Nowe przepisy dla rynku kapitałowego. Maklerzy zgłaszają swoje postulaty

Trwają prace nad ustawą wprowadzającą zmiany wynikające ze Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego. Niektóre zapisy budzą obawy środowiska maklerskiego.

Zakończył się drugi etap konsultacji publicznych projektu ustawy wprowadzającej szereg zmian na rynku kapitałowym. W ocenie Izby Domów Maklerskich przedstawiony projekt uwzględnia wiele uwag zgłoszonych na etapie poprzednich uzgodnień, ale nadal są obszary, które wymagają doprecyzowania i zawierają nieścisłości. Zapytaliśmy o nie resort finansów, ale do czasu zamknięcia tego wydania gazety nie otrzymaliśmy odpowiedzi.

Makler i spory...

Wątpliwości środowiska maklerskiego budzi m.in. propozycja uchylenia artykułu zobowiązującego do zatrudniania w firmie inwestycyjnej na podstawie umowy o pracę przynajmniej jednego maklera papierów wartościowych. IDM podkreśla, że ten wymóg stoi na straży rzetelnego i profesjonalnego wykonywania czynności maklerskich przez uprawnionego, licencjonowanego profesjonalistę. Branża zwraca też uwagę, że uregulowany stosunek pracy z maklerem papierów wartościowych wiąże się z dostępem do tajemnicy zawodowej oraz informacji poufnych.

– Zmiana tego zapisu oznacza ryzyko obniżenia jakości świadczonych usług i bezpośrednio przekłada się na zmniejszenie ochrony klienta. Poza tym makler papierów wartościowych jest wpisany w kulturę organizacyjną biur oraz domów maklerskich w Polsce i na świecie i stanowi jeden z filarów zaufania do rynku – podkreślają przedstawiciele IDM.

Ich obawy budzi również propozycja zmian w ustawie o nadzorze nad rynkiem kapitałowym. Nowy przepis wprowadza możliwość udostępnienia osobie fizycznej, biorącej pod uwagę wytoczenie sprawy w postępowaniu cywilnym przeciwko firmie inwestycyjnej, pełnych protokołów z kontroli KNF, które zawierają szereg informacji stanowiących tajemnicę zawodową (w tym dane klientów firmy inwestycyjnej). IDM przestrzega, że mimo możliwej anonimizacji tych dokumentów istnieje duże ryzyko ujawnienia informacji chronionych, w tym stanowiących tajemnicę zawodową. W związku z tym Izba proponuje, żeby KNF przekazywała jedynie wyciągi z protokołów. Ponadto brokerzy są zaniepokojeni faktem, że nowy przepis pomija w całym procesie udostępniania informacji firmę inwestycyjną, której dotyczyć ma ewentualny pozew. Postulują, aby to zmienić.

25 listopada

zakończył się II etap konsultacji publicznych projektu ustawy o zmianie niektórych ustaw w związku z zapewnieniem rozwoju rynku finansowego oraz ochrony inwestorów na tym rynku.

2019 r.

Rada Ministrów przyjęła Strategię Rozwoju Rynku Kapitałowego. Projekt nowej ustawy zawiera szereg postulatów wynikających z SRRK. Realizację strategii zaplanowano na lata 2019–2023

Sądy i struktura banków

W przypadku podobnych sporów dobrym rozwiązaniem mogłoby być wprowadzenie sądu rynku kapitałowego. Jego powołanie jest jednym z postulatów Izby Domów Maklerskich do Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego. Powołanie takiego sądu popierają też inne instytucje. Zgodnie podkreślają, że problematyka rynku kapitałowego jest tak specjalistyczna i skomplikowana, że wychodzi poza zakres zwykłych kompetencji nawet najlepiej przygotowanych zawodowo sędziów cywilistów. A bez dobrego rozumienia kwestii finansowo-gospodarczych nie jest możliwe wydanie rozsądnego i sprawiedliwego wyroku. Specjalistyczne sądy rynku kapitałowego nie są nowym pomysłem – z powodzeniem funkcjonują w innych krajach.

IDM apeluje również o pozostawienie odrębności organizacyjnej biur maklerskich funkcjonujących w ramach banków. Podkreśla, że ze względu na większą złożoność, konieczność posiadania wyższych kompetencji, a jednocześnie większe ryzyko i mniejszą skalę usług inwestycyjnych związanych z rynkiem kapitałowym, ewentualne zniesienie odrębności biur maklerskich stwarza ogromne ryzyko marginalizacji tych usług w bankach uniwersalnych i wypychania ich przez prostsze usługi bankowe. Brokerzy przestrzegają, że „rozmycie się” usług inwestycyjnych w różnych obszarach działalności bankowej nie sprzyjałoby poprawie standardu świadczenia tych usług i nie jest w interesie klientów. IDM uważa, że dla dobra rynku kapitałowego, firm i inwestorów należy iść w kierunku budowania silnych kompetencyjnie jednostek organizacyjnych w bankach odpowiedzialnych za segment działalności inwestycyjnej. Dlatego Izba postuluje m.in. pozostawienie wyłączności firmom inwestycyjnym na świadczenie usług inwestycyjnych dotyczących instrumentów dopuszczonych do obrotu zorganizowanego oraz na ich oferowanie.