Technicy symbolicznie lepsi od rynku. Na co postawić w lutym?

Zarówno WIG, jak i techniczne zestawienie spółek przyniosły w styczniu straty. Szeroki rynek okazał się o 0,2 pkt proc. gorszy. Eksperci wskazali dziewięć nowych firm, które powinny przynieść zyski w lutym.

Rok 2016 nie rozpoczął się dobrze dla posiadaczy akcji notowanych na warszawskiej giełdzie. Indeks szerokiego rynku WIG stracił w styczniu 4,7 proc., a w najgorszym momencie spadek sięgał ponad 9 proc. Niestety, nasz portfel złożony ze spółek wskazanych przez analityków technicznych nie zdołał przeciwstawić się kiepskim nastrojom. Zestawienie przyniosło stratę rzędu 4,5 proc., więc rynek udało się pokonać tylko o symboliczne 0,2 pkt proc.

Nietrafione typy

Przypomnijmy, że w styczniowym typowaniu udział wzięło dziesięcioro ekspertów. W dwóch przypadkach nie zostały spełnione kryteria kupna akcji, a w jednym analityk zalecał trzymanie gotówki w portfelu. Ostatecznie w zestawieniu znalazło się więc tylko siedem firm. Niestety, sześć z nich przyniosło stratę o średniej wielkości 9 proc. Tylko jedna spółka okazała się zyskowna. Chodzi o Serinus Energy typowany przez Piotra Kaźmierkiewicza z CDM Pekao. Inwestując w akcje energetycznej spółki zgodnie z jego zaleceniami, można było zarobić 9,1 proc. (szczegóły pod wykresem na str. 3). Niska trafność i kiepski stosunek zysku do ryzyka zadecydowały o ostatecznym, słabym wyniku portfela. Warto odnotować, że w czterech przypadkach ceny osiągnęły poziomy zleceń obronnych stop loss. Dla dwóch spółek pozwoliło to ograniczyć dalsze straty, a dla dwóch uniemożliwiło poprawienie wyniku poprzez późniejsze odbicie notowań.

Nowy portfel

W budowaniu nowego, lutowego portfela ponownie udział wzięło dziesięcioro analityków. Dwóch wskazało tę samą firmę – Asbis, dlatego otrzymuje ona wagę 20 proc., a pozostałe mają równy udział wynoszący po 10 proc. Datą bazową dla nowego portfela jest 29 stycznia. Ceny zamknięcia tej sesji będą stanowić punkt odniesienia przy obliczaniu wyników portfela i stopy zwrotu WIG. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy ekspert wskaże dokładny poziom kupna akcji, inny niż kurs bazowy. Wówczas moment wejścia na rynek zależy tylko od wskazanego poziomu. Jeśli nie zostanie on osiągnięty, spółka nie wchodzi do portfela.

Silna dywersyfikacja

Lutowy portfel charakteryzuje duża różnorodność. Pod względem wielkości dominują wprawdzie firmy o niskiej kapitalizacji, ale reprezentujące różne indeksy. Na dziewięć firm (w tym typowany dwa razy Asbis) cztery wchodzą w skład sWIG80. Jedna firma reprezentuje szeroki WIG (11 Bit Studios) i jedna notowana jest na alternatywnym rynku – NewConnect (Apanet). Ponadto dwóch analityków postawiło na blue chips – PZU i Energę, choć WIG20 ma za sobą rekordową serię dziewięciu spadkowych miesięcy z rzędu. W portfelu znalazło się też miejsca dla jednej spółki z mWIG40 – Banku Handlowego. Ten ostatni typ wydaje się symboliczny. Oprócz branży surowcowej to właśnie bankowa należy do najbardziej wyprzedanych aktualnie segmentów warszawskiej giełdy. Ostatnio, zarówno na wykresie Banku Handlowego, jak i innych przedstawicieli branży, doszło jednak do odbicia, które przynajmniej w krótkoterminowej perspektywie może wyglądać atrakcyjnie.

Pod względem branżowym portfel lutowy też nie wygląda monotematycznie. Nie ma w nim firm, które miałyby ten sam profil działalności. Mamy firmy: elektroniczną, energetyczną, dystrybutora sprzętu IT, odzieżową, przemysłową, producenta gier komputerowych, producenta papieru, bank i ubezpieczyciela. Trudno w tej sytuacji powiedzieć, że wszystkie „jajka" włożone są do jednego, branżowego koszyka.

Jeśli chodzi o ogólną sytuację na wykresach typowanych spółek, to w większości przypadków mamy do czynienia z próbami odbicia po krótko- lub długoterminowej wyprzedaży. Nie ma w tym jednak nic dziwnego. Szeroki rynek GPW od maja 2015 r. znajduje się w układzie bessy i coraz trudniej znaleźć na nim firmy, niepoddające się słabym nastrojom. Z relatywnie silniejszych od rynku spółek w portfelu znalazły się trzy: Apanet, 11 Bit Studios oraz Arctic Paper. Jeśli luty przyniesie ogólną poprawę giełdowej koniunktury, to spółki wyprzedane powinny zanotować przynajmniej korekcyjne odbicie, a te trendowe będą miały szanse na wybicie nowych szczytów. W przypadku kontynuacji spadków niski udział firm o większej sile relatywnej może nie wystarczyć, by zniwelować straty na pozostałej, większej części portfela.

[email protected]

Spółka miesiąca | Skok notowań akcji o 9,1 proc.

Najlepszą spółką ubiegłego miesiąca okazała się Serinus Energy, którą wskazał Piotr Kaźmierkiewicz z CDM Pekao. Inwestując zgodnie z jego zaleceniami, można było zarobić 9,1 proc. Ekspert zwracał uwagę pod koniec grudnia, że na wykresie pojawiła się seria białych świec i cena przebiła linię krótkoterminowego trendu spadkowego. Analityk podpowiadał, by kupna dokonać po spadku do 1,43 zł, ustawiając jednocześnie stop loss i take profit odpowiednio na poziomach 1,33 zł i 1,83 zł. Wejście nastąpiło już 4 stycznia. Na wykresie pojawiła się wówczas świeca z zerowym korpusem i długim, dolnym cieniem. W kolejnych tygodniach trwała konsolidacja na wyższych poziomach i zamknięcie nastąpiło na koniec stycznia po kursie 1,56 zł. PZ

Korelacja | Duże wahania WIG w styczniu

Porównanie przebiegów dziennych stóp zwrotu portfela i WIG pokazuje, jak trudnym okresem do inwestowania był styczeń. Jeszcze przed półmetkiem miesiąca indeks szerokiego rynku spadł o 7 proc., a w kolejnych dniach strata powiększyła się nawet do 9,3 proc. Portfel był odporniejszy na słabe nastroje i w najgorszym momencie tracił 5,5 proc. Druga połowa miesiąca była znacznie lepsza dla posiadaczy akcji, ale portfel techniczny nie był beneficjentem tej poprawy nastrojów. Wszystko dlatego, że już 16 stycznia aż cztery z siedmiu spółek z zestawienia miało zrealizowane zlecenia stop loss. WIG ruszył do odrabiania strat, a stopa zwrotu portfela do końca miesiąca wahała się przy 4,5 proc. Ostatecznie szeroki rynek zakończył styczeń stratą 4,7 proc., a więc zaledwie o 0,2 pkt proc. gorzej niż techniczne zestawienie. Wzrostowa końcówka miesiąca daje nadzieję, że luty przyniesie silniejsze zwyżki cen akcji, a WIG i portfel będą rywalizowały po dodatniej stronie skali. PZ

10 techników | typy spółek do lutowego portfela

Wojciech Woźniak, Vestor DM

Elemental Holding

Silny trend spadkowy został zatrzymany przez wsparcie na poziomie 3,49 zł, wyznaczone przez konsolidację z początku 2015 r. W czasie testu wsparcia została wyrysowana formacja harami wzrostowego, która sygnalizuje możliwość zmiany trendu. Została ona potwierdzona w czasie kolejnych wzrostowych sesji, dzięki którym bykom udało się przebić przez lukę bessy. Sygnał kupna generują też wskaźniki MACD i Stochastic. Poziom realizacji zysku wyznaczyłbym na listopadowych maksimach, tzn. 4,7 zł, natomiast stop loss ustawiłbym pod luką bessy.

STOP 3,58 zł

CEL 4,7 zł

Poprzedni typ: brak

Ekspert nie brał udziału w styczniowym typowaniu.

Michał Krajczewski, BM BGŻ BNP Paribas

Vistula

Od listopada 2015 r. kurs akcji znajduje się w lekkim trendzie spadkowym, który umiarkowanie koryguje wzrost obserwowany od połowy 2014 r. Równocześnie walor obronił już drugi raz w ostatnim czasie ważne wsparcie przy poziomie 2,7 zł, tworzone przez szczyt z sierpnia 2015 r., co może skłaniać byki do przejęcia inicjatywy. Potwierdzeniem scenariusza prowzrostowego byłoby przełamanie linii trendu spadkowego, która znajduje się obecnie w okolicy 2,8 zł. Celem impulsu wzrostowego byłyby wtedy ubiegłoroczne maksima przy 3,2 zł. Stop loss w tym układzie można wyznaczyć przy 2,5 zł.

STOP 2,5 zł

CEL 3,2 zł

Poprzedni typ: Elektrobudowa

Wynik: -7,7 proc.

Piotr Kaźmierkiewicz, CDM Pekao

PZU

Piątkowa sesja doprowadziła do pokonania linii krótkoterminowego trendu spadkowego (32,01 zł). Jednocześnie na tej samej sesji notowania testowały jej przebieg, co wzmacnia rolę poziomu 32 zł jako krótkoterminowego wsparcia. Utrzymanie notowań powyżej poziomu zamknięcia z 25 stycznia (32,29 zł) byłoby potwierdzeniem sygnału rozpoczynającego odreagowanie, co otworzyłoby drogę do testu tegorocznych maksimów (33,78 zł), a w dalszej kolejności do przebiegu 50-sesyjnej średniej (co traktujemy jako scenariusz bazowy). Chroniąc się przed brakiem ruchu wzrostowego, stawiamy zlecenie stop loss poniżej minimum świecy z 14 grudnia 2015 r.

STOP 30,73 zł

CEL 34,2 zł

Poprzedni typ: Serinus Energy

Wynik: +9,1 proc.

Mateusz Stencel, ING Securities

Arctic Paper

Pozytywnie wyróżnia się Arctic, który był w ostatnim okresie zdecydowanie silniejszy na tle słabego rynku. Kurs papierniczej spółki przekroczył istotny poziom oporu mieszczący się w granicach 4 zł, który powinien w przyszłości stanowić silne wsparcie. Obecnie na rynku trwa korekta krótkoterminowego trendu wzrostowego. Warto zaznaczyć, że długość poprzednich korekt sugerowała, że zakończenie obecnej również dokona się w granicach 4 zł. Licząc, że poziom ten nie zostanie przełamany, dokonuję zakupu połowy pozycji po cenach zamknięcia z 29 stycznia (4,2 zł), natomiast druga połowa czekać będzie z limitem ceny 4,04 zł. Stop loss dla obydwu pozycji to 3,74 zł w cenach zamknięcia. Take profit wynosi 4,77 zł.

STOP 3,74 zł

CEL 4,77 zł

Poprzedni typ: Trakcja

Wynik: spółka nie weszła do portfela, bo nie zostały spełnione kryteria kupna akcji.

Tomasz Wiśniewski, TMS Brokers

Energa

Rynki chwilowo wybroniły się przed dużą przeceną, jednak sposób, w jaki prowadzony jest handel po odbiciu, pozostawia wiele do życzenia. Mimo to na kilku mocno wyprzedanych spółkach pojawiły się optymistyczne sygnały. Obecny trend spadkowy trwa na Enerdze od połowy kwietnia 2015 r. Przez ten czas akcje straciły na wartości ponad 50 proc. Na wykresie widzimy jednak pewne oznaki powrotu. Jednym z nich jest formacja podwójnego dna z dołkami w grudniu i styczniu. Formacja jest aktywna, gdyż został przełamany opór na wysokości 12,9 zł. Obecnie będzie to najbliższe wsparcie. Widzimy, że cena przebiła także dwie linie trendu spadkowego. Analiza techniczna wskazuje, że czas na wzrostowe odreagowanie, dlatego typujemy energetyczną spółkę do technicznego portfela. Kupujemy po 13,52 zł.

STOP 10,8 zł

CEL 18 zł

Poprzedni typ: Vistula

Wynik: -3,5 proc.

Michał Pietrzyca, DM BOŚ

Apanet

Kurs akcji jest w trendzie wzrostowym, który może się rozwinąć. Do tego potrzeba utrzymania poprzedniego dołka 6,35 zł i trwałego przebicia 9,65 zł. Wówczas z tak relatywnie silnego akcjogramu powinien wypływać jasny przekaz, że walor kieruje się według Fibonacciego i ujęcia fraktali w stronę pivotów 12,07–14,83 zł. Wykres na otwarciu 28 stycznia posiadał silne kupno według wskaźników DMI/ADX oraz położenia linii CCI powyżej -100 pkt. Kupujemy przy 6,88 zł lub przy 9,93 zł, ale warto zwrócić uwagę, że akcje te uznawane są za mało płynne, więc nie powinny zbyt wiele ważyć w portfelu. Z uwagi na podwyższoną zmienność kursu stop loss powinien zawierać się w przedziale 10–15 proc., a take profit wynosi +3 zł od poziomu wejścia i/lub znajduje się przy ważnych pivotach 12,07–14,83 zł (jeśli kurs przebije barierę +3 zł od wejścia w dziennych cenach zamknięcia, to oczekiwałbym ruchu do pivotów, gdzie można zrealizować take profit).

STOP 12,5 proc.

CEL +3 zł

Poprzedni typ: Rafako

Wynik: -3 proc.

Piotr Neidek, DM mBanku

Asbis

Na wykresie długoterminowym uwidoczniła się struktura oG&R (odwrócona głowa z ramionami – red.), która jest na etapie budowania prawego ramienia. To sprawia, że na razie klarownych sygnałów kupna nie widać, jednak w momencie ich pojawienia się poziom zabezpieczający stop loss (w cenach zamknięcia) znacząco się oddali od kursu. Dlatego też już teraz, na tak młodym etapie budowania formacji odwrócenia trendu, można zaryzykować tezę, że impet podaży hamuje ,robiąc miejsce popytowi. W styczniu doszło do obrony 78,6-proc. zniesienia zeszłorocznej zwyżki, na wykresie dziennym pojawiła się formacja gwiazdy porannej, zaś piątkowa marubozu otwarcia sprawia, że kurs powinien kierować się na północ.

STOP 0,99 zł

CEL 1,55 zł

Poprzedni typ: Cormay

Wynik: -14,9 proc.

Agata Filipowicz -Rybicka, BM BPH

11 Bit Studios

W ostatnim tygodniu stycznia kurs akcji wybił się ponad swoje historyczne maksimum 81 zł. Korekta, jaka nastąpiła po wybiciu, nie zdołała zepchnąć kursu z powrotem poniżej wsparcia, co w perspektywie kolejnych sesji daje potencjał do utrzymania tendencji, tym bardziej że już w piątek kupujący wynieśli kurs na nowe szczyty. Ruch potwierdziły także z jednej strony podwyższone obroty, a z drugiej jednoznaczne zachowanie ADX, który po ostatniej sesji osiągnął już poziom 40 pkt. Najbliższym wsparciem pozostaje 81 zł, a następnie okolice 80 zł, gdzie aktualnie przebiega linia miesięcznego kanału wzrostowego. Techniczny stop loss to 80 zł, take profit: brak.

STOP 80 zł

CEL brak

Poprzedni typ: PKP Cargo

Wynik: -8,1 proc.

Krzysztof Ojczyk, Noble Securities

Bank Handlowy

Po ubiegłorocznym minimum z 15 grudnia kurs utworzył formację prostokątnego trójkąta z górnym ograniczeniem położonym na wysokości 75,2 zł. Na podobnym pułapie w najbliższym czasie znajdzie się także linia trendu spadkowego z poprzednich ośmiu miesięcy, stąd ewentualne wyjście górą wiązałoby się nie tylko z uzyskaniem potencjału wzrostowego odpowiadającego szerokości opuszczonej formacji (89 zł), ale także z możliwością zmiany niekorzystnej tendencji średnioterminowej. W przypadku realizacji takiego scenariusza wejście nastąpi po kursie 75,3 zł intraday. Stop wyniesie 71,99 zł, zaś take profit 85,3 zł.

STOP 71,99 zł

CEL 85,3 zł

Poprzedni typ: AmRest

Wynik: spółka nie weszła do portfela, bo nie zostały spełnione kryteria kupna akcji.

Przemysław Smoliński, DM PKO BP

Asbis

Kurs akcji wykonał ruch powrotny do przełamanej długoterminowej linii trendu spadkowego, po czym odbił się od niej, sugerując powrót wcześniejszych zwyżek. W związku z powyższym decydujemy się na kupno akcji spółki na piątkowym zamknięciu po 1,12 zł, licząc na wzrost co najmniej do 1,17 zł, gdzie zrealizujemy połowę zysku, przesuwając zlecenie zabezpieczające na koniec sesji z 1,04 zł na 1,09 zł. Drugą połowę pozycji zamkniemy po osiągnięciu poziomu 1,21 zł, choć w średnim terminie ruch może się okazać znacznie silniejszy.

STOP 1,04 zł

CEL 1,21 zł

Poprzedni typ: brak

Ekspert nie brał udziału w styczniowym typowaniu.