Od początku tego roku wrażliwy na wahania koniunktury rynek amerykańskich obligacji korporacyjnych podwyższonego ryzyka zachowuje się nadzwyczaj dobrze. Mimo kryzysu bankowego, coraz częstszych niewypłacalności przedsiębiorstw, rosnących za sprawą polityki Fedu kosztów finansowania oraz pogarszających się danych makro spready między bardziej i mniej ryzykownymi obligacjami… zmniejszyły się.
Czytaj więcej
Fed jest przekonany co do słuszności swojego kursu, założenia przyjmowane przez inwestorów z poszczególnych rynków coraz bardziej się ze sobą nie zgadzają, a menedżerowie największych korporacji z Wall Street zapomnieli już, co to recesja. W tej symfonii słychać coraz więcej fałszywych nut – ostrzegają eksperci.
Będzie recesja? Obligacje high yield mocno stracą
W tym roku inwestorzy coraz chętnie lokowali w obligacjach zwłaszcza spółek najbardziej zagrożonych niewypłacalnością (tzw. obligacje high yield), jednak prognozy koniunktury wskazują, że może to być poważny błąd. Recesja w USA jest bazowym scenariuszem dla ekonomistów agencji Bloomberg, według których słabnąć będzie pozostająca jej jedynym motorem konsumpcja.
W ostatnich dniach spready na amerykańskim rynku obligacji poszerzyły się, co oznacza relatywnie słabsze zachowanie obligacji podwyższonego ryzyka. Jednak obserwacje z poprzednich recesji wskazują, że pole do dalszego odwrotu od nich jest wciąż bardzo duże.
Czytaj więcej
Rynki mogą przewidywać koniec cyklu zacieśniania polityki pieniężnej przez Fed, ale dyrektor generalny JPMorgan Jamie Dimon w dalszym ciągu radzi klientom, aby przygotowali się na scenariusz, w którym referencyjne stopy osiągną poziom 7 proc.
