Wynik wyborów poprawił perspektywy kredytodawców

Wolniejszy spadek stóp procentowych, ożywienie inwestycyjne, koniec karuzeli kadrowej w spółkach Skarbu Państwa – takich efektów spodziewają się inwestorzy po nowym rządzie demokratycznej opozycji.

Wyniki tegorocznych wyborów do parlamentu wskazują, że nowy rząd może tworzyć kolacja złożona z trzech ugrupowań: Koalicja Obywatelska, Trzecia Droga i Nowa Lewica. Dla sektora bankowego okazuje się to być dosyć dobra informacja – inwestorzy zdyskontowali ją wysokim wzrostem indeksu WIG-banki nie tylko w poniedziałek, ale jeszcze we wtorek rano. Na koniec dnia WIG-banki nieco spadł, ale i tak wciąż był na wysokich poziomach.

Więcej akcji kredytowej

Powodów takiej reakcji jest całkiem sporo. – Na pewno poprawiło się nastawienie do sektora bankowego, m.in. ze względu na bardziej prounijny charakter tych partii prezentowany podczas kampanii wyborczej – komentuje Marta Czajkowska-Bałdyga, analityczka Ipopemy Securities.

Wszystkie ugrupowania chcą szybkiego odblokowania środków unijnych zarówno z Krajowego Planu Odbudowy, jak i „zwykłego” budżetu UE na lata 2021–2027. W pewnej perspektywie oznacza to wzrost inwestycji w kraju, a więc również wzrost bankowej akcji kredytowej dla przedsiębiorstwa i korporacji.

Od nowego rządu tworzonego przez opozycję demokratyczną inwestorzy oczekują też w ogóle bardziej prorynkowego nastawienia, bardziej stabilnej i przewidywalnej legislacji, poprawy warunków do prowadzenie biznesu, co generalnie może przełożyć się na lepszą koniunkturę gospodarczą.

Inflacja pomaga

– Dla banków duże znaczenia może mieć też oddalająca się perspektywa mocnych obniżek stóp procentowych – zauważa Marcin Materna, szef działu analiz w BM Banku Millennium. Jak ocenia, obecnie rysuje się spore ryzyko, że inflacja utrzyma się na podwyższonym poziomie, m.in. przez napływ środków z KPO i zapowiadaną przez partie opozycji demokratycznej ekspansywną politykę fiskalną. Z punktu widzenia konsumentów może to nie najlepsze prognozy, za to z punktu widzenia dochodowości banków i wyniku z tytułu odsetek – bardzo dobre.

– Inwestorzy mogą też oczekiwać poprawy w zakresie corporate governance – wylicza też Łukasz Jańczak, analityk Erste Securities. – Może to się przełożyć na rzadsze, bardziej przewidywalne zmiany w zarządach banków z udziałem Skarbu Państwa i większą dbałość o interesy akcjonariuszy mniejszościowych – dodaje.

Przypomnijmy, że wśród największych podmiotów sektora aż trzy „kontroluje” Skarb Państwa – PKO BP, Pekao i Alior Bank. Bank PKO BP w ciągu ostatnich dwóch lat miał czterech prezesów.

Będą wakacje kredytowe?

– Jednocześnie trzeba zauważyć, że scenariusze dla banków pod nowym rządem nie są takie zero-jedynkowe. Trudno przykładowo spodziewać się poprawy, jeśli chodzi o dywidendy – zauważa Czajkowska-Bałdyga. O poziomie wypłacanych dywidend decyduje ryzyko prawne kredytów w CHF. Sama zmiana rządu niewiele tu wnosi.

Nie do końca wiadomo też, jaka będzie polityka nowego rządu w zakresie wsparcia kredytobiorców. Premier Mateusz Morawiecki obiecał kontynuację wakacji kredytowych przez cały 2024 r. na koszt banków. Do realizacji tej obietnicy potrzebna jest odpowiednia ustawa, a nie wiadomo, jakie nastawienie będzie miał tu nowy Sejm.

Ciekawie rysują się perspektywy „Bezpiecznego kredyt 2 proc.”. Raczej nikt nie spodziewa się, by nowa władza wycofała się z tego programu, być może nawet zostanie on zamieniony na „Kredyt 0 proc.”.