Pierwsze półrocze 2023 r. może okazać się dobre dla obligacji, głównie ze względu na utrzymującą się obecnie wysoką rentowność – przewidują eksperci PKO TFI.
Czas obligacji
Zdaniem zarządzających największego TFI na naszym rynku rok 2023 prawdopodobnie będzie okresem spowolnienia gospodarczego wywołanego bardzo wysokimi nominalnymi stopami procentowymi. W scenariuszu bazowym eksperci PKO TFI zakładają, że szczyt inflacji w USA jest już za nami, natomiast w Polsce inflacja może jeszcze wzrosnąć w pierwszym kwartale 2023 r., po czym zacznie spadać, utrzymując się jednak na poziomie dwucyfrowym przez cały lub zdecydowaną większość roku.
Według zarządzających PKO TFI spadająca presja inflacyjna i słabnąca gospodarka może skłonić banki centralne do stopniowych cięć stóp procentowych pod koniec przyszłego roku. „Dużo wskazuje na to, że znajdujemy się w fazie spowolnienia, która w przyszłym roku może przerodzić się w recesję. Wygrana z inflacją odbędzie się bowiem kosztem aktywności gospodarczej i wielce zatem prawdopodobnym wzrostem bezrobocia” – czytamy w raporcie.
Przy takim rozwoju wypadków już pierwsze półrocze 2023 r. może okazać się dobre dla obligacji, głównie ze względu na utrzymującą się obecnie wysoką rentowność. Druga połowa roku i oczekiwania co do obniżek stóp procentowych mogą wspomóc obligacje długoterminowe, a w następnej kolejności akcje. „Portfele obligacji przynoszą przy obecnych rentownościach bardzo interesujący dochód. Do tego papiery długoterminowe mogą zyskać na czynniku wyceny, kiedy pojawią się pierwsze zwiastuny rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych. Potrzebne jest do tego przekonanie inwestorów, że szczyt inflacji w Polsce jest za nami i cykl podwyżek stóp definitywnie się zakończył” – podano w raporcie. „W scenariuszu bazowym przyjdzie na to czas, ale raczej w drugiej połowie 2023 r. Do tego momentu możemy nadal obserwować wzmożoną zmienność” – twierdzi PKO TFI. W mniej prawdopodobnym optymistycznym scenariuszu możemy być świadkami spadku inflacji bez negatywnych konsekwencji dla gospodarki (uniknięcie recesji).
