Zmiany w FTSE i Stoxx przyniosą większą zmienność

Awans polskiego rynku do grona rozwiniętych może spowodować największe w historii GPW obroty podczas piątkowej sesji. Skorzysta osiem największych firm, ale te spoza pierwszej dziesiątki mogą być pod presją.

Publikacja: 17.09.2018 05:14

Zmiany w FTSE i Stoxx przyniosą większą zmienność

Foto: Adobestock

Najbliższe dni będą ważne dla warszawskiej giełdy – w piątek po sesji spółki z GPW awansują do indeksów obliczanych przez FTSE Russell i Stoxx, które zaliczyły polski rynek do grona rozwiniętych. Pierwszym dniem notowań indeksów w nowej formie będzie poniedziałek, 24 września.

Może trochę bujać

– Chyba nikt nie wie, jak zachowają się i w którą stronę będą podążać główne indeksy na GPW w tym tygodniu. Bardzo trudno oszacować, czy fundusze już dokupiły i sprzedały odpowiednią liczbę walorów, aby dostosować się do nowej struktury indeksów – mówi Maciej Marcinowski, analityk Trigonu DM.

Wskazuje, że sesje poprzedzające rebalancing mogą cechować się wzmożonymi obrotami. Te na pewno będą bardzo duże w piątek na fixingu i być może będą to rekordowe dzienne obroty w historii GPW.

– Ostatnio rynek był mocno wahliwy i trochę nieprzewidywalny, więc ciężko prognozować kierunek zmian indeksów przed rebalancingiem. Spodziewałbym się jednak, że w przyszłym tygodniu będzie nieco większa zmienność i notowania niektórych spółek mogą być nieskorelowane z tym, co się dzieje na rynku lub z zachowaniem innych przedstawicieli tej samej branży – dodaje Paweł Homiński, zarządzający Noble Funds TFI. Wskazuje, że pojedyncze największe spółki, takie jak PKO, PZU czy Pekao, mogą skorzystać na popycie netto, ale w tych mniejszych, znajdujących się na pozycjach od 10 do 50 na liście największych, podaż może przeważyć.

Sytuacja powinna wrócić do normy po rebalancingu. – W przypadku ośmiu największych spółek, które dzięki zaklasyfikowaniu Polski do rynków rozwiniętych awansują do indeksu Euro Stoxx 600 i równocześnie pozostaną w indeksie FTSE Mid & Large Cap, spodziewam się większej płynności – mówi Marcinowski. Chodzi o osiem największych pod względem wartości free-floatu spółek notowanych na GPW: PKO BP, Pekao, Orlen, PZU, BZ WBK, CD Projekt, KGHM i LPP.

– Ale także w tym przypadku trudno wskazać, w którą stronę podążać będą ich notowania. Nieco większy niż wcześniej wpływ na kursy tej ósemki będzie mieć zachowanie rynków rozwiniętych, ale wciąż kierunek nadawać będą rynki rozwijające się. U największego dostawcy indeksów, czyli MSCI, nadal jesteśmy bowiem krajem rozwijającym się – zwraca uwagę analityk Trigon DM.

– Pierwszy tydzień po rebalancingu może być już spokojniejszy, bo gros dostosowania odbędzie się przed tym dniem – dodaje Homiński.

Ósemka zyska

GG Parkiet

Szacunki dotyczące wpływu reklasyfikacji polskiego rynku na napływy kapitału na GPW są różne. Podaż netto, czyli różnica między popytem a podażą, spowodowaną awansem Polski do rynków rozwiniętych w indeksach FTSE, wyniesie według polskich brokerów od 150 mln do 600 mln USD. Z kolei reklasyfikacja polskiego rynku do grona rozwiniętych w indeksach Stoxx powinna wygenerować dodatnie napływy netto (bo na indeksach Stoxx Emerging Markets nie są oparte żadne fundusze, więc awans do krajów rozwiniętych nie wywoła dodatkowej podaży). Według Trigona DM łączny popyt ETF-ów na akcje wspomnianej ósemki wyniesie blisko 150 mln USD. To połowa oczekiwanej wartości podaży akcji tych firm, wynikającej z reklasyfikacji w FTSE. Z kolei popyt aktywnych funduszy na ich walory może sięgnąć 200 mln USD. Jeśli więc się okaże, że podaż netto z funduszy aktywnych w związku z FTSE nie będzie duża, to łączny efekt awansu polskiego rynku w indeksie Stoxx może całkowicie zniwelować negatywne skutki podaży ETF-ów z powodu FTSE na wymienionych ośmiu największych firmach.

Firmy
Mercator na zakupach. W planach luksusowe apartamenty
Materiał Promocyjny
Pieniądze od banku za wyrobienie karty kredytowej
Firmy
Klepsydra nie zamierza zwalniać tempa
Firmy
Czy da się odpolitycznić spółki z udziałem Skarbu Państwa?
Firmy
Rząd chce zmobilizować kapitał do finansowania start-upów
Materiał Promocyjny
Sieć T-Mobile Polska nagrodzona przez użytkowników w prestiżowym rankingu
Firmy
Jesienne roszady w indeksach
Firmy
Spółka z grupy kapitałowej Gremi Media przejmuje tytuł „Wieści Rolnicze”