#WykresDnia: Czy Rezerwa Federalna podwyższy stopy?

To był w Stanach Zjednoczonych najgorszy miesięczny wzrost inflacji PCE w zakresie „usług podstawowych” od 22 lat, nie tylko w sektorze mieszkaniowym.

https://pbs.twimg.com/media/GHh4srxbkAA-Tqv?format=png&name=900x900

Mniej więcej przez ostatni rok Fed intensywnie omawiał inflację w „usługach podstawowych”, czyli tam, gdzie inflacja przesunęła się w kierunku w 2022 r., z inflacji towarów, która gwałtownie wzrosła do połowy 2022 r., ale potem dramatycznie opadła. Zatem „usługi podstawowe” są tu, gdzie są. Usługi podstawowe to miejsce, w którym konsumenci wydają większość swoich pieniędzy. Obejmują wszystkie usługi z wyjątkiem energetycznych. Inflacja w usługach podstawowych utrzymuje się od miesięcy w złym stanie, a w styczniu gwałtownie wzrosła - podkreśla Wolf Richter.

Jak wynika z danych indeksowych opublikowanych przez Biuro Analiz Ekonomicznych, wskaźnik cen PCE „usług podstawowych” wzrósł w styczniu do 7,15 proc. w ujęciu rocznym, co stanowi najgorszy skok miesięczny od 22 lat. Do czynników wzrostu przyczyniły się działania inne niż mieszkaniowe oraz inflacja na rynku nieruchomości mieszkaniowych. Sześciomiesięczna średnia krocząca, która równoważy zmienność z miesiąca na miesiąc, przyspieszyła do 3,95 proc. w ujęciu rocznym, najgorszego od lipca, po tym jak przez trzy miesiące z rzędu utknęła na poziomie 3,5 proc.

Złe zachowanie inflacji usług podstawowych, nad którym ubolewamy od czerwca – i które zostało potwierdzone na początku tego miesiąca przez przykrą niespodziankę w postaci wskaźnika CPI – jest powodem, dla którego prezesi Fed oświadczyli w tym roku niemal zgodnie, że nie spieszą się z obniżkami stawek, ale przyjęliśmy podejście wyczekujące. A teraz w ich przemówieniach ponownie pojawia się koncepcja podwyżek stóp procentowych.

Na przykład gubernator Fed Michelle Bowman oświadczyła, że „jest skłonna podnieść stopę funduszy federalnych na przyszłym posiedzeniu, jeśli napływające dane wskażą, że postęp w zakresie inflacji utknął w martwym punkcie lub uległ odwróceniu”

Usługi podstawowe – bez usług energetycznych, takich jak woda i prąd – pogrupowano w siedem wskaźników cen PCE. To tutaj konsumenci dokonują większości swoich wydatków. Inflacja na rynku nieruchomości jest gorąca. Wskaźnik cen mieszkań PCE przyspieszył do 6,4 proc. w ujęciu rocznym w styczniu z grudnia, najgorzej od września. Sześciomiesięczna średnia krocząca, która równoważy zmienność z miesiąca na miesiąc, ale nadal pokazuje nowsze trendy, przyspieszyła do 5,7 proc. w ujęciu rocznym, utrzymując się obecnie w tym samym przedziale od sierpnia.

Inflacja na rynku nieruchomości mieszkaniowych wyhamowała po szalonym skoku w 2022 r. i trwała do lutego 2023 r. Potem jednak utknęła na gorącym poziomie ponad 5,5 proc. i nie uległa dalszemu ochłodzeniu, a teraz wydaje się ponownie przyspieszać.

Indeks mieszkaniowy ma charakter szeroki i obejmuje czynniki czynszu w mieszkaniach zamieszkałych przez najemców; czynsz kalkulacyjny za mieszkania zajmowane przez właścicieli, mieszkania grupowe i wartość czynszu mieszkań w gospodarstwach rolnych.

Usługi finansowe i ubezpieczenia: +17,2 proc. w ujęciu miesięcznym w ujęciu rocznym; +5,5 proc. sześciomiesięczna średnia ruchoma w ujęciu rocznym; trzeci miesiąc z rzędu przyspieszenia.

Usługi gastronomiczne i zakwaterowanie: +8,25 miesiąc do miesiąca w ujęciu rocznym; +4,0 proc. sześciomiesięczna średnia ruchoma w ujęciu rocznym; drugi miesiąc przyspieszenia.

Opieka zdrowotna: +3,5 proc. miesiąc do miesiąca w ujęciu rocznym; +2,4 proc. sześciomiesięczna średnia krocząca w ujęciu rocznym, w przybliżeniu stabilna stopa przez ostatnie pięć miesięcy.

Usługi transportowe: +0,4 proc. miesiąc do miesiąca w ujęciu rocznym; +3,2 proc. sześciomiesięczna średnia krocząca w ujęciu rocznym.

Obejmuje usługi związane z pojazdami silnikowymi, takie jak konserwacja i naprawy, wynajem i leasing samochodów osobowych i ciężarowych, opłaty parkingowe, opłaty drogowe i transport publiczny, od biletów lotniczych po bilety autobusowe.

Usługi rekreacyjne: +4,6 proc. miesiąc do miesiąca w ujęciu rocznym: +4,9 proc. sześciomiesięczna średnia krocząca w ujęciu rocznym.

Obejmuje telewizję kablową, satelitarną i radio, transmisję strumieniową, koncerty, sport, filmy, gry hazardowe, usługi weterynaryjne, wycieczki zorganizowane, naprawę i wynajem sprzętu audiowizualnego i innego, konserwację i naprawę pojazdów rekreacyjnych itp.

Pozostałe usługi: +9,4 proc. w ujęciu miesięcznym w ujęciu rocznym; +2,1 proc. sześciomiesięczna średnia krocząca w ujęciu rocznym.

Ogromny zestaw innych usług, na które ludzie wydają dużo pieniędzy, w tym łącza szerokopasmowe, telefony komórkowe i inne usługi komunikacyjne; dostawa; konserwacja i naprawy gospodarstwa domowego; przenoszenie i przechowywanie; wszechstronna edukacja i szkolenie; usługi profesjonalne, takie jak obsługa prawna, księgowa i podatkowa; składki związkowe, składki stowarzyszeń zawodowych; usługi pogrzebowe i pochówkowe; usługi higieny osobistej i odzieży; usługi społeczne, takie jak domy dla osób starszych i usługi rehabilitacyjne itp.

I tak indeks cen Core PCE, obejmujący usługi podstawowe oraz towary nieenergetyczne, przyspieszył miesiąc do miesiąca do 5,1 proc. w ujęciu rocznym, najniżej od 12 miesięcy (kolor niebieski). Sześciomiesięczna średnia krocząca przyspieszyła do 2,5 proc. w ujęciu rocznym - podsumowuje Wolf Richter.