Onde prosi o kapitał na rozwój deweloperki

Spółka ma dalej rosnąć z rynkiem jako generalny wykonawca farm OZE, a ponad 200 mln zł z IPO pozwoli rozkręcić nową linię biznesową.

Onde obiecuje inwestorom dalszy wzrost na perspektywicznym rynku, osiągany na kilka sposobów, a także regularny udział w zyskach. Spółka córka Erbudu ruszyła z IPO. Zapisy w transzy detalicznej trwają do 1 lipca. Cena maksymalna została ustalona na 26 zł, czyli z dyskontem do wyceny z raportu DM Trigon (oferujący), gdzie wartość papierów została oszacowana na 28,3 zł metodą DCF i 31,3 zł porównawczą. IPO idzie szeroko: zapisy przyjmuje konsorcjum dziesięciu podmiotów. Debiut na GPW spodziewany jest w połowie lipca.

Wartość dodana

Onde to generalny wykonawca dużych farm wiatrowych i fotowoltaicznych. Wpływy z emisji, szacowane na 220 mln zł, mają rozwinąć drugą nogę – Onde będzie deweloperem farm słonecznych i docelowo ma sprzedawać co roku projekty o mocy 200 MW. Spółka zgromadziła już w portfelu projekty o mocy 458 MW, z czego 220 MW z perspektywą szybkiego ukończenia i komercjalizacji (pierwsze przychody mają się pojawić w 2022 r.). Refinansowanie zakupów i nakłady na rozwój mają pochłonąć 90 mln zł.

130 mln zł ma zostać zainwestowane w kolejne projekty deweloperskie – Onde rozmawia o instalacjach o mocy 700 MW.

W krótkiej perspektywie spółka chce się zająć także serwisowaniem instalacji OZE.

Jeśli chodzi o generalne wykonawstwo, Onde szacuje udział w rynku farm wiatrowych na 50 proc., a fotowoltaicznych na 10 proc. – tu z ambicją znacznego zwiększenia pozycji. Uzupełnieniem będą kontrakty drogowe na drogi lokalne i ekspresowe – z tego biznesu spółka wyrosła. Portfel zamówień na koniec marca wynosił 1 mld zł.

Foto: GG Parkiet

Na konferencji menedżerowie pytani o rosnące koszty na rynku budowlanym powiedzieli, że zakup materiałów następuje po podpisaniu kontraktu, a czas realizacji to 12 miesięcy, co ogranicza przełożenie na marże.

Polityka dywidendowa Onde zakłada rekomendowanie wypłaty 40–70 proc. zysku. W pierwszych latach po debiucie, z uwagi na plany wzrostu, rekomendowany ma być raczej niższy udział w zyskach. Firma płaci dywidendę regularnie, w tym roku 32 mln zł, w ubiegłym 20 mln zł.

W długiej perspektywie Onde może wyjść za granicę. Już dziś pytają o to kontrahenci – firmy międzynarodowe. Niewykluczone jest też zatrzymywanie części zbudowanych farm i czerpanie przychodów ze sprzedaży prądu.

Rynek skazany na wzrost

– Nowoczesne formy wytwarzania energii – farmy fotowoltaiczne i wiatrowe – są skazane na olbrzymie inwestycje, choćby w ramach Funduszu Odbudowy w połączeniu z Krajowym Planem Odbudowy czy też z uwagi na zapowiadany zielony zwrot w strategiach inwestycyjnych niemal wszystkich znaczących koncernów, nie tylko energetycznych, ale i przemysłowych – komentuje Szymon Jungiewicz, główny analityk rynku budowlanego w firmie PMR. – Ostatnie problemy związane z kopalniami węgla brunatnego czy awarie elektrowni pokazują, że jest to nieuchronny kierunek rozwoju i to nie tak odległego, jak choćby elektrownia jądrowa, o której się ciągle mówi i planuje, a rzeczywistych działań brakuje – dodaje.

Ekspert zaznacza, że dla firm budowlanych olbrzymią zaletą specjalizacji na tym rynku jest łatwiejsza skalowalność czy powtarzalność niż w wypadku wielkich jednorazowych inwestycji, jak potencjalna budowa elektrowni jądrowej. – Zdecydowanie łatwiej będzie prowadzić działania operacyjne, wyciągać wnioski i wprowadzać ulepszenia w kolejnych projektach – podkreśla Jungiewicz.