Przykładowo w lipcu br. wartość obrotów na NewConnect Index przekroczyła 2,1 mld PLN i była wyższa o 2578 proc. r./r., co oznacza, iż w lipcu 2019 r. wartość obrotów wynosiła 0,083 mld PLN. Wartość obrotów na nielubianych przez długi czas małych spółkach (sWIG80) przekroczyła 2,2 mld PLN w lipcu br. W wyniku wzrostu aktywności inwestorów indywidualnych oraz dynamicznego wzrostu liczby nowo otwartych rachunków w pierwszym półroczu 2020 r. udział inwestorów indywidualnych w wartości obrotów akcjami na GPW wyniósł 22 proc. Powyższy odsetek jest tym bardziej znaczący, iż jeszcze w drugim półroczu 2019 r. udział wynosił 11 proc., czyli w pierwszym półroczu podwoił się. Ponadto udział w obrotach inwestorów indywidualnych o 2 pkt proc. przewyższa udział inwestorów instytucjonalnych (20 proc.), więc inwestorzy indywidualni stanowią drugą siłę na GPW, za inwestorami zagranicznymi – spadek udziału z 66 proc. do 58 proc. Przyczyn skokowego wzrostu aktywności inwestorów indywidualnych jest kilka, przy czym jedną z nich jest niemalże zerowe oprocentowanie lokat. Ponadto z ekonomicznego punktu widzenia głównym celem inwestowania jest zysk, który w ostatnich tygodniach był często dwu- lub nawet trzycyfrowy. Spadki w segmencie małych spółek trwały blisko trzy lata, jednakże w ostatnich miesiącach blisko trzy czwarte przeceny zostało zniesione. Aktualnie małe spółki są wyceniane blisko 1,5x wartości księgowej, czyli blisko górnego ograniczenia prawie dziesięcioletniej konsolidacji. Kluczowe pytanie, czy ostatni wystrzał aktywności inwestorów to tylko krótkotrwały epizod, czy jednak strukturalna zmiana sprzyjająca akcjom przez kilka kwartałów?
Widząc argumenty za krótkoterminowym schłodzeniem rynku w segmencie małych i bardzo małych spółek, sądzę, że z punktu widzenia lokalnego przeważają sprzyjające akcjom argumenty. Podstawowe to sprzyjające napływom otoczenie rynkowe, pozytywne stopy zwrotu oraz zaczynające funkcjonować sprzężenie zwrotne – poprawa sentymentu na rynku wtórnym sprzyja poprawie sentymentu na rynku pierwotnym, a udane debiuty dużych czy bardzo dużych spółek sprzyjają rynkowi wtórnemu. Lokalnym katalizatorem może być sygnalizowany debiut Allegro. W ujęciu globalnym negacja blisko dziesięcioletniej siły USD zdaje się sprzyjać rynkom wschodzącym czy surowcom (złoto czy srebro), jednakże potencjalne bankructwo Turcji jest krótkoterminowym czynnikiem ryzyka. Ponieważ Polska należy, obok Rosji i Korei Południowej, do najtańszych rynków na świecie wg Capital Star, to kwestią czasu jest dołączenie globalnych przepływów do inwestorów indywidualnych. ¶
