Indeks Przemysł Metalowy od połowy sierpnia znajduje się w silnym trendzie spadkowym. Od szczytu na poziomie 1901 pkt. wskaźnik stracił już prawie 1/4 wartości. Trend spadkowy ?robią? głównie małe i mniej płynne spółki, jak Odlewnie, Centrozap czy KZWM. Wykresy KGHM czy Kęt sugerują, że przewaga niedźwiedzi na rynku nie jest tak duża, jak mogłoby to wynikać z indeksu Przemysł Metalowy.
Przemysł metalowy na tle rynkuW ostatnich trzech miesiącach indeks Przemysł Metalowy spadł o 18%. To zdecydowanie więcej niż WIG (-1,3%) i Indeks Cenowy (-9,6%). Gorzej w tym okresie wypadły jedynie Informatyka i Usługi, których indeksy straciły ponad 20%.Słabość indeksu Przemysł Metalowy potwierdza wykres siły relatywnej, mierzącej jego zachowanie w stosunku do Indeksu Cenowego. Po ukształtowaniu w zeszłym miesiącu podwójnego szczytu wskaźnik siły relatywnej błyskawicznie traci na wartości, zbliżając się do najniższego poziomu w tym roku. Na razie nic nie wskazuje na zmianę tego trendu.Przemysł metalowy ? analiza technicznaIndeks Przemysł Metalowy porusza się w trendzie spadkowym od drugiej połowy sierpnia. Tempo spadku wyznacza przyspieszona linia trendu, poprowadzona przez szczyty 6 i 27 listopada, znajdująca się obecnie na wysokości 1475 pkt. Wykres indeksu naruszył ten opór po ostatnich sesjach, ale ponieważ dynamika przełamania nie jest zbyt duża, pozytywna wymowa tego sygnału jest niepewna. Jeśli byki umocnią się ponad tą barierą, uzasadniona będzie nadzieja na zwyżkę indeksu Przemysł Metalowy aż do właściwej linii trendu, znajdującej się na poziomie 1640 pkt. Na razie jednak na wykresie wskaźnika nie widać żadnej formacji konsolidacji, która mogłaby świadczyć o trwającym procesie zmiany tendencji. Nadzieję na zwyżkę można wiązać z faktem, że wykres indeksu Przemysł Metalowy osiągnął dolną linię kanału spadkowego, obejmującego całą bessę. Formację wyznacza z jednej strony wspomniana już główna linia trendu spadkowego, z drugiej ? równoległa do niej linia przebiegająca przez dołek z 13 października. Podobna linia zatrzymała zniżkę na głównych indeksach warszawskiej giełdy. Warto także zwrócić uwagę na wykres tygodniowy, na którym ukształtowały się w ostatniej fali spadkowej trzy luki bessy. Zgodnie z teorią, taka sytuacja może sygnalizować zmianę trendu lub przynajmniej jego istotną korektę. Możliwość zwrotu podkreśla ukształtowana po ostatniej luce bessy szpulka ? świeca, która po dłuższym trendzie również wskazuje na możliwość zmiany tendencji. Potwierdzeniem ?byczej? interpretacji wykresu powinna być zwyżka obejmująca swoim zasięgiem ostatnią lukę bessy (1479?1490 pkt.) i poprzedzającą ją czarną świecę (1490?1520 pkt.). Jeśli te warunki zostaną spełnione, będzie można mieć uzasadnioną nadzieję, iż korekta potrwa przynajmniej do górnego ograniczenia kanału, znajdującego się na wysokości 1640 pkt.Układ wskaźników technicznych nie jest jakoś szczególnie zachęcający do kupowania ?metalowych? akcji. Wskaźniki krótkoterminowe opuściły niedawno obszary wyprzedania rynku, co można interpretować jako sygnał kupna, ale próżno na ich wykresach szukać pozytywnych dywergencji. Z drugiej strony, na wykresach RSI i Ultimate przełamane zostały spadkowe linie trendu, przebiegające przez szczyty z listopada. Przełamanie analogicznego oporu w połowie listopada dało początek istotnej korekcie trendu spadkowego.Spadki wyhamował średnioterminowy MACD, który usiłuje przełamać wykres swojej średniej. Wskaźnik zatrzymał się dokładnie na poziomie dołka z połowy października. Ten sam oscylator wyliczany w oparciu o dane tygodniowe nie pozostawia złudzeń co do kierunku trendu. Oscylator właśnie przełamał poziom równowagi i osiąga najniższe wartości od maja zeszłego roku. Średnie ruchome wskazują na trend spadkowy wyższego rzędu. Wszystkie średnie spadają i znajdują się powyżej wykresu indeksu Przemysł Metalowy.Ciekawe spółkiKęty ? akcje Kęt kończą właśnie trend spadkowy. Na wykresie ukształtowała się formacja podwójnego dna z linią szyi znajdującą się na wysokości 39,5 zł. Ukształtowana w poniedziałek duża biała świeca, przy wyraźnie zwiększonym wolumenie, sięgnęła poziomu 39,4 zł. Dalsza zwyżka równoznaczna będzie z sygnałem kupna. Z wysokości podwójnego dna wynika, że notowania powinny osiągnąć przynajmniej 45,5 zł. Na wykresie obejmującym tylko ceny zamknięcia wykres kursu przebił już poziom szczytu z 7 listopada, wyznaczający linię szyi. Warto zwrócić uwagę na bardzo pozytywny dla posiadaczy akcji wygląd wskaźnika MACD, który właśnie przełamuje poziom równowagi i notuje najwyższe wartości od końca lipca. Także dominujący na rynku trend wzrostowy wskazuje, iż wyłamanie z konsolidacji powinno nastąpić górą.KGHM ? po kilku sesjach silnych wzrostów KGHM rozpoczął spadkową korektę. Zasygnalizowała ją świeca wysokiej fali z piątku, której górny cień sięgnął 28,1 zł. Na tym poziomie ukształtował się istotny punkt zwrotny na początku sierpnia. Zwyżka powyżej tej wartości będzie zatem sygnałem końca korekty, zachęcającym do nabywania tych walorów. W takim wypadku należy oczekiwać umocnienia tendencji wzrostowej i ataku na historyczne maksimum znajdujące się na poziomie 33,6 zł.O tym, że z kształtującym się trendem wzrostowym jest coś nie tak, poinformuje spadek poniżej 26 zł (połowa dużej białej świecy z zeszłego tygodnia).StrategiaBiorąc pod uwagę wykres indeksu Przemysł Metalowy i siłę relatywną mierzącą zachowanie tego wskaźnika w stosunku do szerokiego rynku, akcji spółek z tej branży nie należy posiadać. W tej chwili nie widać formacji, która mogłaby stanowić podstawę do hossy na ?metalowych? akcjach.
Tomasz Jóźwik
