Europa to dobry rynek dla sprzedających

Pomimo trudnej sytuacji na rynku, pozycja sprzedających na europejskim rynku fuzji i przejęć (M&A – mergers&acqusitions) w 2012 roku wciąż była mocna.

Aktualizacja: 15.02.2017 02:08 Publikacja: 04.04.2013 06:00

Znacznie częściej dochodziło wówczas do transakcji, w których kwestie dotyczące ceny i zakresu odpowiedzialności rozwiązywane były z korzyścią dla sprzedających, wynika z raportu CMS European M&A Study.

Wśród najczęściej występujących rozwiązań wpływających na cenę sprzedaży wyraźnie wzrosła popularność mechanizmu locked box.

Polega on na ustaleniu przez strony ceny sprzedaży, przeważnie na podstawie sprawozdania finansowego sporządzonego na określony dzień przed zawarciem umowy, po czym cena nie podlega jakiejkolwiek weryfikacji po finalizacji transakcji. Locked box zyskuje na popularności w całej Europie, w tym na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej.

Dzieje się to poniekąd kosztem często spotykanych w Stanach Zjednoczonych, a nadal rzadko w Europie (16 proc. w 2012 roku) transakcji typu earn-out, które w sposób bardziej zrównoważony niż locked box dzielą ryzyko między sprzedającego i kupującego.

Mechanizm ten polega na ustaleniu ostatecznej ceny opartej na przyszłych wynikach finansowych spółki. W przypadku osiągnięcia przez firmę określonych rezultatów, kupujący zobowiązany jest do uzupełnienia kwoty ceny zapłaconej w dniu podpisania umowy sprzedaży.

W przeciwieństwie do USA, gdzie klauzule MAC (Material Adverse Change) są powszechne, w Europie odnotowano je jedynie w 14 proc. transakcji. Dają one kupującemu możliwość wycofania się, jeśli przed zamknięciem transakcji zajdzie konkretne, określone w umowie zdarzenie, mające negatywny wpływ na kupowaną spółkę.

Po raz pierwszy od 2007 roku na europejskim rynku spadła liczba transakcji zawierających klauzule o zakazie konkurencji. Zapisy takie miało w 2012 roku 46 proc. z nich.

Wzrósł natomiast odsetek umów, w których limity odpowiedzialności sprzedających nie przekraczają 50 proc. ceny sprzedaży. Bez zmian pozostał natomiast termin przedawnienia, który najczęściej wynosił między 18 a 24 miesiącami.

Gospodarka
Embarga i sankcje w osiąganiu celów politycznych
Materiał Promocyjny
Pieniądze od banku za wyrobienie karty kredytowej
Gospodarka
Polska-Austria: Biało-Czerwoni grają o pierwsze punkty na Euro 2024
Gospodarka
Duże obroty na GPW podczas gwałtownych spadków dowodzą dojrzałości rynku
Gospodarka
Sztuczna inteligencja nie ma dziś potencjału rewolucyjnego
Materiał Promocyjny
Sieć T-Mobile Polska nagrodzona przez użytkowników w prestiżowym rankingu
Gospodarka
Ludwik Sobolewski rusza z funduszem odbudowy Ukrainy
Gospodarka
„W 2024 r. surowce podrożeją. Zwyżki napędzi ropa”