Od początku ostatniej giełdowej wyprzedaży twierdziłem, że nie mamy do czynienia z przeceną analogiczną do tej z maja/czerwca zeszłego roku, gdy WIG20 błyskawicznie stracił 1/4 swojej wartości. Czwartkowe zachowanie rynku to kolejny argument przemawiający za scenariuszem wyhamowania spadków. Indeks WIG20 zyskał 3,6 proc., co jest osiągnięciem najlepszym od stycznia. Oczywiście, sporo z tego wzrostu zawdzięczamy słabej środowej sesji, ale w czasie wspomnianej majowo/czerwcowej korekty tak silnego odreagowania nie zanotowano ani razu.
Możliwe to było głównie dzięki akcjom KGHM, które systematycznie prowadziły WIG20 ku luce bessy z poprzedniej środy. Byki miały miejsce na techniczne odreagowanie właśnie do tego poziomu. Dopiero tam powinna pojawić się duża podaż. To będzie prawdziwy test na siłę rynku. Co do KGHM to warto odnotować dwie kwestie. Wszyscy tłumaczą tak silny wzrost kursu zapowiedzią gigantycznej dywidendy ("bliższa pułapu" 14 zł na akcję). Wzrosty cen miedzi na światowych rynkach same w sobie takiej reakcji wcześniej nie wywoływały. Wysoka dywidenda cieszy szczególnie fundusze, ale dziwi w tym wszystkim fakt, że rynek zupełnie zignorował tę informację w czasie środowej sesji, gdy serwisy opublikowały wypowiedzi szefa rady nadzorczej. To pokazuje, że nie informacje, ale nastroje ustalają kursy. W środę do informacji o dywidendzie po prostu zabrakło świetnych nastrojów na rynkach walutowych emerging markets (rekordy słowackiej
korony, osłabienie jena, umocnienie złotego), oraz wzrostów indeksów w Azji i na rynkach naszego regionu.
Drugi aspekt dotyczący dywidendy KGHM to fakt, że indeks WIG20 jest indeksem cenowym, a więc z punktu widzenia kontraktów terminowych to fatalna informacja. Dotyczy to jednak tylko serii, które wygasają po dniu przyznania prawa do dywidendy (seria wrześniowa?). Raz jeszcze w ten sposób mamy absurdalną sytuację, gdy inwestorzy z rynku terminowego nie inwestują, ale "obstawiają". Nikt bowiem nie może być pewien, czy zapowiadana dywidenda faktycznie przejdzie, kiedy przejdzie, oraz kiedy będzie przyznawana, a w związku z tym wszystkim - kiedy kontrakty powinny ją zdyskontować?
Odjęcie dywidendy od WIG20
