– W ostatnich miesiącach roku wzrosty mogą być skupione wokół największych spółek. Podobnie jak w zeszłych latach w gronie ulubieńców może się pojawić KGHM – prognozuje Przemysław Gerschmann. I dodaje inne propozycje. W centrum zainteresowania może się znaleźć np. sektor bankowy, zwłaszcza po rozbudzeniu oczekiwań po dobrych wynikach za II kwartał. W gronie liderów mógłby się znaleźć Alior Bank, BRE Bank oraz Citi Handlowy. W takim wypadku można się też spodziewać wzrostu kursu PZU, zwłaszcza po ostatnich doniesieniach o potencjalnym zwiększeniu dywidendy. Rynki mogą także grać pod zapowiedź przejęć Lotosu na północy Europy.
Za dużymi spółkami mogą również podążyć mniejsze firmy. Spośród nich warto zwrócić uwagę – według Przemysława Gerschmanna – na CD Projekt oraz Integera. Obie te firmy dodatkowo korzystają na okresie świątecznym, są popularne wśród inwestorów i znajdują się w długoterminowym ruchu wzrostowym.
Z kolei Przemysław Nowosad uważa, że spore szanse na pokazanie dobrych raportów po trzecim kwartale będą mieli przedstawiciele branży detalicznej. – Dobra pogoda w czasie wakacji sprzyjała wyprzedażom, a sezon powrotu do szkoły będzie miał duży wpływ na przychody. Wśród moich faworytów jest producent obuwia CCC. Spółka oprócz zysków z działalności w Polsce będzie notowała spore przychody z otwartych sklepów za granicą. Wzrostowi ekspansji towarzyszy silny cash flow operacyjny oraz dług do EBITDA na niskim poziomie, a wyższe marże na nowych rynkach wspierane przez niską bazę kosztową powinny sprawić, że spółka będzie konkurencyjnym rywalem – mówi makler Erste Securities.
Kolejne propozycje
Wśród firm proponowanych jest Rainbow Tours. Pomimo problemów w Egipcie spółka odnotowuje silne dynamiki sprzedaży, co przeniesie się zapewne na wyniki. Ponadto Polacy zaczynają doceniać oferty first minute, co przekłada się na wyższe marże i mniejsze ryzyko operacyjne. W jesiennym portfelu znalazło się też miejsce na Komputronik. Powód? Zmiana podejścia biznesowego pomaga dystrybutorowi sprzętu komputerowego. Niższe marże są nadrabiane wzrostem wolumenów, a powrót do szkoły będzie pozytywnie oddziaływał w drugim półroczu na sprzedaż urządzeń elektronicznych. Obiecujące stopy zwrotu mogą przynieść też spółki medialne. – Jesień to czas nowych ramówek i walki o telewidza. Pozytywnych aspektów zarówno dla Polsatu, jak i TVN dostarczy rynek reklamy, który odbudowuje się wraz z rosnącym wzrostem gospodarczym. Dodatkowo Cyfrowy Polsat znacząco redukuje zadłużenie i generuje pozytywny cashflow – zauważa Przemysław Nowosad.
Gra pod instytucje
Jerzy Nikorowski, doradca inwestycyjny BM BNP Paribas Polska, zauważa, że rajd św. Mikołaja należy postrzegać w nieco szerszym kontekście. Rajd z perspektywy inwestorów indywidualnych może bowiem łączyć się z efektem czyszczenia portfeli przez instytucje pod koniec roku. – Przed końcem okresu sprawozdawczego inwestorzy instytucjonalni bardzo często dążą do sprzedaży bądź redukcji części pozycji, które mogą świadczyć o słabej jakości posiadanych inwestycji. W związku z tym sprzedawane są czasem spółki, na temat których zarządzający mają pozytywną opinię. Spółki te mają bardzo dużą szansę na bycie odkupionymi na początku stycznia, stąd w pewnym stopniu stanowi to gwarancję wysokiego popytu w przeciągu relatywnie krótkiego okresu. To wszystko zachęca inwestorów indywidualnych do gry pod przebudowę portfeli na przełomie roku, czyli tzw. strojenie okien – mówi doradca inwestycyjny BM BNP Paribas.
Rajd to takie zjawisko
Według Jerzego Nikorowskiego, stosunkowo wysoki poziom akcji w portfelach OFE oraz dynamiczny napływ kapitału do funduszy akcyjnych, w połączeniu z relatywnie wczesnym okresem ożywienia gospodarczego, mogą sugerować, że w portfelach instytucji na koniec roku nie zabraknie pozycji, które mogą być redukowane z powyższych przyczyn. Przy spełnieniu się tego scenariusza wśród zyskujących na koniec roku mogą być duże i płynne spółki o stabilnej sytuacji finansowej. Z kolei, na początku roku, beneficjentami mogą być mniejsze spółki.
