Kernel w III kwartale roku obrotowego 2014/2015 (skończył się w marcu) zwiększył sprzedaż zboża rok do roku o 2 proc., do 1,33 mln ton. Jednak sprzedaż oleju luzem spadła o 6 proc., do 249,2 tys. ton. Terminale zwiększyły eksport o 18 proc., do 1,22 mln ton. Raport finansowy za III kwartał firma poda 28 maja.
Rolnictwo się poprawia
Analitycy DM mBanku spodziewali się takich wyników Kernela w III kwartale. – Wskazywały na to malejące rok do roku wolumeny sprzedaży zboża na Ukrainie w okresie od stycznia do marca oraz mniejsze zapasy słonecznika, które rok temu były nadzwyczajnie duże z przyczyn pogodowych. Teraz zapasy wróciły do normalnych poziomów i tłoczenie oleju było niższe niż rok temu – tłumaczy Jakub Szkopek, analityk DM mBanku. Dodaje, że w pierwszych dwóch kwartałach roku obrotowego 2014/2015 wynikom Kernela sprzyjała niska baza. – Ale to się skończyło i spodziewam się, że w IV kwartale dynamiki eksportu zboża i sprzedaży oleju będą ujemne – dodaje.
Analityk prognozuje, że w III kwartale przychody Kernela wyniosły 594 mln USD (spadek o 11,9 proc.). Zysk EBITDA mógł się zwiększyć o 160 proc., do 77 mln USD, w czym znaczący udział miała poprawa w segmencie rolnictwa, który dzięki dużemu eksportowi i przecenie hrywny mógł zanotować 16 mln USD zysku EBITDA wobec 22 mln USD straty rok temu. Natomiast spadek EBITDA mógł zanotować segment oleju butelkowanego i handlu zbożem z powodu wysokiej bazy. – Znacznie gorzej wygląda wynik brutto, który może wynieść -37,3 mln USD z powodu dewaluacji hrywny. Z tytułu różnic kursowych Kernel może zanotować w tym czasie ok. 76 mln USD straty, co głównie wynika z przeszacowań zobowiązań z tytułu zwrotu nadpłaconego VAT. Na poziomie netto firma może zanotować 35 mln USD straty wobec 25 mln USD pod kreską rok wcześniej – prognozuje Szkopek.
Około 90 proc. sprzedaży Kernela trafia na eksport, więc z powodu większego od oczekiwanego osłabienia hrywny wynik EBITDA, szacowany na cały rok 2014/2015, może być wyższy, niż spodziewali się analitycy. – Po trzech kwartałach Kernel może mieć 300 mln USD zysku EBITDA, czyli o 12 proc. więcej, niż prognozowaliśmy na cały rok. Wynik netto mógł wynieść 43 mln USD, czyli moja prognoza wykonana jest w 47-proc., i tutaj raczej nie będziemy zmieniać założeń – mówi Szkopek.
Brak miejsca do zwyżek?
Od początku roku kurs akcji Kernela zyskał ponad 33 proc. W poniedziałek spadał o 1,3 proc., do 38,1 zł.
