PGNiG: 399 mln zł straty

W I kw. strata netto PGNiG wyniosła 399 mln zł i była wyższa od oczekiwanej. Na pogorszenie wyników wpłynęły wysokie koszty importu gazu.

W pierwszym kwartale 2009 roku Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo SA miało 399 milionów straty netto wobec 779 milionów złotych zysku netto w analogicznym okresie rok wcześniej. Strata jaką PGNiG zanotował w I kw. 2009 roku jest wynikiem bardzo wysokich kosztów zakupu gazu z importu, które wzrosły aż o 86 proc. - podała spółka w prezentacji wyników na stronie internetowej.

Analitycy przewidywali, że strata netto PGNiG w pierwszym kwartale wyniosła 208 milionów złotych.

- Wysokie straty na podstawowej działalności, jaką jest obrót gazem wysokometanowym, nastąpiły przede wszystkim w rezultacie: wzrostu jednostkowych kosztów zakupu gazu z importu, niedostosowania stawek i opłat w taryfach na paliwa gazowe do poziomu kosztów zakupu gazu - napisano w komunikacie spółki.

Zdaniem analityków znacznie odbiegające od oczekiwań, mogą wywołać negatywną reakcję kursu akcji.

- Wyniki są znacznie gorsze niż zakładał konsensus. Główne odchylenie obserwujemy w segmencie obrotu - spółka straciła znacznie więcej niż szacowaliśmy. Wygląda na to, że ceny gazu w imporcie były znacznie wyższe niż się spodziewaliśmy i mniejszy był dodatni efekt sprzedaży zapasów z magazynów - powiedział analityk DI BRE Banku, Kamil Kliszcz.

- Ten czynnik (koszty gazu z importu) będzie systematycznie zmniejszał swoją siłę (w kolejnych kwartałach). Jednak w drugim kwartale jeszcze wynik obrotu rewelacyjny nie będzie. Jest odchylenie od konsensusu i być może rynek zareaguje negatywnie - dodał analityk.

PGNiG podało też, że strata operacyjna w pierwszym kwartale wyniosła 457 milionów złotych wobec 947 milionów złotych zysku operacyjnego rok wcześniej. Analitycy oczekiwali straty w wysokości 262 milionów.

Przychody PGNiG w pierwszym kwartale wzrosły do 6,38 miliarda złotych z 5,33 miliarda złotych rok wcześniej. Analitycy oczekiwali 6,3 miliarda.

PGNiG podało w komunikacie, że w kolejnych kwartałach, stabilizacja cen ropy naftowej oraz oczekiwane wzmocnienie złotego powinno wpłynąć na obniżenie kosztów zakupu gazu z importu.

- Grupa Kapitałowa PGNiG przewiduje spadek rentowności działalności wydobywczej, przede wszystkim w rezultacie zmiany taryfy na paliwa gazowe - głosi komunikat.

Spółka podała, że konsekwentna polityka zarządzania ryzykiem finansowym uchroniła PGNiG przed negatywnymi konsekwencjami kryzysu na rynku finansowym.

W I kw. 2009 roku wynik z rozliczenia transakcji pochodnych według średniego kursu NBP, uwzględniający zapłacone premie opcyjne, wyniósł 217 mln zł.

Spółka podała, że pogłębienie straty netto, porównując I kw. 2009 roku do IV kw. 2008 roku, wynika nie tylko ze wzrostu kosztu sprzedanego gazu, ale i z wyższego o 16 proc. wolumenu sprzedaży gazu wysokometanowego, przy nadal ujemnej marży na sprzedaży tego gazu.

PGNiG podał, że na wyniki grupy w I kw. 2009 roku wpłynął bardzo wysoki poziom kosztów związanych z zakupem sprzedanego gazu. Koszt ten był prawie dwukrotnie wyższy niż rok wcześniej i w największym stopniu wpłynął na stratę na działalności operacyjnej, która wyniosła 457 mln zł.

Spółka poinformowała, że niższy o 27 proc. zysk operacyjny w segmencie poszukiwanie i wydobycie to efekt niższych o 93 mln zł przychodów ze sprzedaży ropy naftowej, co wynika ze spadku cen tego surowca na światowych rynkach.

Wynik operacyjny w segmencie poszukiwanie i wydobycie ropy spadł do 272 mln zł w I kw. '09 z 374 mln zł w I kw. '08.

Na koniec I kw. 2009 roku całkowite zadłużenie grupy PGNiG wyniosło 1,3 mld zł i było o 423 mln wyższe niż na koniec 2008 roku.

Obecna wysokość linii kredytowych PGNiG to około 1,5 mld zł.

PGNiG podał, że przychody ze sprzedaży gazu w I kw. '09 wzrosły o 23 proc. do 5,9 mld zł w porównaniu do 4,5 mld rok wcześniej, co było rezultatem wprowadzenia w kwietniu oraz w listopadzie 2008 roku nowych taryf.

Wydobycie ropy naftowej w I kw. '09 spadło o 5 proc. do 137 tys. ton, a sprzedaż o 4 proc. do 136 tys. ton. Przychody ze sprzedaży ropy spadły, w wyniku obniżek cen ropy na rynku, o 40 proc. do 145 mln zł.

Przychody z usług poszukiwawczych wyniosły w I kw. '09 110 mln zł, a z usług geofizyczno-geologicznych wyniosły 85 mln zł.

Koszty operacyjne ogółem w I kw. '09 wzrosły o 56 proc. do 6,8 mld zł z 4,4 mld zł rok wcześniej.

- Na wielkość kosztów operacyjnych w I kw. 2009 roku w największym stopniu wpłynął koszt zakupu sprzedanego gazu, który w minionym kwartale wyniósł 5,1 mld zł - napisano w prezentacji.

Zdaniem analityków pierwsza reakcja inwestorów na wyniki PGNiG może być negatywna. Słabe rezultaty segmentu obrotu w I kwartale wynikały z wysokiego kosztu zakupu gazu z importu. W kolejnych miesiącach powinny się one poprawiać.

O godzinie 12.33 akcje spółki spadają o 0,79 proc.

[ramka][b]Kamil Kliszcz, DI BRE:[/b]

Wyniki PGNiG za I kwartał są dużo gorsze od oczekiwanych. To efekt przede wszystkim wysokiej straty w segmencie obrotu. W tym przypadku szacowaliśmy nieco niższe koszty zakupu gazu z importu i większy pozytywny efekt sprzedaży gazu z magazynów, nagromadzonego w poprzednich kwartałach. Wysoka strata segmentu obrotu zaważyłana stracie operacyjnej.

Natomiast segment dystrybucji pokazał wzrost rok do roku większy, niż się spodziewaliśmy.

W segmencie wydobywczym wynik był również wyższy niż oczekiwaliśmy. Spółka nie pokazała straty na przeszacowaniu instrumentów zabezpieczających pożyczkę do spółki norweskiej. Tu spodziewaliśmy się ok. 160 mln zł na minusie. Tymczasem tego nie ma, nie wpłynęło to negatywnie na wyniki, jak to było w poprzednich kwartałach.

Ostatecznie jednak segment obrotu zneutralizował pozytywne zaskoczenia na innych segmentach.

Zaskoczenie in minus jest spore. Pierwsza reakcja inwestorów może być negatywna. Ale wynik na segmencie obrotu w tym kwartale nie ma wartości prognostycznej na kolejne miesiące. Systematycznie w następnych kwartałach powinien się poprawiać.[/ramka]