Portfele na listopad 12 ekspertów i ich listopadowe prognozy dla walut, surowców i indeksów giełdowych

fot. w. wojtowicz/mpr

Łukasz Wardyn

CMC Markets

EUR/USD 

Większość danych z amerykańskiej gospodarki pokazuje jej wyjątkową siłę w otoczeniu długo utrzymywanych wysokich stóp procentowych. Te, w USA, mają szansę utrzymać się dłużej na obecnych poziomach. A gospodarka strefy euro pogrąża się w stagnacji, ale z wyraźnymi trendami dezinflacyjnymi. Będzie ona potrzebowała stymulacji niższymi stopami procentowymi znacznie szybciej niż USA. Ewentualne odbicia w górę EUR/USD mogą być więc okazją do zajęcia pozycji na USD. Wyzwaniem pozostaje bardzo nierówny rozkład odczytów CPI pomiędzy krajami strefy euro. Wejście: 1,0849. SL: 1,11.

Miedź 

Wygląda na to, że spekulacyjne długie pozycje, które były otwierane przez nadmuchanie oczekiwań odbicia chińskiej gospodarki w pierwszej połowie tego roku, wykruszyły się. Kurs z dużymi problemami, ale jednak wybronił majowy dołek i to w otoczeniu siły dolara. Nawet jeżeli hurraoptymistyczne prognozy dotyczące dalszego dynamicznego wzrostu różnych sektorów gospodarki bazujących na zapotrzebowaniu na miedź, w tym sektor samochodów elektrycznych, są znacznie przesadzone, to warto wrócić do lektury analiz rynku miedzi z początku roku. Ta optymistyczna retoryka może wkrótce wracać na rynek. SL: 3,54.

FTSE MIB 

Włoski indeks należy do najmocniejszych w strefie euro. Wysokie stopy procentowe pozwalają na uzdrowienie działającego w konserwatywny sposób lokalnego sektora bankowego, który wyszedł już z największych tarapatów. Jednocześnie gospodarka została tak mocno przyduszona, że roczna inflacja CPI spadła do 1,8 proc., a bazowa do 4,2 proc. z perspektywami na dalsze spadki. Włoska gospodarka jest więc przygotowana do solidnego odbicia, gdy tylko pojawi się rozluźnienie polityki monetarnej lub jej odmiany w innej niż niższe stopy procentowe postaci, a lokalne banki powinny być w stanie finansować ten wzrost. Skuteczna obrona poziomu 27 000 pkt przez główny włoski indeks potwierdza, że inwestorzy widzą powrót tamtejszej gospodarki na ścieżkę solidnego i stałego wzrostu w przyszłym roku. SL: 27 000.

fot. r. gardziński

Marcin Kiepas

Tickmill

USD/CZK 

Październikowa konsolidacja w przedziale 22,97–23,54 nosi znamiona wyczerpywania się trwającego od lipca silnego impulsu wzrostowego. Końcówka roku powinna przynieść spadki USD/CZK. Cel: 22,2. SL: 23,60.

Kukurydza

Październikowa nieudana próba mocniejszego odreagowania w górę każe przyjąć, że notowania wkrótce przełamią wsparcie 468 i ruszą dalej w dół, kontynuując spadki zapoczątkowane w maju 2022 roku. Wejście: 485. Cel: 400. SL: 512.

DAX

Powrót powyżej dołka z początku października, domknięta luka bessy z połowy października i formacja podwójnego dna – to wszystko sygnały sugerujące, że trzymiesięczna korekta się zakończyła, a DAX wraca do trendu wzrostowego. Cel: 15 800. SL: 14 800.

fot. mat. prsowez

Rafał Sadoch

BM mBanku

EUR/PLN

Wynik wyborów w Polsce oraz złagodzenie przekazu przez Fed może zmienić układ sił na złotym. Szczególnie że RPP może nie być tak przychylna koalicji rządzącej.

Złoto

Konflikt zbrojny na Bliskim Wschodzie wyraźnie wsparł ceny żółtego metalu. Brak deeskalacji może dalej wspierać notowania.

S&P 500

Mamy za sobą trzy fatalne miesiące na rynku akcyjnym. Przecena w głównej mierze związana była ze wzrostem rentowności na ryku długu. Listopadowe posiedzenie Fed niosło za sobą złagodzenie przekazu, co już przełożyło się na wzrost cen obligacji. To główny czynnik, który może ożywić popyt na ryzyko.

fot. r. gardziński

Michał Krajczewski

BM BNP Paribas Bank Polska

EUR/NOK

Kurs EUR względem NOK dotarł pod koniec października w pobliże tegorocznych maksimów, co może zatrzymać obecną falę wzrostową i być dobrym miejscem do budowy ruchu korekcyjnego w dół. Cel: 11,4. SL: 12,12.

Ropa Brent

Notowania ropy naftowej (gatunek Brent) powróciły do obszaru ważnej strefy ok. 86–88 USD, która stanowiła w ciągu roku opór, a obecnie wsparcie dla notowań. Pozycja długa na rynku ropy może być też korzystna w obliczu oczekiwanej poprawy sytuacji gospodarczej w Chinach oraz potencjalnej dalszej eskalacji napięć na Bliskim Wschodzie. Cel: 94. SL: 81.

S&P Biotechnology Select Industry

Indeks spółek biotechnologicznych dotarł w pobliże ubiegłorocznego minimum, gdzie równocześnie zatrzymywane były spadki w 2020 r. oraz na przełomie 2018/2019. Jest to więc istotne wsparcie dające szansę na kontrę popytu w obliczu mocnego wyprzedania sektora. Cel: 6200. SL: 4700.

fot. n. orłow/mpr

Kamil Cisowski

DI Xelion

CLP/USD

Nasza nietypowa pozycja na rynku walutowym przynosiła w trakcie miesiąca już wyraźną stratę, ale została ona niemal w całości odrobiona. Chociaż okazało się, że z jej zajęciem popełniliśmy delikatny falstart, spodziewamy się, że końcówka roku przyniesie dalsze osłabienie dolara za sprawą m.in. łagodniejszej retoryki FOMC podczas listopadowego posiedzenia. Peso wydaje się kandydatem, by w przypadku odwrócenia trendu na dolarze osiągać ponadprzeciętne wzrosty nie tylko z powodu wcześniejszego skrajnego wyprzedania, ale także solidnych fundamentów.

Gaz ziemny

Spodziewamy się, że ceny gazu ziemnego w USA mogą jeszcze naruszyć październikowe szczyty, ale jego dalszy potencjał wzrostowy jest naszym zdaniem ograniczony. W związku z tym decydujemy się tym razem na ustawienie zlecenia oczekującego na wypadek, gdybyśmy mieli zobaczyć jeszcze typowy sezonowo ruch w górę (maksima w trakcie roku ceny osiągają zazwyczaj w drugiej połowie listopada, zanim zaczną silnie spadać w grudniu). Oczywiście nie bez znaczenia dla kształtowania się cen pozostaje sytuacja na Bliskim Wschodzie, natomiast prawdopodobieństwo takiej eskalacji konfliktu, która zagrażałaby wydobyciu surowca w regionie, oceniamy na bardzo niewielkie. Wejście: 3,75. Cel: 3,00.

Nasdaq 100

Kwestie geopolityczne całkowicie przesłoniły w październiku sezon wynikowy, który w wykonaniu spółek technologicznych oceniamy jako naprawdę dobry. Swoją rolę z pewnością odgrywały także wzrosty rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Zakładamy, że listopad przyniesie ulgę w obu tych aspektach, a Nasdaq 100 zacznie podążać w kierunku, który wskazują zyski i ich dalsze perspektywy. W naszej ocenie końcówka roku powinna zdecydowanie należeć do jego tegorocznych wygranych, a wzrost atrakcyjności spółek wzrostowych w październiku z perspektywy mnożnikowej był wyraźnie większy, niż wynikałoby z samego zachowania ceny.

fot. mat. prsowe

Marek Rogalski

DM BOŚ

USD/JPY

Odwracanie się trendu na rentownościach amerykańskich obligacji po „gołębim” przekazie Fed może dać argumenty za zmianą trendu na tej parze na spadkowy.

Ropa WTI

Ropa ma wiele powodów do tego, aby kontynuować spadki rozpoczęte w październiku. Rynki mogą bardziej obawiać się skali spowolnienia gospodarczego w 2024 r. i tym samym mniejszego popytu na surowiec. Geopolityka nie gra tu takiej roli.

S&P 500

Dynamiczne odbicie na przełomie października i listopada może być krótkotrwałe. Trudno znaleźć mocne powody do tzw. rajdu św. Mikołaja. Rynki mogą z czasem zacząć podważać scenariusz miękkiego lądowania amerykańskiej gospodarki. Wejście: 4350.

fot. mat. prsowe

Sobiesław Kozłowski

Noble Securities

USD/PLN

Wyniki wyborów parlamentarnych w Polsce były szansą na umocnienie złotego. Po materializacji się pozytywnego zaskoczenia może nastąpić przejściowe schłodzenie nastrojów za sprawą realizacji spekulacyjnych zysków i wzrostu globalnego, jak i lokalnego napięcia. Warunkowa pozycja ze zleceniem stop loss jest efektem brania pod uwagę odmiennego scenariusza. Wejście: 4,1562. SL: 4,0748.

Ropa Brent

Tlące się ryzyko eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, jak i odbijające przed zimą notowania gazu ziemnego są czynnikami za potencjalnym znaczącym negatywnym zaskoczeniem. SL: 79,38.

DAX

Po pięciofalowym impulsie spadkowym z poprzednich trzech miesięcy na niemieckim rynku akcji można liczyć na wzrostowe odreagowanie, po którym jednak zapewne nastąpiłby powrót słabości. Stąd pozycja krótka z poziomem wejścia opartym na rejonie 38,2-procentowego zniesienia wcześniej zniżki. Wejście: 15 300. SL: 15 700.

fot. mat. prsowe

Bartosz Sawicki

Cinkciarz.pl

AUD/USD

Ryzykowne waluty powinny poczuć ulgę związaną z rosnącym przekonaniem, że Fed więcej stóp procentowych już nie podniesie. Ostatnie wysokie odczyty inflacji i sprzedaży detalicznej powinny sprzyjać odbiciu australijskiej waluty, podobnie jak stopniowa poprawa koniunktury w Chinach.

Gaz ziemny

Modele meteo sugerują, że popyt na gaz ziemny na starcie sezonu grzewczego w USA będzie silniejszy niż rok wcześniej, ale poprzeczka oczekiwań jest bardzo nisko postawiona. W rezultacie surowiec ma znaczną przestrzeń do zwyżki.

Nasdaq Composite

Listopadowe posiedzenie Fed może wywołać na rynkach falę optymizmu. Po ostatniej przecenie sektor technologiczny może szczególnie dynamicznie odbijać, a w przypadku Nasdaq Composite dobrym prognostykiem jest utrzymanie się na koniec października powyżej 200-sesyjnej średniej.

fot. r. gardziński

Andrzej Kiedrowicz

PKO BP

EUR/CZK

Prawdopodobne rozpoczęcie cyklu obniżek stóp przez CNB wraz pogarszającymi się perspektywami wzrostu czeskiej gospodarki mogą ciążyć czeskiej walucie.

Miedź

Słabnąca aktywność przemysłowa w Chinach może ciążyć na popycie z Państwa Środka, co wraz z rosnącą podażą surowca z Chile powinno wywierać presję spadkową na ceny metalu.

WIG20

Powyborcza poprawa klimatu inwestycyjnego w Polsce wraz z prawdopodobnym technicznym odreagowaniem giełd z rynków bazowych na skutek złagodzenia restrykcyjnej retoryki Fedu powinna wspierać dalszy wzrost notowań polskich blue chips.

fot. ł. halczak/mpr

Michał Stajniak

XTB

USD/CAD

Chociaż Powell starał się brzmieć neutralnie na ostatniej konferencji, to brak jasnych, jastrzębich wzmianek został odebrany przez rynki za gołębi ruch i doprowadził do cofnięcia na rynku dolara. Choć Rezerwa nie chce przyznać, że podwyżki stóp się skończyły, to coraz więcej na to wskazuje. Z drugiej strony mamy Bank Kanady, który co prawda też się wstrzymał z podwyżkami stóp, ale prezes Macklem przyznał, że nie jest do końca pewien, czy była to dobra decyzja, ponieważ neutralna stopa dla kanadyjskiej gospodarki ciągle rośnie. To stwarza nadzieję na dalsze podwyżki w Kanadzie lub chociaż nieco bardziej jastrzębią komunikację. Cel: 1,35. SL: 1,4.

Srebro

Choć w pierwszych dwóch tygodniach po wybuchu konfliktu w Strefie Gazy srebro rosło wspólnie ze złotem, to w kolejnych tygodniach korelacja się załamała, a srebro zaczęło poruszać się w trendzie bocznym. Powolna zmiana nastawienia banków centralnych na bardziej gołębie powinna wspierać metale szlachetne, podobnie jak odreagowanie na rynku dolara. Biorąc pod uwagę silne wykupienie złota w ostatnim czasie za sprawą ucieczki do bardziej bezpiecznych aktywów, widzimy potencjał dla srebra w najbliższym czasie. Cel: 23,7. SL: 22,0.

WIG20

Mając na uwadze skalę ostatnich wzrostów wywołanych powyborczą hossą, nasz rodzimy indeks WIG20 może radzić sobie nieco gorzej w stosunku do innych rynków. Kluczowym wydaje się pytanie, czy spółki z sektora bankowego oraz Skarbu Państwa zdołają utrzymać skalę zwyżek. Krótkoterminowym poziomem kontrolnym, decydującym o ogólnych nastrojach rynkowych może być strefa 2150 pkt, dlatego warto przyglądać się, jak benchmark będzie reagował na te poziomy. Cel: 2100. SL: 2205.

fot. r. gardziński

Mateusz Namysł

Santander BM

USD/HUF

Węgierski Bank Centralny rozpoczął cykl obniżek stóp procentowych. Zakładam, że może być on kontynuowany w kolejnych miesiącach, co zmniejszy atrakcyjność forinta na rynku międzynarodowym, w tym do amerykańskiej waluty.

Gaz ziemny

Sezon grzewczy w Stanach Zjednoczonych trwa, co będzie zwiększać zapotrzebowanie na surowiec. Ważne dla ceny gazu będą dane o wydobyciu surowca w Stanach Zjednoczonych, jak i prognozy pogody na zimowe miesiące. Dodatkowo zmieniająca się sytuacja geopolityczna może być czynnikiem prowzrostowym dla surowca. Cel: 5,6.

FTSE MIB

Rynek włoski wygląda stosunkowo atrakcyjnie na tle innych indeksów giełdowych rozwiniętych rynków europejskich. Zakładam, że struktura sektorowa indeksu będzie go wspierać na tle indeksów porównywalnych, a po zaliczeniu podwójnego dna na wykresie istnieje szansa na odbicie. Cel: 29 750. SL: 26 500.

fot. mat. prsowe

Łukasz Zembik

Oanda TMS Brokers

GBP/USD

Funt szterling umacnia się na początku listopada. Widać ruch po decyzji BoE, który co prawda utrzymał stopy proc. na niezmienionym poziomie, ale rynek uznaje stanowisko Banku Anglii za nieco bardziej jastrzębie niż to, które pokazała Rezerwa Federalna. Para GBP/USD urosła do 1,2217 – najwyższego poziomu od 24 października. Najbliższym oporem technicznych jest 1,2270, a następnie 1,2330. Z układu na wykresie dziennym wynika, że istnieje dość spora szansa na to, że notowania w krótkim i średnim terminie będą podążać na północ, co będzie stanowić korektę wzrostową spadków od lipca do początku października. Na uwagę zasługuje fakt przełamania górnej bandy kanału spadkowego. Cel: 1,2450.

Ropa Brent

Cena ropy naftowej Brent wróciła do poziomu sprzed wybuchu wojny na Bliskim Wschodzie. Z fundamentalnego punktu widzenia sytuacja nie uległa zmianie. Moim zdaniem przez najbliższe tygodnie ten czynnik ryzyka wciąż będzie aktualny i może wywierać presję na wzrost cen. Dodatkowo najnowsze prognozy Międzynarodowej Agencji Energetycznej wskazują, że do końca roku rynek ropy będzie znajdował się w deficycie i dopiero w 2024 roku nastąpi powrót do większego zbilansowania. Zakładam wyższe ceny surowca na koniec listopada i powrót w okolice 90–93 USD za baryłkę.

Nasdaq 100

Indeks po spadku do poziomu około 14 150 pkt (pod koniec października) wyznaczył prawdopodobnie średnioterminowy dołek. Notowania dotarły do dolnego ograniczenia kanału spadkowego, który przypomina swoim kształtem formację flagi. Wszystko wskazuje na to, że technologiczny benchmark zmierza w kierunku górnej jej bandy (flagi). Zakończyła się tym samym pięciofalowa spadkowa korekta na indeksie i obecnie tworzy się kolejny impuls wzrostowy. Początek listopada pokazuje ponownie wysoki popyt na ryzykowne aktywa. Cel: 15 450.