KGHM za­ro­bi w tym roku dużo mniej

Jak sza­cu­ją ana­li­ty­cy, kon­cern zarobi w tym ro­ku od 3,08 do 5,3 mld zł netto. Prze­ję­cie Qu­adry nie bę­dzie mia­ło du­że­go wpły­wu na wy­nik gru­py

Dziś rada nadzorcza KGHM będzie dyskutować nad budżetem na 2012 rok. Niewykluczone, że szacunki zostaną zatwierdzone i miedziowy gigant opublikuje długo oczekiwaną prognozę.

Trudno prognozować

Według ankiety przeprowadzonej przez „Parkiet" wśród analityków Polska Miedź może w tym roku zarobić na czysto 4,33 mld zł. To średnia oczekiwań jedenastu specjalistów. Rozbieżność prognoz jest bardzo znaczna – od 3,08 mld po 5,3 mld złotych.

Wszystko zależy od przyjętych wskaźników. Dla wyników KGHM kluczowe są notowania miedzi, srebra i amerykańskiej waluty. O tym, jak trudnym zadaniem jest ich prognozowanie, świadczą szerokie widełki oczekiwań analityków. W wypadku średniorocznych notowań miedzi to 7,23–8,6 tys. USD za tonę (średnia wynosi 7,77 tys. USD). Wczoraj na Londyńskiej Giełdzie Metali za tonę surowca płacono 8,53 tys. USD, od początku roku jego kurs wzrósł o 9,5 proc. Uwzględniając kurs amerykańskiej waluty, analitycy szacują ceny miedzi na 21–27 tys. złotych za tonę (średnia to 25 tys. zł). Wczorajszy kurs w Londynie w przeliczeniu na naszą walutę wyniósł 26,4 tys. złotych. W ostatnim kwartale ubiegłego roku koszty produkcji tony miedzi elektrolitycznej wyniosły w koncernie 13,6 tys. zł.

Jak wynika z wcześniejszych informacji, prognoza zarządu KGHM ma być ostrożna – firma zazwyczaj podaje konserwatywne szacunki, które koryguje w górę, jeśli warunki makroekonomiczne okazują się korzystniejsze. Władze koncernu oczekują, że w bieżącym roku notowania miedzi będą się wahać w przedziale 7,5–8 tys. USD za tonę.

17–20 zł na akcję dywidendy

Spodziewane ponad 4,3 mld złotych zysku netto to o 7 mld zł mniej, niż wyniósł ubiegłoroczny zarobek. W 2011 r. notowania miedzi były najwyższe w historii (w lutym kurs przebił 10 tys. USD), srebro najdroższe od kilkudziesięciu lat. Średni kurs za tonę czerwonego metalu wyniósł 8,83 tys. USD (26 tys. złotych). Ponadto wynik netto został podbity o 2,4 mld zł dzięki sprzedaży udziałów w Polkomtelu i?Dialogu.

W tym roku KGHM zostanie obciążony potężnym podatkiem od wydobycia rudy i produkcji miedzi i srebra. Ustawa przeszła przez parlament i czeka na podpis prezydenta. Ministerstwo Finansów szacuje, że danina zacznie być pobierana w połowie kwietnia i zapewni budżetowi państwa około 1,5 mld złotych. Jedynym płatnikiem będzie KGHM. Z powodu wprowadzenia podatku KGHM prawdopodobnie będzie wypłacać niższe dywidendy. Według wstępnej rekomendacji zarządu akcjonariusze mogą liczyć na 30 procent ubiegłorocznego zysku, czyli 17 zł na papier. Taką wartość przyjęła w modelu większość analityków, choć niektórzy oczekują nawet 20 zł na akcję.

Quadra bez znaczenia

W marcu Polska Miedź przejęła za 9,2 mld złotych kanadyjski koncern Quadra FNX Mining – wkrótce został on przemianowany na KGHM International – z kopalniami w Kanadzie, USA i Chile. Prezes KGHM Herbert Wirth mówił niedawno „Parkietowi", że mimo to prognoza będzie tradycyjnie uwzględniać wyłącznie wyniki jednostkowe. W grupie znajdują się liczne spółki, ale ich wyniki nie są znaczące w porównaniu z wynikiem KGHM. Jak tłumaczył Wirth, minęło za mało czasu od akwizycji, by firmować prognozy dawnej Quadry. Ponadto rezultaty tej firmy nie będą istotne do uruchomienia przełomowych projektów górniczych:?Sierra Gorda w Chile i Victoria w Kanadzie – to nastąpi dopiero w 2014 roku. Większość analityków nie bierze Quadry pod uwagę przy prognozowaniu wyników KGHM.?Według szacunków tych nielicznych kanadyjski koncern będzie miał w tym roku około 150–200 mln USD zysku netto, czyli 0,5–0,6 mld zł.

[email protected]

KGHM International

Do czasu przejęcia przez KGHM Quadra była notowana na giełdzie w Toronto – ostatnie opublikowane sprawozdanie finansowe obejmowało III kwartał ubiegłego roku. Po dziewięciu miesiącach 2011 r. firma wykazała 892,8 mln USD przychodów, o ponad 40 proc. więcej niż rok wcześniej. Zysk netto był o blisko 240 proc. wyższy i sięgnął 374 mln USD – głównie z powodu przeszacowania projektu Sierra Gorda. KGHM?International ma w nim 55 proc. udziałów. To kluczowy dla całego koncernu projekt. Niskokosztowa eksploatacja ogromnego złoża ma ruszyć w 2014 r. i docelowo dostarczać 220 tys. ton miedzi rocznie. Sam KGHM produkuje około 550 tys. ton, a dawna Quadra 100 tys.