Krach na rynku ofert pierwotnych. Nowe dane o IPO

O 90 proc. spadła wartość IPO przeprowadzonych w I półroczu na europejskich giełdach – podaje PwC. Na rynku głównym GPW w tym okresie nie było żadnej oferty. Sytuacja szybko się nie poprawi, bo potencjalni debiutanci wstrzymali giełdowe plany.

Komex, Dr Irena Eris, ExpertSender, Event Horizon, Oferteo, TTMS, Desa oraz Metalkas – to przykłady spółek, które wystąpiły o zawieszenie postępowania w sprawie zatwierdzenia ich prospektu. Jest też 3LP, w przypadku którego status postępowania brzmi „zakończone”. W zestawieniu publikowanym przez KNF nie udało nam się znaleźć ani jednego potencjalnego giełdowego debiutanta (nie licząc spółek przenoszących się z NewConnect) z postępowaniem „w toku”.

Wyceny zniechęcają

Decyzje spółek nie dziwią, bo sytuacja na rynkach kapitałowych jest bardzo trudna. Potwierdzają to dane dla całej Europy. Wartość pierwotnych ofert publicznych w I półroczu 2022 r. wyniosła 4,8 mld euro – wynika z najnowszego raportu firmy PwC. To oznacza 89,6-proc. spadek względem analogicznego okresu zeszłego roku. Liczba IPO spadła o 75,3 proc., do zaledwie 57 z 231.

W samym II kwartale 2022 r. największym rynkiem pod względem wartości IPO okazała się giełda we Włoszech z łączną wartością przeprowadzonych trzech ofert na poziomie 519 mln euro. Drugi był Nasdaq Nordic Stockholm z pięcioma ofertami o łącznej wartości 322 mln euro, a podium zamyka Euronext Paris z pięcioma IPO wartymi 305 mln euro.

Transakcje przeprowadzone na największych europejskich giełdach w I półroczu dowodzą, że rynek nie jest zupełnie zamknięty na nowych emitentów.

– Nawet w tak trudnym otoczeniu pojawiają się korzystne warunki do przeprowadzenia wybranych, pojedynczych transakcji. Niemniej powrót na rynek szerokiej fali emitentów wydaje się możliwy wówczas, gdy zmniejszy się poziom niepewności, a wraz z nim coraz większa ostatnio różnica w oczekiwaniach co do wyceny spółek pomiędzy sprzedającymi a inwestorami – podkreśla Bartosz Margol, partner w zespole ds. rynków kapitałowych PwC.

Koniunktura na rynku pierwotnym jest pochodną nastrojów na rynku wtórnym. WIG od początku roku stracił 25 proc. Obecnie oscyluje w okolicach 52–53 tys. pkt. Mocno pod kreską są też zagraniczne indeksy, choć ich przecena jest niższa niż w przypadku krajowego indeksu (któremu dodatkowo ciąży ryzyko geopolityczne związane z toczącą się wojną za naszą granicą). Niemiecki DAX utrzymuje się poniżej 13 tys. pkt. Jest o 19 proc. niżej niż na początku stycznia. Z kolei francuski CAC40 stracił w tym okresie 17 proc.

Niemal wszystkie krajowe spółki, które zdecydowały o wstrzymaniu giełdowych planów, deklarują, że powrócą do nich, kiedy sytuacja na rynkach się poprawi. Możemy na to liczyć dopiero w 2023 r. – sygnalizują analitycy.

Ruch tylko na NC

W I półroczu 2022 r. na warszawskim parkiecie odnotowano dziewięć IPO (wobec 19 rok temu) – wszystkie na NewConnect. Ich łączna wartość wyniosła zaledwie 27,3 mln zł i była o 99,5 proc. niższa niż analogicznym okresie 2021 r., kiedy przeprowadzono kilka megaofert (Pepco, Huuuge).

Statystyki za I półrocze nie obejmują już danych za lipiec, ale nawet z ich uwzględnieniem nasz parkiet wypada bardzo słabo. Na głównym rynku doszła tylko jedna nowa spółka – Creotech, która przeniosła się z NewConnect (przeprowadziła IPO warte prawie 40 mln zł). Również na NewConnect od początku lipca zadebiutowała jedna firma – HiProMine. Była dziesiątym tegorocznym debiutantem na tym rynku.