Nowy prezes, stare plany wobec Kogeneracji

Jest już nowy prezes dolnośląskiej firmy ZEW Kogeneracja. Nie zmieni to jednak obecnej roli spółki w strukturze Polskiej Grupy Energetycznej.

Poznaliśmy nowego prezesa ZEW Kogeneracja. Został nim Dominik Wadecki, związany niegdyś z PGE. Kurs akcji spółki rośnie od kilku tygodni, co jest efektem poprawy wyników finansowych. Sama firma jednak zastrzega, że lepsze dane w I kwartale tego roku to efekt sezonowości. Wracają też wątpliwości co do przyszłości tej spółki i jej dalszego funkcjonowania na giełdzie.

Czekając na prezesa

19 czerwca dotychczasowy prezes Andrzej Jedut złożył rezygnację z pełnionej przez niego funkcji. Rezygnacja miała zostać złożona z powodów osobistych. Postępowanie kwalifikacyjne na stanowisko nowego prezesa ruszyło 21 czerwca i szybko się zakończyło. – Rada nadzorcza 27 czerwca 2023 r. podjęła uchwałę o powołaniu Dominika Wadeckiego do pełnienia funkcji prezesa od 1 lipca 2023 r. – informuje PGE. To główny akcjonariusz ZEW Kogeneracja, od 2017 r. i posiada 58 proc. akcji. Chcieliśmy zapytać o ocenę pracy dotychczasowego prezesa, jednak PGE nie komentuje tej kwestii.

Nowy prezes firmy będzie miał za zadanie doprowadzić do końca budowę bloku gazowo-parowego EC Czechnica we Wrocławiu. – Na teren budowy EC Czechnica-2 dostarczono już główne urządzenia technologiczne i obecnie trwają prace związane z ich montażem, jak również montażem układów pomocniczych. Działania dotyczące tzw. rozruchu zimnego instalacji bloku gazowo-parowego powinny się rozpocząć pod koniec III kwartału br. – informuje nas PGE. Koszt tej inwestycji to 1,28 mld zł.

Przyszłość Kogeneracji jest w grupie PGE

Kurs akcji Kogeneracji od początku maja wzrósł o blisko 42 proc. Jednocześnie spółka, jak i cała grupa zapowiedziała, że dywidendy nie wypłaci. To wywołuje wiele pytań od inwestorów, zwłaszcza że patrząc na wyniki, ZEW Kogeneracja odnotowała 213,59 mln zł zysku netto w I kwartale 2023 r. wobec 74,99 mln zł zysku rok wcześniej. Sama firma podkreśla jednak, że produkcja w branży elektrociepłowniczej ma charakter sezonowy. Przychody i zyski ze sprzedaży generowane są głównie w I i IV kwartale, tj. w okresie sezonu grzewczego. Wyniki na sprzedaży generowane w II i III kwartale są zawsze ujemne. Zapowiedzi ze strony rządu wskazują, że dojdzie do korekt w systemie taryfikacji cen ciepła na kolejny sezon i zmiany mogą być mniej korzystne dla spółek ciepłowniczych.

Co z przyszłością ZEW Kogeneracja w strukturach PGE? PGE – jak sama podkreśla – będzie traktować ciepłownictwo priorytetowo po wydzielaniu aktywów węglowych z grupy.

– Kogeneracja wraz z budową nowej EC Czechnica będzie tutaj forpocztą dokonujących się zmian – jako pierwsza duża elektrociepłownia gazowo-parowa oddawana do użytkowania w ramach strategii dekarbonizacji ciepłownictwa PGE – podkreśla spółka matka. Nie odnosi się do pytań o ewentualne wycofanie Kogeneracji z giełdy.

Nasi rozmówcy podkreślają, że PGE nie podejmie się takiego kroku, bo ma tylko 58 proc. akcji, musiałaby ogłosić wezwanie, co kosztowałoby ją kilkaset milionów złotych. – To najwygodniejsze rozwiązanie dla PGE. Nie wypłaca dywidendy, ma dostęp do środków spółki i nie musi ogłaszać wezwania. Taki model zapewne może się utrzymać przed dłuży czas – mówi nam jeden z analityków giełdowych.