USA wpadną w tym roku w recesję, jeśli utrzymają się wysokie cła

Torsten Slok, główny ekonomista w Apollo Global Management jest pewien, że Stany Zjednoczone wpadną w recesję w tym roku, jeśli cła pozostaną na obecnym poziomie.

https://pbs.twimg.com/media/GpE4vAAWMAAIPQ-?format=jpg&name=900x900

Wszystko zależy od utrzymania ceł na tym poziomie, a jeśli pozostaną na tym poziomie, z całą pewnością będziemy mieli recesję w 2025 roku” — powiedział Slok w programie „Squawk on the Street” stacji CNBC.

Jeśli wysokie cła wprowadzone na początku tego miesiąca pozostaną w mocy, prawdopodobieństwo dwukwartalnego spadku produkcji gospodarczej wyniesie 90 proc., a produkt krajowy brutto spadnie o 4 punkty procentowe, według ekonomisty firmy private equity. Prezydent Donald Trump 9 kwietnia udzielił 90-dniowego odroczenia wielu ceł, jednocześnie podnosząc cła na Chiny do 145 proc..

Centralnym punktem prognozy recesji Sloka są cła na Chiny, które jego zdaniem są szczególnie szkodliwe dla małych firm, które są mniej skłonne do posiadania wystarczającej ilości gotówki, aby zapłacić wyższy podatek od towarów importowanych.

„Zasadniczo nie mają pieniędzy i gotówki, aby zapłacić 145 proc. więcej” — powiedział Slok. „Więc będziemy mieli bankructwa sprzedawców detalicznych o bardzo dużej skali, jeśli pozwolimy, aby to trwało”.

Rynek pracy, pogorszenie nastrojów konsumentów

Jakikolwiek kryzys w handlu detalicznym ostatecznie zaszkodziłby rynkowi pracy i nastrojom konsumentów, ponieważ małe firmy zatrudniające mniej niż 500 pracowników stanowią 80 proc. całkowitego zatrudnienia, według Sloka, który wcześniej pracował w Deutsche Bank i Bank of America po okresie pracy w Międzynarodowym Funduszu Walutowym i Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju.

Szczególną uwagę należy zwrócić na cotygodniowe raporty dotyczące wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, ponieważ osłabienie rynku pracy pojawi się tam jako pierwsze. „Wpływ taryf, zwłaszcza na Chiny, nadal mocno ciąży, w szczególności na małych firmach” — powiedział Slok. „I jeszcze nie widzieliśmy tego w przypadku wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, ale powinniśmy się tego spodziewać”.

W kwietniu na Wall Street coraz częściej pojawiały się wezwania do recesji, chociaż częste zmiany taryf sprawiły, że progności niemal nie byli w stanie zmierzyć pełnego wpływu. Na początku tego miesiąca David Kelly z JPMorgan Asset Management, tuż po ogłoszeniu ceł 2 kwietnia powiedział, że istnieje 60-proc. prawdopodobieństwo recesji, w zależności od tego, czy wysokie taryfy pozostaną w mocy. Jak dodał później, otatnie zniesienie taryf z okazji Dnia Wyzwolenia zmniejsza szok dla globalnego porządku handlowego, ale pozostałe uniwersalne cło w wysokości 10 proc. nadal stanowi istotne zagrożenie dla wzrostu, a cło w wysokości 145 proc. na Chiny utrzymuje prawdopodobieństwo recesji na poziomie 60 proc.

J.P. Morgan Research oczekuje obecnie, że Fed zacznie łagodzić politykę we wrześniu, a kolejne cięcia będą miały miejsce na każdym kolejnym posiedzeniu do stycznia 2026 r. — osiągając stopę procentową na poziomie 3 proc. do czerwca 2026 r.

Recesja Trumpa może być gorsza niż krach 2008 roku

Po krachu na rynku nieruchomości w 2008 r. miliony rodzin straciły pracę i domy. Rodzice nie byli w stanie wyżywić swoich dzieci ani pozwolić sobie na niezbędną opiekę medyczną i znaleźli się w długach. Dzieci, których rodzice zostali zwolnieni, doświadczyły zakłóceń w edukacji i rozwoju i odczuwają ich skutki do dziś. Studenci, którzy ukończyli studia w czasie kryzysu, nadal mają niższe zarobki niż ich rówieśnicy, którzy ukończyli je zaledwie kilka lat wcześniej lub później. Ludzie nie wychodzą z recesji w magiczny sposób w ciągu kilku miesięcy, ani nawet kilku lat.

Ale recesja wywołana przez Trumpa może być wszystkim tym i czymś gorszym – uważa Lindsay Oqwens, o czym pisze na łamach RollingStones. Po pierwsze, rodziny zazwyczaj odczuwają ulgę w kwestii cen podczas recesji, ponieważ popyt spada. Ale całkiem możliwe, że podczas recesji Trumpa moglibyśmy zobaczyć utrzymujące się wysokie ceny, a nawet niedobory, z powodu jego taryf. Ta toksyczna kombinacja — wyższe bezrobocie, niższy wzrost i wyższa inflacja — nazywana jest „stagflacją” i jeszcze bardziej utrudnia zadanie Rezerwy Federalnej, jakim jest zarządzanie stopami procentowymi i walka ze spadkiem. I chociaż recesje zawsze mocno uderzają w małe przedsiebiorstwa, ta może być wydarzeniem na poziomie wyginięcia dla firm, które nie mają takiej samej mocy negocjowania umów z gigantycznymi globalnymi dostawcami i hurtownikami, jak ich więksi odpowiednicy.

Cięcia zatrudnienia dokonane przez Elona Muska doprowadziły do tego, że Amerykanie, którzy stracą pracę lub zobaczą spadek dochodów, będą mieli trudniejszy dostęp do kluczowych programów sieci bezpieczeństwa, na które zazwyczaj mogą liczyć w trudnych czasach. Z powodu cięć w Social Security Administration, Health and Human Services Department, United States Department of Agriculture i innych, rodziny, które potrzebują ubezpieczenia zdrowotnego, pomocy żywnościowej i czeków Social Security, już borykają się z opóźnieniami. Zaległości te będą tylko rosły w miarę wzrostu potrzeb w czasie recesji.

A Republikanie w Kongresie właśnie przyjęli budżet, który obniżyłby finansowanie Medicaid i SNAP (pomoc żywnościowa), dwóch programów sieci bezpieczeństwa, które będą niezbędne dla milionów Amerykanów w czasie recesji.

Podczas gdy recesje zazwyczaj zwiększają nierówności, ta może być jeszcze bardziej nierówna niż zwykle. Amerykańska klasa robotnicza poniesie nieproporcjonalnie duże straty wynikające z podwyżek cen i utraty miejsc pracy, podczas gdy najbogatsi Amerykanie będą gotowi skorzystać z ulg podatkowych wartych biliony dolarów, które Republikanie w Kongresie starają się przedłużyć pod koniec tego roku.