Zysk KGHM powyżej oczekiwań

W pierwszym kwartale 2009 roku zysk netto KGHM spadł do 627,88 mln zł, z 878 mln zł w pierwszym kwartale 2008 roku, ale i tak okazał się lepszy od oczekiwań rynku. Wynikowi zaszkodziła zniżka cen miedzi, pomogło osłabienie złotego i spadek kosztów

Jednostkowy zysk netto KGHM Polska Miedź SA w pierwszym kwartale 2009 roku spadł do 628 milionów złotych z 982 milionów rok wcześniej, a przychody zmniejszyły się do 2,4 miliarda złotych z 3 miliardów w pierwszym kwartale 2008 roku. To efekt spadku cen miedzi.

Wynik netto był jednak wyższy niż oczekiwane przez rynek 467 milionów złotych, ponieważ spółce udało się obniżyć koszty i skorzystać na słabszym złotym oraz transakcjach zabezpieczających. Słabszy złoty pomaga KGHM, ponieważ koncern za sprzedaną miedź otrzymuje dolary, a koszty ponosi w walucie krajowej.

Przychody były zgodne z oczekiwaniami analityków. - Najistotniejsze czynniki wpływające na wartość sprzedaży w pierwszym kwartale 2009 roku to uwarunkowania makroekonomiczne: notowania miedzi na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) na średnim poziomie 3.435 dolarów/tonę, średni kurs walutowy na poziomie 3,45 PLN/USD - napisano w raporcie.

W pierwszym kwartale ubiegłego roku średnia cena miedzi wynosiła 7.763 dolarów za tonę, a dolar kosztował 2,39 złotego.

Kurs KGHM powinien zyskiwać w reakcji na wyniki, uważają analitycy, choć od początku roku wzrósł już o ponad 130 procent.

- Wynik jest lepszy od oczekiwań głównie dlatego, że niższy niż zakładano jest całkowity jednostkowy koszt produkcji. Zwraca uwagę stosunkowo niska sprzedaż i wyższy wynik na transakcjach zabezpieczających. Jego pozytywny wpływ na wynik operacyjny to około 250 milionów złotych - powiedział analityk DI BRE Banku Michał Marczak. - Kurs powinien zareagować pozytywnie - dodał.

Analitycy uważają też, że wyniki pierwszego kwartału wspierają tezę, że Skarb Państwa, który ma decydujący głos na WZA, może zdecydować o wysokiej dywidendzie.

- Jaka prognoza, taki i wynik pierwszego kwartału. Wynik pierwszego kwartału to efekt słabszej złotówki oraz hedgingu. Reakcja rynku na wyniki i prognozy może być tylko i wyłącznie pozytywna, bo uwiarygadnia scenariusz wysokodywidendowy - powiedział analityk DM BZ WBK, Paweł Puchalski.

W czwartek KGHM podniósł swój plan zysku netto w 2009 roku do 1,9 miliarda złotych z 488 milionów zakładanych wcześniej.

W okresie styczeń-marzec KGHM sprzedaż miedzi spadła do 119.000 ton miedzi ze 132.000 ton rok wcześniej.

Koszty operacyjne KGHM obniżyły się w pierwszym kwartale o 13 procent do 1,6 miliarda złotych. Całkowity jednostkowy koszt produkcji miedzi elektrolitycznej spadł o 12 procent do 9.760 złotych na tonę.

KGHM podał, że w pierwszym kwartale miał zabezpieczoną cenę miedzi dla 28 procent sprzedaży. Spółka nie wdrażała w tym okresie nowych strategii zabezpieczających.

- Spółka nie musiała zawierać nowych transakcji, ponieważ zakłada, że cena miedzi wzrośnie - powiedział Marczak.

Na drugi kwartał spółka ma zabezpieczone 30.000 ton planowanej sprzedaży. Koncern zawarł też transakcje walutowe zabezpieczające kurs dolara na drugą połowę 2009 roku i cały 2010 rok.

- Wyniki KGHM okazały się bardzo dobre, a także spółka podała prognozę i to też powinno pociągnąć (w górę kurs akcji koncernu). Kontrakty są w górę (na cały rynek), może być całkiem niezła końcówka tygodnia - powiedział makler UniCredit CAIB Securities Michał Skowroński.

Kurs KGHM rośnie w czwartek rano na warszawskiej giełdzie o prawie 4 proc. Za jedną akcję trzeba zapłacić 67,95 zł.