Mniej długu z obligacji

W lipcu zmalał portfel obligacji skarbowych w rękach inwestorów zagranicznych i banków. Łączne zadłużenie zmniejszyło się o 1,9 proc., do 845 mld zł.

Wakacyjne miesiące były okresem sporej zmienności na krajowym rynku obligacji – pierwszy miesiąc był bardzo udany, jednak ostatnio rentowności znów rosną, choć do szczytów z czerwca wciąż daleko. Jak w lipcu zmieniało się nastawienie inwestorów do skarbowych papierów wartościowych (SPW)?

Z danych Ministerstwa Finansów wynika, że w lipcu inwestorzy zagraniczni zmienili nastawienie do polskich obligacji skarbowych i zmniejszyli swoją pozycję o 4,2 mld zł do 142,4 mld zł. Był to pierwszy miesiąc od marca, gdy zagranica pozbywała się polskich papierów skarbowych.

Saldo transakcji od początku roku nadal jest mocno dodatnie, blisko 18 mld zł na plusie. Spory spadek wartości portfela obligacji, sięgający 13 mld zł, nastąpił także w bankach, czyli największej grupie inwestorów w SPW. Na koniec lipca miały one w sumie papiery skarbowe za 439,3 mld zł. To jednak nadal o 9,2 mld zł więcej niż na koniec 2021 r.

Na zakupy zdecydowały się z kolei fundusze inwestycyjne, w których na koniec lipca znajdowały się papiery za 40,8 mld zł, czyli o 0,7 mld zł więcej niż na koniec I półrocza.

Kapitał z funduszy, szczególnie dłużnych, cały czas ucieka, stąd licząc od początku roku portfel SPW w rękach TFI skurczył się o 4,5 mld zł (minus 10 proc.), co jest najgorszym wynikiem w ujęciu procentowych ze wszystkich grup inwestorów

Spory wzrost zainteresowania papierami skarbowymi widać wśród gospodarstw domowych, które na koniec lipca posiadały łącznie papiery za 78,4 mld zł, czyli aż 8,2 mld zł więcej niż miesiąc wcześniej. Od początku roku wzrost zaangażowania tej grupy sięga aż 42 proc.

Foto: Parkiet

Jak wylicza MF, w lipcu łączne zadłużenie w krajowych SPW spadło o 16,4 mld zł do 845 mld zł. Złożył się na to spadek zadłużenia wobec banków (w tym NBP) i nierezydentów odpowiednio o 13 mld zł (do 439,3 mld zł) i 4,2 mld zł (do 142,4 mld zł) oraz wzrost zadłużenia wobec krajowych inwestorów pozabankowych o 0,8 mld zł (do 263,3 mld zł). W rezultacie udział banków w zadłużeniu w krajowych SPW obniżył się do 52 proc., z 52,5 proc. miesiąc wcześniej (i 54,7 proc. na koniec grudnia 2021 r.), a udział inwestorów pozabankowych wzrósł do 31,2 proc. z 30,5 proc. w czerwcu (30,1 proc. na koniec ub.r.). Udział nierezydentów w zadłużeniu w krajowych SPW obniżył się natomiast do 16,9 proc. z 17 proc. miesiąc wcześniej (oraz 15,2 proc. na koniec 2021 r.).

Sierpień zakończył się wzrostem rentowności polskich obligacji dziesięcioletnich o 60 pkt baz., do 6,145 proc. Zwyżka ta zniosła około połowy spadku rentowności z lipca, który był jak dotąd jedynym miesiącem w tym roku z korektą na rynku długu. W pierwszych dniach września rynek krajowych obligacji praktycznie stoi w miejscu. Inwestorzy wyczekują wrześniowego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej i oczekują podwyżki stóp o 25 pkt baz.