#WykresDnia: Rentowności obligacji rosną po danych o inflacji USA

Rentowności obligacji na świecie ponownie rosną po mieszanych danych o inflacji w USA. Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skoczyła o 10 pb do 4,66 proc.

parkiet.com

Główne indeksy Wall Street zamknęły się w czwartek na minusie po aukcji amerykańskich obligacji skarbowych, która spowodowała wzrost rentowności obligacji, podczas gdy inwestorzy już analizowali dane, które pokazały, że ceny konsumenckie wzrosły we wrześniu bardziej niż oczekiwano.

Rosnące koszty mieszkań spowodowały w zeszłym miesiącu wzrost cen konsumenckich, podczas gdy roczny wzrost wartości podstawowej, z wyłączeniem niestabilnych składników żywności i energii, był najmniejszy od dwóch lat.

Po danych S&P 500 przez cały poranek wahał się pomiędzy kolorem czerwonym i zielonym. Po godzinie 13:00 spadł zdecydowanie niżej. Aukcja 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych EDT spotkała się ze słabym popytem.

Największy wpływ na rynek w ciągu ostatnich dwóch miesięcy miała podwyżka stóp procentowych. Każdy znaczący ruch w tę czy inną stronę danego dnia będzie miał wpływ na akcje – powiedział Michael James, dyrektor zarządzający ds. handlu akcjami w Wedbush Securities w Los Angeles.

Po czwartkowej aukcji „skala wzrostu stóp procentowych spowodowała znaczne przesunięcie w dół notowań akcji na wszystkich giełdach” – dodał James.

Rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji wzrosła po danych o inflacji, a po aukcji osiągnęła najwyższy poziom na sesji. Wzrosła aż do 4,728 proc., najwyższego poziomu od piątku, po spadku trwającym od dwóch dni.

Prezes Fed z Bostonu Susan Collins, która nie ma w tym roku głosu w ustalającym stopy procentowe Federalnym Komitecie Otwartego Rynku (FOMC), powiedziała w środę, że choć szanse na wyjście gospodarki z recesji wzrosły, możliwe jest, że bank centralny nie skończyło się na podwyżkach stóp procentowych mających na celu sprowadzenie inflacji z powrotem do celu.

Gwałtowne wzrosty rentowności amerykańskich obligacji rządowych, które doprowadziły do ​​globalnego wzrostu kosztów pożyczek, zwiększają nowe ryzyko dla decydentów gospodarczych, którzy chcą obniżyć inflację bez wywoływania poważnego kryzysu.

Światowi urzędnicy finansowi, którzy zbiorą się w tym tygodniu w Maroku na corocznych spotkaniach Międzynarodowego Funduszu Walutowego i Banku Światowego, mogą nie zgodzić się co do dokładnych czynników napędzających globalną utratę obligacji, która obecnie wydaje się odzwierciedlać więcej niż tylko domyślanie się, jak bardzo bankierzy centralni będą podnosić stopy procentowe.

Przyczyna – czy to wysoki deficyt budżetowy, nagle napięta gospodarka Chin, czy dysfunkcja polityczna w Kongresie USA – może być jednak mniej istotna niż konsekwencje dla światowego systemu finansowego, który wydawał się zmierzać w stronę „miękkiego lądowania” po kryzysie pandemiczne wybicie inflacji.

Banki centralne na całym świecie zatwierdziły gwałtowne podwyżki stóp procentowych w odpowiedzi na rosnące ceny, a urzędnicy podczas zaostrzania polityki z zadowoleniem przyjęli w dużej mierze płynną korektę światowych warunków finansowych jako świadectwo lepszego zarządzania monetarnego i fiskalnego w wielu krajach.

Jednak po okresie, który uznano za „lato odporności”, ekonomiści Goldman Sachs stwierdzili, że „pęknięcia” pojawiają się, gdy obligacje skarbowe rynków wschodzących znajdują się pod presją w ślad za rosnącymi rentownościami amerykańskich obligacji skarbowych – światowego wskaźnika referencyjnego wolnego od ryzyka, który przyciąga pieniądze od innych inwestycji wraz ze wzrostem stóp procentowych.

Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych w zeszłym tygodniu przekroczyła 5 proc. po raz pierwszy od 2007 r. Chociaż w pierwszych latach tego stulecia regularnie utrzymywała się powyżej tego poziomu, analitycy twierdzą, że tempo jej wzrostu jest godne uwagi, zwłaszcza że doszło nawet wtedy, gdy Rezerwa Federalna i inne banki centralne zasygnalizowały, że ich podwyżki stóp dobiegają końca.

– Mniej należy martwić się poziomem, a bardziej tempem zmian – powiedział Gene Tannuzzo, globalny dyrektor ds. instrumentów o stałym dochodzie w Columbia Threadneedle.

Długoterminowe rentowności w USA wzrosły w ciągu ostatnich trzech miesięcy o około 1 punkt procentowy w porównaniu z pojedynczą podwyżką stóp procentowych Fed w tym okresie o ćwierć punktu procentowego. „To tempo zmian, którego nie da się utrzymać i jeśli nadal będziemy podążać w tym kierunku, będziemy musieli zobaczyć działania Fed”, aby złagodzić skutki, powiedział Tannuzzo.