Spółki znów kuszą inwestorów atrakcyjnymi dywidendami

W wielu przypadkach, biorąc pod uwagę wysokie wskaźniki stopy dywidendy, tegoroczne wypłaty zapowiadają się bardzo atrakcyjnie. Które firmy będą hojne dla akcjonariuszy?

Sezon dywidend na warszawskiej giełdzie nabiera tempa. Do tej pory już ponad 50 spółek wyszło z konkretnymi propozycjami dywidendy z zysku za 2021 r., a wiele innych zadeklarowało gotowość do jej wypłaty. Sprawdzamy, gdzie w tym roku inwestorzy mogą liczyć na atrakcyjne profity.

Jest szansa, że w 2022 r. dywidendowe żniwa na warszawskiej giełdzie będą bardziej obfite niż w poprzednim. W 2021 r. spółki znacząco zwiększyły zyski, poprawiając możliwości wypłaty dywidendy.

– Mocne odbicie koniunktury gospodarczej i wyników finansowych spółek z giełdy po okresie zawirowań z 2020 r. pozwoliło im na poprawienie sytuacji bilansowej. Według danych Bloomberga, zagregowany poziom przychodów dla WIG wzrósł w zeszłym roku o blisko 24 proc. rok do roku, a zysk operacyjny udało się w tym okresie porównawczym podwoić. Przełożyło się to również na poprawę wskaźników płynności i zadłużenia, co w konsekwencji powinno implikować wzrost poziomu dywidendy wypłacanej na akcję przez spółki – wyjaśnia Lukas Cinikas, analityk BM BNP Paribas.

Prawdziwe dywidendowe perełki czekają na inwestorów na szerokim rynku akcji.

– Zauważamy pojedyncze okazje, gdzie po ostatnich spadkach na krajowym rynku akcji wartość wskaźnika stopy dywidendy znajduje się blisko dwucyfrowych wartości. Trzeba jednak brać pod uwagę fakt, że w obecnym otoczeniu gospodarczym (mocnej presji inflacji i wzrostu stóp procentowych) zdolność do wypłaty gotówki może być ograniczona. Przykładowo, spółki z sektora przemysłowego mogą zgłaszać większe zapotrzebowanie na kapitał obrotowy z uwagi na wzrost cen surowców – zauważa ekspert.

Atrakcyjne stopy

Z zebranych propozycji i rekomendacji wynika, że na najwyższy wskaźnik wypłaty inwestorzy mogą liczyć w spółce ED Invest. Tegoroczna dywidenda jest znacząco wyższa niż wypłaty z lat poprzednich. Propozycja zarządu dewelopera zakłada wypłatę 1,01 zł na akcję, podczas gdy przed rokiem wypłacono tylko 0,3 zł na akcję. Oznacza to rzadko spotykaną, bo ponad 20-proc., stopę dywidendy. Na tegoroczną wypłatę nie tylko złoży się większa część zysku na ubiegły rok, ale również wypłacone zostaną częściowo środki zgromadzone na kapitale zapasowym. Wśród pozostałych deweloperów ponadprzeciętnym wskaźnikiem dywidendy wyróżnia się Marvipol, który planuje wypłacić 1,14 zł zysku na akcję, co przy obecnym kursie daje wskaźnik wypłaty 14 proc.

GG Parkiet

Wysokie stopy dywidend można znaleźć też w sektorze spółek przemysłowych. Najatrakcyjniej wygląda propozycja Atremu, gdzie akcjonariusze mogą liczyć na stopę przekraczającą 17 proc. Spółka chce wypłacić akcjonariuszom niemal cały ubiegłoroczny zysk wynoszący 6,2 mln zł, który był o 166 proc. większy niż rok wcześniej. Atrakcyjnie wygląda także propozycja Alumetalu, który ma za sobą bardzo udany rok. Z uwagi na bardzo dobrą sytuację finansową i obiecujące perspektywy na 2022 r. zarząd zdecydował o rekomendowaniu rekordowej dywidendy na poziomie 106 mln zł, co oznacza wypłatę 6,80 zł na akcję, podczas gdy przed rokiem wypłacono tylko 2,92 zł. Przy obecnym kursie akcji na giełdzie daje to stopę dywidendy ponad 9 proc.

GG Parkiet

Ponadprzeciętnie wysokie stopy dywidend mogą zapewnić akcje wybranych firm budowlanych. W tym gronie najhojniejszą spółką jest Mostostal Płock. Zamierza wypłacić aż 4 zł na jeden walor, co przy obecnym kursie daje stopę sięgającą ponad 11 proc. Łącznie na wypłatę miałoby trafić 8 mln zł, czyli ośmiokrotnie więcej niż przed rokiem. Hojny będzie też Budimex. Wypłata 23,47 zł na akcję daje atrakcyjny wskaźnik 10,7 proc.

Perełki z WIG20

Po dwóch chudych latach hojniejsze dla inwestorów będą banki, choć przed startem tego sezonem oczekiwania były nieco większe. W przypadku Pekao, którego zdolność do wypłaty 100 proc. zysku potwierdziła KNF, liczono na wypłatę na poziomie 75 proc. zysku (6,1 zł dywidendy na akcję), ale bank ze względu na rynkową niepewność planuje wypłatę 50 proc. zysku, co oznacza 4,3 zł na akcję. Z kolei PKO BP potwierdził możliwość wypłaty blisko 50 proc. zysku, co daje dywidendę 1,83 zł na akcję. Na atrakcyjną wypłatę mogą w tym roku liczyć akcjonariusze Handlowego. Bank zarekomendował wypłatę 715 mln zł, czyli prawie 100 proc. jednostkowego zysku z 2021 r., który był najwyższym wynikiem od siedmiu lat. Na akcję przypadnie zatem 5,47 zł, co daje 8,6 proc. stopy dywidendy. Zyskiem z akcjonariuszami chcą się też podzielić: ING BSK i Santander BP, ale w ich przypadku nie ma co jednak liczyć na atrakcyjne stopy dywidend.

Swoje apetyty w tym roku muszą natomiast nieco ograniczyć akcjonariusze PZU. – Zakładam, że spółka może negatywnie zaskoczyć. Po stracie na poziomie jednostkowym w IV kwartale, szacuję maksymalną dywidendę z PZU na poziomie 2,28 zł, a oczekiwania rynkowe jeszcze przed wynikami był na poziomie 2,6–2,7 zł – zauważa Kamil Stolarski, szef analityków BM Santander.

Swoje plany ujawnił już PKN Orlen. Do akcjonariuszy ma trafić prawie 1,5 mld zł, co oznacza 3,5 zł na akcję i całkiem atrakcyjną stopę dywidendy sięgającą 4,4 proc.

Pozytywną niespodziankę sprawiło inwestorom Orange, które zdecydowało się na powrót do wypłaty dywidendy po sześciu latach przerwy. Poprawa perspektyw, m.in. w postaci rosnących przychodów, sprawiła, że spółka zamierza wypłacić 0,25 zł na akcję.

Sobiesław Kozłowski dyrektor departamentu analiz i doradztwa, Noble Securities

Rok 2021 wypadł bardzo dobrze pod względem wyników w porównaniu z rokiem wcześniejszym. Oczywiście niska baza była efektem zawirowań związanych pandemią, ale dla spółek z WIG- wzrost przychodów o 28 proc., wzrost EBIT o 143 proc. i pięciokrotne zwiększenie zysku netto robi wrażenie. Oczekiwania rynkowe w 2022 r. zakładają stopę dywidendy dla spółek z WIG na poziomie 3,42 proc. w porównaniu z 2,14 proc. w 2021 r., choć może jeszcze zostać skorygowana o niepewność wywołaną wojną w Ukrainie, jak i przyspieszeniem inflacji. Wojna testuje łańcuchy dostaw i często wymusza zwiększenie inwestycji w kapitał obrotowy, a dynamicznie rosnące koszty pracy zwiększają presję na inwestycje w IT czy aktywa trwałe, co jest konkurencją dla dywidendy. Beneficjenci Covid-19 czy spółki stalowe po często fantastycznym 2021 r. będą zapewne należały do awangardy pod względem wysokości dywidendy, przy czym trwająca wojna za wschodnią granicą sprawia, że część akcjonariuszy będzie musiała ograniczyć swoje apetyty.

Adam Łukojć dyrektor departamentu zarządzania portfelami akcji, TFI Allianz

W tym roku dywidendy powinny być wyższe niż w poprzednim. Możliwości wypłaty dywidend poprawiły się m.in. w bankach, które nie tylko notują lepsze wyniki, lecz także zmniejsza się ryzyko dotyczące kredytów walutowych. Banki nie potrzebują tak dużo kapitału, bo akcja kredytowa niezbyt szybko się rozwija – a ostatnie podwyżki stóp dodatkowo ją ograniczą. Patrząc nie tylko na banki, wiele spółek osiągnęło bardzo dobre wyniki i może chcieć wypłacić część tych zysków w 2022 lub 2023 r. W tej grupie są m.in. twórcy gier komputerowych i niektóre spółki przemysłowe. Część z tych ostatnich zapewne pozostanie ostrożna przy proponowaniu dywidend: inflacja oznacza wzrost nakładów na inwestycje w aktywa trwałe – maszyny i nieruchomości podrożały – i spółki o „ciężkim" bilansie mogą chcieć zachować większą część zysku. Dotyczy to też niektórych spółek o strategicznym znaczeniu, zwłaszcza zaangażowanych w zabezpieczenie kraju w energię. Wśród spółek konsekwentnie wypłacających wysokie dywidendy powinny być także niektóre firmy informatyczne.