Wojenne rany złotego szybko się goją

W ciągu niewiele ponad tygodnia złoty umocnił się o ponad 6 proc. w stosunku do euro i o niemal 8 proc. wobec dolara. Poprzednio tak szybko polska waluta zyskiwała na wartości w 2008 r.

W czwartek rano euro kosztowało przejściowo niewiele ponad 4,66 zł, najmniej od 25 lutego. Około południa kurs ten był już bliżej 4,69 zł. To jednak oznacza, że złoty jest już tylko o około 2,5-3 proc. słabszy niż 23 lutego, ostatniego dnia przez atakiem Rosji na Ukrainę.

Wojna w Ukrainie doprowadziła do paniki na rynkach finansowych, ale też zakupów „twardych walut” przez Polaków. W rezultacie, choć Narodowy Bank Polski kilkakrotnie interweniował na rynku walutowym, aby powstrzymać przecenę złotego, 7 marca euro kosztowało nawet 5 zł, najwięcej w historii.

Niemal równie żywiołowe umocnienie złotego w kolejnych dniach analitycy tłumaczą oczekiwaniami inwestorów, że wojna w Ukrainie wkrótce się skończy. Kurs polskiej waluty jest bowiem wyraźnie pod wpływem doniesień o postępach w rokowaniach między Ukrainą a Rosją.

Notowaniom złotego sprzyjało globalne tło: osłabienie dolara względem euro. To efekt zarówno spadku awersji do ryzyka na rynkach finansowych, jak i zgodnego z oczekiwaniami inwestorów wyniku środowego posiedzenia FOMC, decyzyjnego organu Fedu (FOMC podwyższył główną stopę procentową w USA o 0,25 pkt proc., do 0,5 proc.).

Złotemu w ostatnich dniach pomagało też kilka czynników wewnętrznych. W następstwie wojny w Ukrainie i skokowego wzrostu cen surowców nastąpiła zmiana rynkowych oczekiwań co do ścieżki stóp procentowych w Polsce. O ile przed wojną uczestnicy rynku finansowego spodziewali się zwyżki stopy referencyjnej NBP w ciągu kilku miesięcy do około 4,75 proc., to w połowie marca liczyli się już z jej wzrostem w pobliże 5,75 proc. Na to nałożyły się jeszcze doniesienia, że wkrótce odblokowany zostanie finansowany z unijnych funduszy Krajowy Plan Odbudowy. W środę z kolei ukazały się sporo lepsze od oczekiwań ekonomistów dane dotyczące salda obrotów bieżących Polski.

Znaczenie tych lokalnych czynników widać w tym, że złoty zyskiwał ostatnio na wartości szybciej niż forint węgierski. - Nie wykluczamy, że pewien wpływ na to mógł mieć powrót „kantorowych inwestorów” do krajowej waluty – skomentowali w czwartek środowe umocnienie złotego analitycy z Banku Gospodarstwa Krajowego. Jak dodali, szybkie umocnienie złotego stwarza dogodne warunki do realizacji zysków, co oznacza, że na jakiś czas kurs może się ustabilizować.

„Kurs euro w złotych spadł już o blisko 40 gr od szczytu, odrabiając w większości osłabienie wynikające z wydarzeń na Ukrainie. Wydaje się, że docelowo możemy być świadkami przejścia w stan konsolidacyjny bliżej 4,70 zł za euro” – ocenia Konrad Ryczko, analityk z DM BOŚ.

Na dłuższą metę dominującym wśród analityków scenariuszem jest dalsze umocnienie złotego. „Kurs euro w złotych wrócił poniżej ważnych poziomów wsparcia (4,68). Droga do dalszego umocnienia złotego jest otwarta i podtrzymujemy naszą ocenę, że złoty w horyzoncie roku będzie się dalej umacniał (do 4,40-4,50 na koniec roku)” – napisali w czwartkowej analizie ekonomiści z Banku Pekao.