PBS Bank niepokoi obligatariuszy

Obligacje jednego z największych banków spółdzielczych mocno potaniały. Są ku temu istotne powody?

Podkarpacki Bank Spółdzielczy w Sanoku wprowadził na Catalyst sześć serii swoich obligacji o łącznej wartości nominalnej ponad 95 mln zł i wszystkie z nich, z wyjątkiem jednej (zapadającej w 2025 r.), notowane są sporo poniżej wartości nominalnej.

Bank nie komentuje

Dwie serie (0720 i 1021) są obecnie notowane odpowiednio tylko na 63 i 60 proc. wartości nominalnej. Było jednak jeszcze gorzej, bo kilka dni temu kurs spadł w okolice zaledwie 55 proc. To nawet mniej, niż wynosiły notowania trzech serii obligacji SK Banku w listopadzie 2015 r., na kilka dni przed upadkiem tego wołomińskiego banku spółdzielczego – ich kursy spadły wtedy do 66–88 proc. nominału (po informacji o niewypłacalności handel został zawieszony).

Papiery PBS Banku serii 0720 mają wartość 25 mln zł, a serii 1021 – 23 mln zł. Termin wykupu tych pierwszych przypada na lipiec 2020 r., drugich na październik 2021 r.

Współczynnik kapitału podstawowego (Tier 1) banku na koniec czerwca 2015 r. wynosił tylko 6,4 proc., a łączny współczynnik kapitałowy 10,6 proc. Suma bilansowa sięga 2,7 mld zł, co czyni go jednym z największych banków spółdzielczych w Polsce.

Czy inwestorzy mają powody do niepokoju o jego sytuację finansową? – Raport roczny za 2015 r. zostanie przekazany 17 marca. Biorąc pod uwagę nieodległy termin publikacji raportu, zarząd banku nie będzie za pośrednictwem prasy wypowiadał się co do okoliczności mogących mieć choćby potencjalny wpływ na decyzje inwestorów – brzmi stanowisko banku. Jego przedstawiciele nie chcą się odnosić do notowań obligacji.

– Trzeba pamiętać, że handel na Catalyst nie jest płynny, więc wahania kursów są tam dość częste. Chociaż z drugiej strony obroty papierami PBS Banku po przecenie wyraźnie wzrosły, ale kurs odbił w górę tylko nieznacznie – mówi jeden z analityków.

Warto też zauważyć, że poniżej nominału (w okolicach 85–95 proc.) notowana jest większość serii obligacji wprowadzonych na Catalyst przez banki spółdzielcze (np. ciechanowski, skierniewicki, warszawski). – Kondycja banków spółdzielczych jest ważna nie tylko dla ich członków czy obligatariuszy, ale też dla akcjonariuszy komercyjnych banków działających w Polsce – zaznacza jeden z naszych rozmówców. Przypomina upadłość SK Banku, największego krajowego banku spółdzielczego o sumie bilansowej 3,8 mld zł, która kosztowała banki komercyjne 2 mld zł brutto (ze względu na konieczność uzupełnienia Bankowego Funduszu Gwarancyjnego).

Sektor jest stabilny

– Pomimo ograniczeń związanych z funkcjonowaniem w środowisku niskich stóp procentowych sytuacja sektora bankowości spółdzielczej jest stabilna – podkreśla Łukasz Dajnowicz, rzecznik Komisji Nadzoru Finansowego. Przypomina jednak, że sektor podlega istotnym zmianom organizacyjnym, polegającym na budowie zgodnych z rozporządzeniem CRR struktur zrzeszeniowych opartych na mechanizmach wzajemnej kontroli i pomocy w zakresie wypłacalności i płynności (tzw. IPS).

W III kwartale 2015 r. wynik netto banków spółdzielczych spadł o 14 proc. r./r., do 560 mln zł (w podobnym tempie pogorszył się wynik netto banków komercyjnych, ale przytoczona wartość nie uwzględnia SK Banku). Uwagę KNF zwróciły gorsze niż przeciętne wyniki banków o aktywach ponad 1 mld zł (jest ich siedem).

[email protected]