Poranek maklerów: Gdzie jest dno dla warszawskich indeksów

Środowa sesja na krajowej giełdzie znów zakończyła się spadkami, dno obecnej fali wyprzedaży zostało pogłębione, a WIG20 coraz mniejsza przestrzeń dzieli od dołka z jesieni 2020 r. oraz od okrągłego poziomu 1500 pkt. Nie jest wykluczone, że atak na ten poziom nastąpi już dziś bądź w najbliższych dniach. Analitycy zwracają jednak uwagę na wysokie wczoraj obroty, co może sugerować, że rynek powalczy o to, by ruch w dół został w końcu zatrzymany. Sprzedający wciąż dominują także na rynkach zagranicznych.

WIG20 próbuje zatrzymać się nad poziomem 1500 pkt

Michał Krajczewski, BM BNP Paribas Bank Polska

Środa okazała się być kolejnym z rzędu spadkowym dniem na warszawskim parkiecie. Jednakże po mocnej wyprzedaży we wtorek, skala zniżki była wczoraj w przypadku WIG20 nieco ograniczona w ciągu dnia. Widzimy więc, że po przebiciu w dół poziomu 1 600 pkt., indeks próbuje zatrzymać się ponad kolejnym wsparciem przy 1 500 pkt. co potwierdzone było wczoraj przez najwyższe od maja obroty. Odbicie notowań w ciągu dnia w Warszawie można też traktować umiarkowanie pozytywnie w świetle zamknięcia europejskich giełd na dziennych minimach. W ramach blue chipów widać wczoraj było znaczną zmienność notowań – ponad 2% zyskiwały PKO BP, Allegro oraz CD Projekt. Mocno traciły jednakże spółki surowcowe (JSW, KGHM), telekomunikacyjne (Cyfrowy, Orange) oraz Dino Polska, co finalnie zaważyło na prawie 0,5% przecenie WIG20. Zaskakująco dobrze radził sobie wczoraj indeks średnich spółek, czyli mWIG40, który zyskał ponad 1,1%, co było możliwe dzięki odbiciu akcji banków (Millennium, ING, Handlowy), Kruka, Asseco SEE oraz Wirtualnej Polski.

Krajowy rynek przyjął więc spokojnie wczorajsze wyższe od oczekiwań, wstępne dane o inflacji za sierpień (+16,1% r/r przy oczekiwaniach +15,4% i +15,6% w lipcu). Dalsze przyspieszenie wzrostu cen oznacza wyższe prawdopodobieństwo mocniejszych podwyżek stóp procentowych, co widać w notowaniach kontraktów FRA – wyceniają one, że WIBRO 3M w horyzoncie za rok będzie na poziomie ponad 7,50% (wycena ta była poniżej 7,0% na początku sierpnia). Pozytywnie reagowały też notowania banków, lekkie umocnienie odnotowała również krajowa waluta.

Na rynkach zagranicznych w środę dominowali sprzedający. Tym samym amerykańskie indeksy zanotowały 4 z rzędu dzień spadkowy, a indeks S&P500 przebijając w dół poziom 4 000 pkt. zniósł już ponad 50% korekty wzrostowej obserwowanej od końca czerwca. Wyraźną przeceną odnotowała również ropa naftowa, natomiast pomimo to, rosły rentowności obligacji skarbowych.

Dziś w centrum uwagi będą finalne dane PMI dla przemysłu w Europie (prognoza dla Polski to dalszy spadek koniunktury w tym sektorze) oraz analogiczne odczyty ISM w USA. Jednak dopiero jutrzejsze dane z amerykańskiego rynku pracy mogę mieć większe przełożenia na kierunek notowań w kolejnych dniach.

Inflacja coraz wyższa. Trudne decyzje przed RPP

Adam Dudoń, BM Alior Banku

W środę na Wall Street wciąż dominowała podaż – indeks S&P 500 potaniał o 0,8%, Nasdaq przecenił się o 0,6%. Rozczarowująco wypadł opublikowany wczoraj raport ADP – w sierpniu według raportu w USA przybyło jedynie 132 tys. etatów w sektorze prywatnym, wobec oczekiwanego wzrostu o 300 tys. W Europie podobnie przeważały spadki, wśród najsłabszych indeksów znalazł się francuski CAC40 (-1,4%), nieco mniejszy spadek odnotował niemiecki DAX (-1%). Dziś w Azji wciąż przeważają sprzedający, większość indeksów tanieje, w tym najmocniej, o przeszło 1,5% traci Hang Seng i Nikkei 225. Podobnie wyglądają poranne notowania kontraktów terminowych na kluczowe zachodnie indeksy, tym samym otwarcie europejskiej sesji zapowiada się w minorowych nastrojach.

Krajowe indeksy WIG20 i sWIG80 odnotowały już jedynie niewielki spadek, a indeks mWIG40 zyskał nawet 1,1%. Wśród blue chipów najmocniej zniżkował KGHM (-5,6%) do poziomu 88,5 zł, odnotowując trzecią mocno spadkową sesję z rzędu, zdecydowanie przebijając poziomy wsparcia w okolicy ok. 96 zł.

Wczorajszy odczyt krajowej inflacji CPI zaskoczył negatywnie, zgodnie z oczekiwaniami ceny miały wzrosnąć o 15,4% r/r, wobec wcześniejszego wzrostu o 15,6%, tymczasem odczyt inflacji CPI wyniósł aż 16,1%. Nie widzimy oczekiwanego spadku inflacji, co więcej nie widzimy nawet jej wyhamowania. Wobec tak słabych danych ciężko myśleć o zakończeniu cyklu zacieśniania polityki monetarnej, co było tematem ostatnich wypowiedzi prezesa NBP Adama Glapińskiego (że czeka nas jeszcze jedna lub dwie podwyżki po 25 punktów bazowych), członek RPP Przemysław Litwiniuk ocenił, że bazowym scenariuszem na najbliższym posiedzeniu zaplanowanym na 7 września będzie podwyżka o 25 pb., choć możliwy jest mocniejszy ruch.

Dzisiejszej sesji towarzyszyć będzie bogate kalendarium wydarzeń makroekonomicznych – poznamy przede wszystkim odczyty indeksów PMI dla przemysłu z kluczowych gospodarek, już nawet poznaliśmy pierwsze dane z Chiny – wartość indeksu osiągnęła wartość 49,5 pkt. wobec konsensusu na poziomie 50 pkt. i wypadła poniżej granicy oddzielającą ekspansję od recesji. Oprócz wskaźników PMI poznamy także dane o niemieckiej sprzedaży detalicznej, a także o stopie bezrobocia w strefie euro. W II części dnia opublikowane zostaną dane z USA, w tym Raport Challengera, dane o kosztach i wydajności pracy, a także liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.

Po wczorajszej sesji i dziś rano na rynek napłynęły kolejne wyniki finansowe spółek, w tym: 1. Budimex miał w I półroczu 2022 r. 201 mln zł zysku netto, zgodnie z szacunkami, w I półroczu ubiegłego roku spółka zarobiła netto 721 mln zł. 2. Comarch wypracował w II kw. 12,4 mln zł zysku netto, o 57% mniej r/r, o 44% poniżej oczekiwań rynkowych. 3. Unimot w II kw. osiągnął 45 mln zł zysku netto.

Kolejny dzień z przewagą podaży

Kajetan Sroczyński, DM BDM

Spadki cen gazu i energii sprawiają, że nastroje uspokajają się, jednak sentyment pozostaje słaby. Negatywnie wpłynął na sesję odczyt inflacyjny powyżej konsensusu. CPI w Polsce według wstępnych odczytów wzrosło o 16,1% r/r, rynek oczekiwał wzrostu o 15,4%. W środę główne polskie indeksy z wyjątkiem mWIG40 (+1,1%) lekko straciły. WIG20 spadł o 0,5%, a sWIG80 stracił 0,6%. Obroty na szerokim rynku wyniosły prawie 1,4 mld PLN, 1,2 mld z tego przypadło na blue chipy. Wczoraj zyskało 8 z 15 indeksów branżowych. Najmocniej wzrosły WIG Media (+4,2%) i WIG Gry (+1,9%), z kolei najwięcej straciły WIG Górnictwo (5,1%), Wig Motoryzacja (-1,5%) oraz WIG Nieruchomości (-1,1%). Na najważniejszych europejskich parkietach panował podobny sentyment jak w kraju. Podczas wczorajszej sesji DAX spadał o 1%, francuski CAC 40 szedł w dół o ok. 0,8%, a FTSE stracił ponad 1%. Wczorajszy szacunkowy odczyt inflacji HICP w strefie euro wyniósł 9,1% (przy 9% konsensusu). Sześciu członków Rady Prezesów EBC publicznie oświadczyło, że ich zdaniem należy omówić wzrost stóp procentowych o ponad 50 pb., a rynki pieniężne oceniają prawdopodobieństwo podwyżki o 75 pb. na ponad 60%. Po środowych danych inwestorzy wyceniają ponad 160 punktów bazowych zacieśnienia monetarnego w strefie euro do końca roku. W USA również przeważały niedźwiedzie. Dow Jones Industrial spadł o 0,9%, S&P 500 stracił 0,8%, a Nasdaq spadło 0,6%. Wśród reprezentantów FED dominują jastrzębie wypowiedzi. Sesja w Azji rozpoczęła się w większości spadkami. Taiex traci prawie 2%, Nikkei225 oraz Hang Seng spadają o ponad 1,5%. W czwartek rano mamy parytet pary EUR/USD. Złoto spadło do 1700 USD/oz. Bitcoin utrzymuje się na wsparciu na poziomie 20 tys. USD. Roczne kontrakty terminowe na holenderski gaz TTF spadły o 12% do 224 EUR/MWh. Ropa WTI kosztuje 89 USD/baryłka. Cena ropy brent oscyluje w okolicach 95 USD za baryłkę. Dzisiaj zostaną opublikowane wstępne odczyty PMI dla przemysłu za sierpień m.in. w Polsce, Czechach, Hiszpanii, Francji, czy we Włoszech. Rano notowania kontraktów terminowych na DAX i S&P 500 zniżkują o ponad 0,5%, co może wpłynąć na początek sesji na GPW.