Akcje Magnificent Seven zdominowały indeks S&P 500 w 2024 r.

Z 20 proc. dwa lata temu Magnificent Seven stanowią obecnie jedną trzecią indeksu S&P 500. Przy średnim wzroście wynoszącym 63 proc. w roku 2024, tych siedmiu technologicznych gigantów odpowiadało za ponad połowę zysków na S&P 500.

Foto: parkiet.com

Termin Magnificent Seven odnosi się do siedmiu dominujących firm technologicznych – Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia i Tesla – które odegrały kluczową rolę w napędzaniu wzrostu rynku. Akcje te, znane ze swojej innowacyjności i dobrych wyników finansowych, stanowią znaczną część głównych indeksów, takich jak S&P 500 i Nasdaq Composite. Wiele z tych akcji osiąga znacznie lepsze wyniki niż rynek światowy, ale odbyło się to kosztem utrzymujących się obaw co do ich wyceny.

Wartość rynkowa dla Nvidii szokująco wzrosła, osiągając 3,28 biliona dolarów do 2024 roku. Przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej prawie 4 biliony dolarów sprzedaż i strategiczne wykupy akcji pomogły Apple pozostać najcenniejszą firmą na świecie. Rekordowa sprzedaż Microsoftu potwierdziła jego przywództwo technologiczne.

Rosnąca dominacja tych firm powoduje problemy z koncentracją na rynku, nawet przy ich niezwykłych wynikach. Podwoiła swój udział w ciągu pięciu lat, Magnificent Seven pobiła rekord 33% indeksu S&P 500 z kapitalizacją rynkową wynoszącą 18 bilionów dolarów. Koncentracja wywołała pytania o zagrożenia związane z indeksem o dużej wadze.

Wyniki Magnificent Seven lepsze od indeksów rynkowych

Te spółki są następcami poprzedniej grupy FAANG, w skład której wchodziło kilka najpopularniejszych firm 2010 roku, ale z Netflixem zastąpionym przez Nvidię i dodatkiem Tesli i Microsoftu.

Bank of America ukuł termin Magnificent Seven w 2023 roku, porównując te firmy do „wspaniałych” postaci z tytułowego westernu z lat 60. XX wieku. Pomysł jest taki, że te spółki są wyjątkowe i wyróżniają się tym, jak duży wpływ mają na giełdę

Akcje te, jako jedne z największych spółek na świecie, wywierają wpływ wykraczający poza sektor technologii i kształtują szersze trendy gospodarcze, przyciągając uwagę globalnych inwestorów. Zrozumienie ich pozwala uzyskać wgląd w to, jak postęp technologiczny i zmiany rynkowe mogą wpłynąć na długoterminową strategię inwestycyjną.

Z wyjątkiem Microsoftu wszystkie spółki technologiczne o dużej kapitalizacji osiągnęły w ubiegłym roku lepsze wyniki niż indeksy rynkowe S&P 500 i Nasdaq Composite. Pomimo tych zysków przewyższających ceny rynkowe, jedną z akcji  Magnificent Seven Adam Spatacco z portalu Motley Fool uważa za doskonałą okazję.

Czy z Magnificent Seven postawić na Amazona?

Akcje spółek półprzewodnikowych, takie jak Nvidia, cieszą się obecnie ogromną popularnością i niemal niemożliwe jest, aby nie zobaczyć nagłówków gazet lub programów finansowych dotyczących samochodów autonomicznych lub robotyki humanoidalnej, czyli dwóch specjalności Tesli.

Jeśli jednak chodzi o akcje spółek technologicznych o dużej kapitalizacji, ulubionym wyborem Spatacco jest Amazon, gigant zajmujący się handlem elektronicznym i chmurą obliczeniową.

W ciągu ostatnich kilku lat Amazon po cichu zbudował ekosystem sztucznej inteligencji, na który warto zwrócić uwagę. Wszystko zaczęło się od inwestycji o wartości 4 miliardów dolarów w startup zajmujący się sztuczną inteligencją o nazwie Anthropic, którego duży model językowy (LLM) Claude jest postrzegany jako jedno z największych źródeł konkurencji ChatGPT. Po początkowej inwestycji Amazon w listopadzie wpompował w Anthropic kolejne 4 miliardy dolarów, zwiększając całkowite finansowanie startupu do 8 miliardów dolarów

Główną zaletą Anthropic jest to, że wykorzystuje chipy Trainium i Inferentia firmy Amazon do szkolenia swoich generatywnych modeli sztucznej inteligencji. Anthropic w dużym stopniu opiera się również na segmencie usług chmurowych Amazona, Amazon Web Services (AWS). To partnerstwo okazało się dla Amazona niezwykle mądre, co widać w liczbach. W ciągu ostatnich kilku kwartałów przychody AWS znacznie wzrosły, a co ważniejsze, wzrosły także zyski operacyjne.

Ta dynamika zapewniła Amazonowi mnóstwo wolnych przepływów pieniężnych, które firma wykorzystuje do podwojenia inwestycji w sztuczną inteligencję, budując centra danych i ulepszając wewnętrzną infrastrukturę chipową.

Jedyny problem z Amazonem: wycena

Jedynym aspektem inwestowania w Amazon, który może być nieco trudny, jest wycena. Biorąc pod uwagę, jak wrażliwe są jego największe przedsiębiorstwa (przetwarzanie w chmurze i handel elektroniczny) na szerszą gospodarkę, Amazon zwykle charakteryzuje się znaczną zmiennością dochodu netto.

Jednak w przypadku niektórych firm lepiej patrzeć poza dochód netto i skupiać się bardziej na skorygowanych miarach, takich jak wolne przepływy pieniężne, które dokładniej odzwierciedlają rentowność Amazona, niezależnie od tego, jak wygląda gospodarka.

W okresie ostatnich 12 miesięcy zakończonym 30 września wolne przepływy pieniężne Amazona wzrosły o 123% do 47,7 miliardów dolarów. A jednak wydaje się, że wzrost ten w ogóle nie jest przełożony na akcje.

Wskaźnik ceny do wolnych przepływów pieniężnych (P/FCF) spółki wynoszący 55,7 stanowi około połowę jej średniej z pięciu lat. Wydaje się, że inwestorzy są przerażeni rosnącymi nakładami kapitałowymi (capex) Amazona na chipy, centra danych i infrastrukturę chmurową. To z kolei powoduje wysoki stopień sceptycyzmu co do tego, czy ambicje związane ze sztuczną inteligencją się opłacią.

Ale partnerstwo Amazona z Anthropic już skutkuje wzrostem sprzedaży i zysków AWS, co zapewnia firmie niezbędną moc finansową do dokonywania większej liczby inwestycji związanych ze sztuczną inteligencją.