Analitycy JP Morgan w raporcie z 9 października podtrzymali rekomendację "neutralnie" dla walorów Aliora. Cenę docelową wyznaczyli na 94 zł. To poziom wyraźnie wyższy niż w dniu wydania raportu (71,60 zł) jak i obecnego kursu na GPW (71,9 zł). Przez rok kurs akcji tego dziewiątego co do wielkości bilansu banku w Polsce urósł o 48 proc., zaś od początku roku o 32 proc. (kapitalizacja to 9,28 mld zł).
W raporcie JP Morgan podtrzymał także, że z polskich banków preferuje Pekao, a z całego regionu Europy Środkowo-Wschodniej Erste i OTP. Wycena wskaźnikowa Pekao, drugiego co do wielkości banku w Polsce, w ostatnich miesiącach mocno spadła i premia w wycenie do PKO BP, kiedyś wyraźna, teraz stała się już tylko niewielka.
Rekomendacja została wydana po prezentacji w środę tydzień temu przez nowy zarząd Aliora aktualizacji strategii (przyśpieszono realizację niektórych celów). Analitycy JP Morgan zaznaczają, że ewentualna podwyżka rekomendacji uzależniona jest od efektów realizacji strategii w kolejnych kwartałach.
Cele finansowe są zbliżone do zakładanych w poprzedniej strategii, chociaż ROE (zakładane 14 proc. vs. 8 proc. osiągnięte w 2016 r.), NIM (5.1 proc. vs. 4.5 proc. w poprzedniej strategii oraz 4.5 proc. w 2016 r.) oraz wskaźnik C/I (39 proc. vs. 49 proc. w 2016 r.) mają zostać osiągnięte już w 2019 r. Strategia zakłada również nieco głębszą redukcję kosztów ryzyka (do 1,6 proc. w 2020 r. vs. 1,7 proc. w poprzedniej strategii oraz 1,9 proc. w 2016 r.).
- O ile założenia dotyczące efektywności kosztowej są zbliżone do naszych oczekiwań, docelowy poziom ROE, marży odsetkowej (nawet pomimo zakładanej przez bank podwyżki stóp procentowych o 25 bp w 2019 r.) oraz kosztów ryzyka uważamy za bardzo ambitne – ocenił Michał Fidelus, dyrektor działu analiz Vestor DM. Dodał jednak, że kluczowe jest podtrzymanie w nowej strategii głównych kierunków dotychczasowego rozwoju banku.
