Zmienne szczęście informatycznych firm

Asseco BS pokazało solidne zyski i zapowiedziało sutą dywidendę. Wynikami rozczarował natomiast Comarch. Na 2023 r. branża patrzy z umiarkowanym optymizmem.

Indeks WIG-informatyka w czwartek tracił na wartości. W dół ciągnął go przede wszystkim Comarch, którego walory taniały po południu o ponad 2 proc. Wśród nielicznych wzrostowych spółek było natomiast Asseco Business Solutions.

Comarch rozczarował

Zachowanie notowań było pokłosiem raportów finansowych, które napłynęły na rynek. W IV kwartale 2022 r. przychody Comarchu wyniosły 544,4 mln zł. To o prawie 5 proc. więcej niż rok wcześniej, ale o kilka procent mniej, niż wynosiła średnia z oczekiwań analityków. EBITDA wyniosła 40,3 mln zł, co oznacza spadek rok do roku o niemal połowę oraz ponad 40-proc. odchylenie od oczekiwań rynkowych. Jeszcze większą różnicę widać na poziomie zysku operacyjnego – wyniósł 16,5 mln zł, podczas gdy analitycy średnio oczekiwali ponad 49 mln zł.

Comarch podkreśla, że na wartość przychodów i wyniku operacyjnego bardzo duży wpływ miało umocnienie się PLN wobec walut obcych w tym okresie i związane z tym ujemne różnice kursowe od należności. Przełożyło się to również na spadek rentowności operacyjnej. Wyniosła w IV kwartale 3 proc.

Z kolei zysk netto Comarchu za IV kwartał odbiega od oczekiwań o 18 proc. i wynosi 36,4 mln zł. Rok do roku to spadek o prawie 5 proc. Natomiast w ujęciu kwartał do kwartału zysk netto jest wyższy o 30 proc., a przychody o 16 proc. Ta dynamika w dużej mierze wynika z sezonowości – co do zasady IV kwartał w branży IT jest dla spółek najlepszy.

W całym 2022 r. krakowska grupa miała niespełna 148 mln zł zysku operacyjnego, czyli o 21 proc. mniej niż rok wcześniej. Z kolei zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł 109,1 mln zł i był o 11,3 proc. niższy. Przychody ze sprzedaży krajowej urosły o prawie 14 proc., do 781 mln zł. Odpowiadały za 42 proc. całkowitych przychodów grupy. Z kolei sprzedaż zagraniczna urosła o 14,6 proc., do prawie 1,1 mld zł.

– Zysk netto był 5 proc. poniżej naszych oczekiwań, natomiast raportowany wynik operacyjny zawiódł bardziej w wyniku wyceny należności w obcych walutach – komentuje Dominik Niszcz, analityk Trigon DM. Dodaje, że jednak na poziomie kosztów finansowych ten ubytek został w dużym stopniu zrównoważony, podobnie jak to miało miejsce w Comarchu historycznie w kwartałach ze znaczącymi wahaniami kursu złotego.

– Co do rentowności w 2023 roku, to raczej nie liczymy na poprawę, szczególnie w pierwszym półroczu, biorąc pod uwagę nadal duży wpływ podwyżek płac oraz wyższe koszty energii – mówi Niszcz. Jego zdaniem kluczowe będzie, czy w drugiej połowie roku uda się mocniej poprawić tempo wzrostu przychodów.

– Jeśli backlog będzie się poprawiał, to nominalny spadek wyniku nie powinien być znaczący w pierwszym półroczu, a w drugim operacyjnie możliwy już będzie powrót do wzrostu – uważa ekspert.

Asseco BS hojne dla akcjonariuszy

Comarch zasygnalizował, że w 2023 r. zamierza wypłacić dywidendę. W poprzednich latach też dzielił się zyskiem. Podobnie jak Asseco BS, które od czasu debiutu na GPW (2007 r.) podzieliło się czternastoma dywidendami, o łącznej wartości ponad 550 mln zł. W 2022 r. wypłaciło niemal 71 mln zł, czyli 2,12 zł na walor. Teraz zarząd i rada nadzorcza rekomendują walnemu zgromadzeniu wypłatę w wysokości 2,3 zł na akcję. Łącznie na ten cel ma trafić 76,9 mln zł, a pozostała część zysku netto za 2022 r. (czyli 8,42 mln zł) ma zostać przeznaczona na kapitał zapasowy. Przy aktualnym kursie stopa dywidendy uwzględniająca tegoroczną rekomendację zarządu wynosi 6,1 proc.

W 2022 r. przychody grupy Asseco BS urosły do 338 mln zł z 307 mln zł, a zysk netto do ponad 85 mln zł z 80,6 mln zł. W samym IV kwartale przychody poszły w górę o 12 proc., do 100,6 mln zł, o kilka procent przebijając oczekiwania analityków (podobnie jak zysk operacyjny). Z kolei zysk netto był zbliżony do oczekiwań i niemal równy z zyskiem za IV kwartał 2021 r. (był wtedy wyjątkowo wysoki, uwzględniał zdarzenia jednorazowe).

Portfel zamówień Asseco Business Solutions na 2023 rok ma wartość 241,4 mln zł. Rok wcześniej, pod koniec lutego, wartość zamówień na 2022 r. wynosiła 207,4 mln zł. – Co ważne, rosną nam wszystkie linie produktowe – powiedział podczas konferencji Mariusz Lizon z zarządu Asseco BS.

Władze spółki przyznają, że spowolnienie gospodarcze może przekładać się na trudniejszą sytuację w branży, już teraz widać, że niektórzy klienci wstrzymują się z decyzjami o inwestycjach w IT.

– Ale nie dotyczy to wszystkich segmentów. My patrzymy długoterminowo i zajmujemy się tym, na co mamy wpływ. Długotrwałym paliwem wzrostu są produkty i właściwy sposób ich monetyzacji – podsumował Piotr Masłowski z zarządu Asseco BS.