Pekin zwiększa stymulację

Chiński bank centralny ogłosił luzowanie polityki pieniężnej większe, niż się spodziewali tego inwestorzy. Będzie też mocniej wspierał rynek nieruchomości oraz giełdę. Wszystko to ma pomóc gospodarce Państwa Środka osiągnąć tegoroczny cel wzrostu PKB.

Chiński indeks Shanghai Composite oraz Hang Seng, główny indeks giełdy w Hongkongu, zyskały podczas wtorkowej sesji po ponad 4 proc. Reagowały w ten sposób na nowe działania stymulacyjne władz Państwa Środka. Pan Gongsheng, prezes Ludowego Banku Chin ogłosił, że jego instytucja obetnie siedmiodniową stopę odwróconego repo o 20 pkt baz., stopę rezerw obowiązkowych o 50 pkt baz., a roczną stopę głównego mechanizmu pożyczkowego o 30 pkt baz. Zapowiedział również, że stopa rezerw obowiązkowych może zostać obniżona do końca roku o dodatkowe 25–50 pkt baz. Jej rychła obniżka o 50 pkt baz. ma uwolnić w systemie bankowym nawet 1 bln juanów (142 mld USD lub 544 mld zł). Ponadto bank centralny wstrzyknął do systemu finansowego 160,1 mld juanów, w ramach mechanizmu siedmiodniowego odwróconego repo.

Dalsze cięcia

Prezes chińskiego banku centralnego zapowiedział również działania mające wspomóc pogrążony w kryzysie rynek nieruchomości. Obejmować one będą m.in. obniżenie oprocentowania pożyczek hipotecznych. Te działania mają pomóc gospodarce chińskiej osiągnąć tegoroczny cel wzrostu wynoszący około 5 proc.

fot. w. kompała

Czy jednak ogłoszony we wtorek pakiet wsparcia dla gospodarki wystarczy, by ją pobudzić? Na razie reakcja analityków i rynków na te zapowiedzi była raczej pozytywna. Wskazywało na to choćby zachowanie rentowności chińskich obligacji rządowych. W przypadku papierów dziesięcioletnich, rentowność spadła we wtorek do rekordowo niskiego poziomu 2,04 proc.

– Luzowanie polityki pieniężnej okazało się śmielsze, niż oczekiwano. Naszym zdaniem jest jeszcze przestrzeń do dalszych cięć w nadchodzących kwartałach – uważa Becky Liu, szefowa działu chińskiej strategii makroekonomicznej w Standard Chartered.

– Najważniejsze było cięcie stopy odwróconego repo. Rynki spodziewały się kilku cięć po 10 pkt baz, obniżka więc o 20 pkt baz została uznana za ruch silniejszy, niż się spodziewano. Wpływ na rynek będzie zależał jednak od tego, czy zobaczymy kolejne cięcia, czy też Ludowy Bank Chin wejdzie w tryb wyczekiwania, po tym pakiecie wsparcia dla gospodarki – wskazuje Lynn Song, główna ekonomistka ds. Chin w ING.

Większa płynność

W pakiecie stymulacyjnym znalazł się również element wsparcia dla chińskiego rynku akcji. Ludowy Bank Chin stworzy mechanizm swapowy zapewniający płynność domom maklerskim, funduszom oraz firmom ubezpieczeniowym po to, by mogły kupować więcej akcji. Spółki notowane na giełdach Państwa Środka będą miały natomiast dostęp do specjalnego mechanizmu refinansowania, zapewniającego im fundusze na skup akcji własnych.

„To bardzo ciekawa, nowa metoda wspierania rynku akcji w Chinach. Dotychczas mieliśmy do czynienia tylko z działaniem tzw. drużyny narodowej” – napisali analitycy Goldman Sachs. Wspomniana przez nich drużyna narodowa to grupa dużych chińskich inwestorów instytucjonalnych, kupujących akcje w ramach interwencji zlecanych przez rząd. Pomimo wtorkowych zwyżek indeks Shanghai Composite był na zamknięciu prawie 4 proc. niżej niż na początku roku.