Coraz dłuższy dzień inwestora

Na początku listopada giełda w Tokio z sukcesem wdrożyła nową wersję systemu zawierania transakcji. W ramach przeprowadzonych zmian skrócono czas ich realizacji do milisekundy.

Publikacja: 24.12.2024 06:00

dr Tomasz Wiśniewski Stowarzyszenie SIF Polska

dr Tomasz Wiśniewski Stowarzyszenie SIF Polska

Foto: materiały prasowe

Zwiększono liczbę realizacji transakcji, wprowadzono wykorzystanie sztucznej inteligencji w procesie analizy danych do prognozowania trendów rynkowych i identyfikacji nieprawidłowości oraz zwiększono bezpieczeństwo obrotu poprzez mechanizmy ochrony przed cyberatakami i oszustwami finansowymi. A przy okazji w ramach poprawy możliwości handlu wydłużono czas sesji o 30 minut do 15.30. Tym samym giełda w Tokio, to kolejna platforma obrotu, która w ostatnim czasie wydłużyła handel instrumentami finansowymi.

W 2023 roku giełdy amerykańskie NYSE oraz NASDAQ wydłużyły fazy transakcji przed- (pre-market) oraz posesyjnych (after-market). Przedstawiciele obydwu parkietów uzasadniali decyzje potrzebą dostosowania do różnic czasowych w globalnych rynkach. Zgodnie z tymi zasadami obrót przed sesję zaczyna się już o 4.00 – poprzednio było to trzy godziny później, handel zaś po sesji został wydłużony do 20.00, co ma pozwolić inwestorom reagować na dane i wiadomości, które pojawiają się po zakończeniu głównych sesji giełdowych. Ponadto zmiany te mają na celu zwiększenie dostępności rynku oraz elastyczności handlu, szczególnie w kontekście rosnącej roli handlu algorytmicznego, a także globalizacji rynków finansowych.

W Azji obok giełdy w Tokio, zmiany w godzinach handlu w obrocie niektórymi instrumentami wprowadziła giełda w Hongkongu. Zgodnie z nowymi zasadami od 2023 roku obrót kontraktami terminowymi kończy się o 18.00, co według giełdy ma służyć dostosowaniu do obrotu realizowanego na globalnych rynkach, zwłaszcza w kontekście kontraktów na surowce. Ponadto nowe godziny obrotu to ukłon w stronę inwestorów międzynarodowych, których aktywność na tym rynku ciągle w Hongkongu rośnie.

Natomiast w Europie giełda w Londynie w 2020 roku przesunęła z 8 na 7 rozpoczęcie fazy przed sesją oraz wydłużyła o 45 minut do 17.15 fazę po sesji. W ramach eksperymentu w 2022 roku przeprowadzono testowe wydłużenie sesji w ramach handlu instrumentami związanymi z kryptowalutami na rynku pozagiełdowym, co miało na celu umożliwienie lepszej synchronizacji z rynkami amerykańskimi i azjatyckimi. Zmiany w tym zakresie jednak ostatecznie nie zostały wprowadzone.

Ponad siedem lat temu zmodyfikowano fazy przed i po sesji na rynku Euronext. Rozpoczęcie składania zleceń zaczyna się już o 7.15, obrót zaś posesyjny trwa od 17.30 do 20.00. Dodatkowo wydłużone godziny obrotu na tych rynkach obowiązują w przypadku kontraktów terminowych na indeksy, surowce i waluty. Obecnie obrót tymi instrumentami trwa do 22.00, a ma to zapewnić inwestorom z tego regionu Europy reagowanie na to, co się dzieje na rynkach amerykańskich, które zamykają się dokładnie o tej samej godzinie. Taki sam harmonogram sesji obowiązuje na giełdzie niemieckiej. Obrót akcjami trwa od 9 do 17.30, instrumentami zaś pochodnymi na parkiecie Eurex można handlować od 8 do 22.

Wprowadzane w ostatnich latach zmiany godzin obrotu instrumentami finansowymi wskazują na kształtowanie się nowych standardów. W przypadku instrumentów rynku kasowego wydłuża się fazy przed sesją oraz po sesji, przy zachowaniu jednak długości godzin obrotu. Natomiast obrót kontraktami terminowymi trwa zdecydowanie dłużej i zaczyna się co najmniej godzinę wcześniej niż obrót akcjami, a kończy co najmniej o cztery godziny później. Wydłużenie sesji dla instrumentów pochodnych w ramach globalizacji umożliwia lepszą synchronizację z rynkami międzynarodowymi. Ponadto, wydłużenie godzin transakcji zwiększa płynność rynku, obniża spready oraz poprawia efektywność cenową. Niewątpliwe giełdy wprowadzanymi zmianami chcą odpowiedzieć na wyzwania, jakie stawiają im różne alternatywne platformy obrotu, szczególnie w obrocie kontraktami terminowymi, gdzie obrót odbywa się często całą dobę. W takiej sytuacji tradycyjne platformy obrotu nie mają wyboru: jeżeli chcą przyciągać nowych inwestorów i generować wyższe zyski, funkcjonując na tak konkurencyjnym rynku, to muszą być dłużej otwarte.

Felietony
Chińczycy trzymają się słabo
Felietony
Tak, to będą życzenia
Felietony
To może być dobra wiadomość!
Felietony
Paradoks komunikacyjny
Materiał Promocyjny
Bank Pekao S.A. wyróżniony Złotym Godłem Quality International 2024
Felietony
Bądź gotowy do rozliczeń
Felietony
Pola konfliktów między interesami TFI a klientami