Małe firmy na celowniku inwestorów

Ożywienie popytu na firmy z sWIG80 to efekt większej aktywności krajowych funduszy oraz inwestorów indywidualnych zachęconych atrakcyjnymi stopami zwrotu.

Podczas pierwszej tegorocznej sesji znacznie lepiej zaprezentowały się małe spółki, co przełożyło się na nowy śródsesyjny rekord wszech czasów indeksu sWIG80, który wynosi aktualnie nieco ponad 23 tys. pkt.

We wtorek nie udało się go jednak utrzymać do końca sesji, ale analitycy nie mają wątpliwości, że 2024 r. będzie należał przede wszystkim do mniejszych firm, które w ostatnich miesiącach pozostawały w cieniu rynkowych potentatów z WIG20, których akcje najmocniej drożały na fali powyborczej euforii.

Od początku października, gdy kapitał zagraniczny zaczął szerszym strumieniem płynąć na krajowy rynek akcji, WIG zyskał ponad 23 proc., podczas gdy sWIG80, grupujący małe firmy, poszedł w górę o jedynie 11 proc.

W końcówce 2023 r. preferencje inwestorów zaczęły się zmieniać i do głosu coraz częściej zaczęły dochodzić mniejsze spółki.

– Jesteśmy optymistyczni, jeżeli chodzi o małe spółki w Polsce. Po kilku miesiącach marazmu faktycznie w ostatnim czasie zachowywały się one lepiej na tle WIG20 czy mWIG40, trzeba jednak pamiętać, że efekt grudnia jest wyraźniejszy na wykresach mniej płynnych walorów – zauważa Kamil Cisowski, dyrektor działu analiz i doradztwa inwestycyjnego w DI Xelion. – Wyceny małych spółek wciąż nie są wygórowane – dodaje.

Zdaniem analityków mniejsze spółki mają sporo do nadrobienie względem największym firm, które mogły liczyć na popyt inwestorów zagranicznych. Jest więc szansa, że w kolejnych miesiącach zwyżki w większym stopniu obejmą akcje spółek z szerokiego rynku.

– Największe polskie spółki zyskały w pierwszej kolejności z powodu premii za płynność. Po dynamicznych wzrostach liczę, że niedługo hossa przejdzie w bardziej dojrzałą fazę, w której tempo zwyżek nie będzie już tak duże. W miarę zaawansowania hossy można się spodziewać, że kapitał zacznie szerszym strumieniem płynąć do mniejszych spółek – uważa Bartłomiej Zalewski, dyrektor ds. inwestycyjnych BM Alior Banku. – W przypadku małych i średnich przedsiębiorstw nie brakuje atrakcyjnie wycenianych firm, a perspektywa ożywienia popytu w wyniku wzrostu aktywności krajowych instytucji i napływu drobnych inwestorów sprawia, że w 2024 r. akcje małych i średnich spółek w szerszym gronie powinny dołączyć do hossy. Warto pamiętać, że w przypadku mniejszych spółek historycznie stopy zwrotu w trakcie hossy były wyższe niż największych – dodaje.

Szansą dla mniejszych firm jest ożywienie popytu krajowych funduszy oraz inwestorów indywidualnych skuszonych atrakcyjnymi stopami zwrotu, co zresztą już się dzieje. – Obserwujemy od listopada bardzo wyraźny wzrost zainteresowania klientów detalicznych polskim rynkiem akcji, wydaje się, że w 2024 r. mogą oni pełnić znacznie większą rolę niż w ciągu ostatnich 12 miesięcy – tradycyjnie przyłączają się oni do hossy mocno spóźnieni, ale historyczne stopy zwrotu wyglądają obecnie tak imponująco, że nawet ewentualna korekta nie powinna zatrzymać wzrostu zainteresowania – ocenia Cisowski.

Potencjał walorów mniejszych firm dostrzega także Konrad Ogrodowicz, zarządzający funduszami w Superfund TFI.

– Obecna hossa trwa już 15 miesięcy i w mojej ocenie wkraczamy w zaawansowany etap tego trendu. Potwierdzeniem tej tezy będzie lepsze zachowanie mniejszych spółek od dużych. Zakładam, że sWIG80 dostarczy lepszej stopy zwrotu od WIG20 w I kwartale tego roku. W ostatnich latach styczeń jest z reguły lepszy dla maluchów i liczę na powtórzenie tej cykliczności w tym roku – mówi.