Brytyjski koncern energetyczny BP w obliczu ogromnych zmian

Elliott Investment Management zgromadził znaczące udziały w BP Plc. BP spadło o ok. 8 proc. w ciągu ostatnich pięciu lat, podczas gdy jego rywale z Big Oil, od Shell po Exxon Mobil, zwyżkowali o co najmniej 30 proc.

https://pbs.twimg.com/media/GjWelWHWEAAAJfV?format=jpg&name=900x900

Elliott Investment Management, kierowany przez Paula Singera, zbudował znaczne udziały w brytyjskim gigancie energetycznym, co jest zazwyczaj pierwszym krokiem według strategii, którą wdrożył, aby skutecznie nawoływać do zmian w wielu innych dużych spółkach publicznych. Wysiłki funduszu na przestrzeni lat doprowadziły do ​​zmian strategii, odejścia dyrektorów generalnych, a nawet rozpadu spółek.

Fundusz stara się zwiększyć wartość dla akcjonariuszy, naciskając na firmę, aby rozważyła środki transformacyjne – anonimowi informatorzy. Elliott uważa, że ​​BP jest znacznie niedowartościowana, a jej wyniki rozczarowują – stwierdził. Nie można było od razu poznać dokładnej wielkości udziałów.

BP spadł o około 8% w ciągu ostatnich pięciu lat, podczas gdy jego rywale z Big Oil, od Shell Plc po Exxon Mobil Corp, zwyżkowali o co najmniej 30 proc. Firma kierowana przez byłego dyrektora generalnego Bernarda Looneya przyjęła zero netto, przyjmując założenie, że zużycie ropy osiągnęło szczyt, i od tego czasu ma trudności z przedstawieniem jasnej strategii naprawy.

Interwencja następuje po tym, jak BP na przestrzeni ostatnich 15 lat popełniło serię błędów, począwszy od katastrofy w Deepwater Horizon po nagłe zwolnienie byłego dyrektora generalnego Bernarda Looneya za jego zachowanie.

Od czasu błędnego założenia Looneya w 2020 r., że globalne zużycie ropy osiągnęło szczyt, a świat przyspiesza w kierunku zerowej emisji netto, wyceny BP pozostają w tyle. Według osób zaznajomionych z tą sprawą kilku z tych rywali sprawdzało liczby, jak mogłoby wyglądać przejęcie. Nie jest jasne, czy ktokolwiek poważnie rozważa takie posunięcie, ale fakt, że takie rozważania mają miejsce, jest wskaźnikiem tego, jak bardzo upadł londyński gigant

Problem BP: słaba alokacja kapitału

Przy wartości rynkowej wynoszącej około 69 miliardów funtów (86 miliardów dolarów), BP jest dziś warte mniej niż połowę wartości Shell. Powszechnie oczekuje się, że dyrektor generalny Murray Auchincloss, insider, który objął to stanowisko po zwolnieniu Looneya, przedstawi wyraźniejszy zwrot w stronę ropy i gazu, przedstawiając 26 lutego długo oczekiwaną aktualizację strategii. Inwestorzy wykazują jednak coraz większą niecierpliwość, m.in. po tym, jak BP ostrzegł w październiku, że wykup akcji spółki może w tym roku spowolnić.

54-letni Kanadyjczyk objął tymczasowo stanowisko dyrektora BP po nagłym zwolnieniu Looneya we wrześniu 2023 r., a następnie na stałe w styczniu 2024 r.

BP ma opublikować we wtorek wyniki finansowe za czwarty kwartał i już zasygnalizowało mocne osłabienie swojej działalności w tym okresie. Choć najwięksi rywale również odnotowali niższe zyski w ostatnich trzech miesiącach roku, analitycy uważają, że te spółki mają jaśniejszy kierunek i silniejsze bilanse.

- Sedno problemów BP wiąże się ze słabą alokacją kapitału w połączeniu z tymi strategicznymi zmianami, które pogorszyły potencjał zysków spółki - uważa analityk RBC Biraj Borkhataria.

Posunięcie Elliotta jest najnowszym z serii znanych aktywistów, którzy przeciwstawiają się Big Oil. Exxon przegrał bitwę z ESG-leaning Engine No. 1  w 2021 r., a firma Third Point LLC Dana Loeba przejęła udziały w Shell w tym samym roku, wzywając firmę do wydzielenia działów skroplonego gazu ziemnego, odnawialnych źródeł energii i marketingu w samodzielną działalność.

Czy Shell kupi BP?

W ostatnich miesiącach Elliott skutecznie nawoływał do rozwiązania spółki Honeywell International Inc., która w tym tygodniu ogłosiła, że ​​podzieli się na odrębne spółki notowane na giełdzie. Fundusz ujawnił także udziały w Anglo American Plc w zeszłym roku, podczas próby przejęcia przez BHP Group londyńskiej firmy wydobywczej.

Ma także długą historię podejmowania akcji i naciskania na zmiany w spółkach energetycznych, w tym kampanie w NRG Energy Inc. i kanadyjskim producencie ropy naftowej Suncor Energy Inc. w ostatnich latach.

Akcje BP znajdują się w posiadaniu szerokiego grona inwestorów instytucjonalnych. Utrzymujące się słabe wyniki spółki skłoniły część komentatorów do sugestii, że najlepszym rozwiązaniem byłoby znalezienie kupca, wskazując w szczególności na Shell, który mógłby uzyskać znaczne oszczędności i wzrost w USA oraz stworzyć brytyjsko-holenderskiego czempiona lub innych rywali, takich jak ConocoPhillips czy TotalEnergys SE.

W zeszłym miesiącu firma Auchincloss ogłosiła, że ​​w celu ograniczenia wydatków zwolni około 5% personelu, i planuje dalsze cięcia kosztów w tym roku. Od czerwca ubiegłego roku firma wstrzymała lub wstrzymała 30 projektów, aby skupić się na tych, które przynoszą najwięcej pieniędzy.