W praktyce przeciwników tamtej decyzji, a także następnej, kwietniowej obniżki stóp, mogło być czterech. W marcowym posiedzeniu nie uczestniczył bowiem Eugeniusz Gatnar.
Takie wyniki głosowania na posiedzeniu RPP, na którym gremium to po raz pierwszy miało okazję zareagować na kryzys związany z epidemią Covid-19, wskazują na silną niechęć części sterników polityki pieniężnej do polityki niskich stóp procentowych. Zdziwienie tą sytuacją wyrazili na Twitterze ekonomiści z mBanku, podkreślając, że choć nie jest tajemnicą, którzy członkowie RPP należą do tzw. jastrzębi (zwolenników bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej), w kryzysowej sytuacji można było oczekiwać większej jednomyślności tego gremium.
„To pokazuje, jak szybko mogą nastąpić podwyżki stóp w razie odbicia" – napisał z kolei Piotr Bujak, główny ekonomista PKO BP. Jak podkreślił, będzie to zależało od zdolności obecnej czwórki przeciwników obniżek do przekonania do swojego stanowiska dwóch kolejnych członków RPP (gdy RPP, licząca dziesięciu członków, jest podzielona na pół, decydujący jest głos przewodniczącego, czyli prezesa NBP – red.). „Jedną z tych dwóch osób może być Jerzy Żyżyński, który mówił niedawno, że w warunkach ożywienia stopa referencyjna NBP powinna wrócić do 1,50 proc." – dodał Bujak.
Główny ekonomista PKO BP przyznaje jednak, że prawdopodobieństwo rychłych podwyżek stóp jest na razie ograniczone. „Niektórzy z tych, którzy byli przeciw obniżkom, np. Łukasz Hardt, mogą być z różnych względów przeciw podwyżkom w przyszłości" – zauważył. Zdaniem Jakuba Borowskiego, głównego ekonomisty Credit Agricole w Polsce, na razie bardziej prawdopodobnym scenariuszem jest kolejna obniżka stóp, do której w jego ocenie może dojść już na najbliższym posiedzeniu pod koniec maja.
– To posiedzenie odbędzie się już po publikacji danych dotyczących sytuacji w polskiej gospodarce w kwietniu, które będą katastrofalne – tłumaczy „Parkietowi" Borowski. Dotychczasowe obniżki stóp miały charakter wyprzedzający i z tego powodu mogły się niektórym członkom RPP wydawać niepotrzebne. Tym bardziej że NBP podjął też inne działania antykryzysowe, w szczególności rozpoczął skup na rynku wtórnym obligacji skarbowych, a także emitowanych przez PFR i BGK. Dotychczas w ramach tego programu kupił papiery za 75 mld zł. – Teraz za obniżką stóp albo ich utrzymywaniem na obecnym poziomie będą przemawiały dane gospodarcze, w tym załamanie inwestycji, a także spadek inflacji – przekonuje Borowski.
