówczas mieliśmy równocześnie kilkusetmilionowe napływy do subfunduszy pieniężnych. Teraz sytuacja się uspokoiła. Portfele są płynne i na bieżąco generują zyski, wobec czego nie obserwujemy żadnych gwałtownych ruchów w poziomie aktywów – zapewnia Małgorzata Góra, prezes Union Investment TFI.

[email protected]

Reakcja Idea TFI na naszą publikacje

Idea TFI zapewnia, że skup akcji własnych (uchwalony przez ZWZ 10 lipca) będzie się odbywał wyłącznie po cenach rynkowych. „Pragniemy jednoznacznie podkreślić, że intencją zarządu Idea TFI jest, aby (...) skup akcji własnych był prowadzony tylko i wyłącznie po bieżących cenach rynkowych" – czytamy na stronie internetowej spółki. Komunikat pojawił się po publikacji „Parkietu", w której pisaliśmy, że mniejszościowych akcjonariuszy Idei niepokoi możliwość przeprowadzenia skupu również poprzez transakcje pakietowe. W kontekście problemów głównego akcjonariusza Idea TFI – DM IDMSA, transakcje pakietowe stwarzają możliwość odsprzedania Idei jej własnych akcji po cenie o 40 proc. wyższej niż rynkowa. To by oznaczało, że spółka zasili właściciela w gotówkę. „Sugestie jakoby skup akcji własnych mógł być sposobem na wyprowadzenie gotówki z Idea TFI uważamy za całkowicie niedopuszczalne i godzące w nasze dobre imię" – informuje Idea.