Konsumpcja wciąż jest napędem gospodarki

Wydatki konsumpcyjne w II kwartale prawdopodobnie rosły niewiele wolniej niż na początku roku, pozostając głównym motorem wzrostu PKB

Sprzedaż detaliczna w czerwcu zwiększyła się realnie o 8,2 proc. rok do roku. To jeden z najwyższych odczytów w ostatnich latach. Cały II kwartał wypadł jednak pod tym względem istotnie gorzej niż I kwartał. To jednak nie musi oznaczać, że wyhamowała również mocno szeroko rozumiana konsumpcja. Ta prawdopodobnie nadal rośnie w tempie zbliżonym do 5 proc., stanowiąc główny motor wzrostu gospodarki.

Efekt mundialu

Ankietowani przez „Parkiet" ekonomiści przeciętnie szacowali, że w czerwcu sprzedaż detaliczna w ujęciu realnym (czyli zakładając stałość cen) zwiększyła się o 6,8 proc. rok do roku, po 6,1 proc. w maju. Za przyspieszeniem wzrostu sprzedaży przemawiała większa niż w czerwcu ub.r. liczba dni handlowych (pomijając niedziele, które nawet przed obowiązującym od marca zakazem handlu cechowała mniejsza sprzedaż niż pozostałe dni tygodnia), podczas gdy w maju dni handlowych było mniej niż przed rokiem.

To, że wzrost sprzedaży przyspieszył zdecydowanie bardziej, niż szacowali ekonomiści, sugeruje jednak, że za zjawiskiem tym stoi coś więcej niż układ kalendarza. Zdaniem Jakuba Borowskiego, głównego ekonomisty banku Credit Agricole w Polsce, w danych można dostrzec m.in. wpływ mundialu. Sprzedaż towarów w kategorii „meble, RTV i AGD" zwiększyła się bowiem w czerwcu o 14,4 proc. rok do roku, po 6 proc. w maju. – W naszej ocenie było to w znacznym stopniu spowodowane przejściowym wzrostem popytu na sprzęt RTV w związku z mistrzostwami świata w piłce nożnej – mówi Borowski.

PARKIET

– W maju przez długie weekendy i pogodę konsumenci mogli mniej czasu spędzić w sklepach, a swój popyt na dobra trwałe, w tym samochody, zaspokoili dopiero w czerwcu – dodaje Grzegorz Ogonek, ekonomista z Banku Zachodniego WBK. Sprzedaż samochodów, motocykli i części do nich zwiększyła się w czerwcu o 9,8 proc. rok do roku, po zwyżce o 3,3 proc. w maju. W ujęciu miesiąc do miesiąca sprzedaż w tej kategorii skoczyła o 11,6 proc., najbardziej od 2003 r.

Pęcznieją portfele

Mimo doskonałego czerwca średnio w II kwartale dynamika sprzedaży detalicznej wyniosła tylko 6,1 proc. rocznie, po 8,1 proc. w I kwartale br., który z kolei był pod tym względem najlepszy od sześciu lat. Może to świadczyć o tym, że hamować zaczął wzrost wydatków konsumpcyjnych, czego większość ekonomistów oczekuje już od dłuższego czasu.

Dane dotyczące wyników sprzedaży detalicznej obejmują jednak tylko sklepy zatrudniające ponad dziewięć osób. Z tego powodu nie pokrywają się ściśle z danymi dotyczącymi dynamiki konsumpcji dóbr i usług. Ta w I kwartale br. zmalała do 4,8 proc. rok do roku, z 5 proc. w IV kwartale ub.r., choć wzrost sprzedaży akurat detalicznej mocno przyspieszył. Dodatkową komplikacją jest to, że w tym roku w związku z wyjątkowo wczesną Wielkanocą (przypadła na początek kwietnia) związana ze świętami sprzedaż została zrealizowana w I kwartale, a nie w II kwartale, jak w ub.r.

Przeciętne prognozy ekonomistów z początku II kwartału zakładały wyhamowanie wzrostu konsumpcji w tym okresie do 4,5 proc. rok do roku. Tamte przewidywania wydają się obecnie zbyt ostrożne. – Dynamika konsumpcji prywatnej, podobnie jak i całego PKB, pozostała naszym zdaniem w II kw. przy 5 proc. rok do roku – ocenił Grzegorz Ogonek.

Zdaniem ekonomistów mBanku także w II półroczu konsumpcja prywatna będzie rosła w tempie 4,5–5 proc. rok do roku. Napędzał będzie ją szybki wzrost dochodów gospodarstw domowych oraz związany z tym optymizm konsumentów (patrz wykres). Jak wynika z wyliczeń Rafała Beneckiego, głównego ekonomisty ING Banku Śląskiego, w II kwartale szeroka miara tych dochodów – obejmująca płace, transfery społeczne i inne świadczenia – zwiększyła się w ujęciu realnym (po korekcie o wpływ inflacji) aż o 11,2 proc. rok do roku, po 7,1 proc. w I kwartale br.