Demokraci mogą stracić Kongres. Inwestorów to jednak nie smuci

Wiele wskazuje, że w wyniku odbywających się dzisiaj wyborów demokraci stracą kontrolę nad oboma izbami Kongresu. Jednak historycznie kombinacja demokratycznej administracji i republikańskiego Kongresu przekładała się na dobrą koniunkturę na rynkach.

Publikacja: 07.11.2022 21:00

Jeśli wygra partia Donalda Trumpa, Joe Biden natrafi na silny opór ze strony przyszłego Kongresu. Sk

Jeśli wygra partia Donalda Trumpa, Joe Biden natrafi na silny opór ze strony przyszłego Kongresu. Skutkiem będą zapewne niższe wydatki publiczne. Fot. Michelle Gustafson/Bloomberg

Foto: Michelle Gustafson

Fot. Kyle Grillot/Bloomberg

Fot. Kyle Grillot/Bloomberg

Foto: Kyle Grillot

Odbywające się we wtorek wybory połówkowe do amerykańskiego Kongresu to dla inwestorów kluczowe wydarzenie. Jak wynika z sondaży, republikanie niemal na pewno zdobędą większość w Izbie Reprezentantów, a mają też duże szanse przejąć kontrolę nad Senatem, gdzie o wyniku może zdecydować jeden mandat.

Taki scenariusz oznaczałby, że demokratyczna administracja Joe Bidena byłaby odtąd skazana na kohabitację z republikańską władzą ustawodawczą. Historycznie taka porażka partii urzędującego prezydenta w połowie jego kadencji nie jest czymś niespotykanym, jednak jeszcze w sierpniu sondaże wskazywały na utrzymanie w Kongresie status quo.

Pat jest dobry dla rynków?

Latem demokratom sprzyjały kontrowersje związane z wyrokiem Sądu Najwyższego, zgodnie z którym konstytucja nie gwarantuje prawa do aborcji, oraz przeforsowanie przez nich najambitniejszego w historii USA pakietu klimatycznego. Jednak przy wysokiej inflacji oraz niskich notowaniach Joe Bidena ostatnie tygodnie kampanii skoncentrowały się na tematach wygodniejszych dla republikanów, w tym zwłaszcza na problemach rosnących kosztów życia i przestępczości.

Z punktu widzenia rynków akcji legislacyjny pat wcale nie musi być złą wiadomością. Impas na szczytach władzy może wprawdzie utrudniać prowadzenie wielkich projektów infrastrukturalnych, a w warunkach recesji – stymulowanie gospodarki. Jednak historycznie takiej sytuacji towarzyszyły wyższe od przeciętnych stopy zwrotu na nowojorskiej giełdzie.

Jak tłumaczą analitycy, republikański lub podzielony Kongres przy demokratycznej administracji ogranicza ryzyko nagłych zmian w polityce gospodarczej. To przekłada się na niższą niepewność, czemu inwestorzy mogą tylko przyklasnąć. Jak na podstawie danych firmy doradczej Strategas oblicza towarzystwo Comerica, w warunkach takiego podziału władzy indeks S&P 500 przynosił stopy zwrotu sięgające średnio od 5 do 14 proc. rocznie.

„Przy prezydenturze Joe Bidena zdobycie przez republikanów kontroli nad Kongresem byłoby prawdopodobnie najkorzystniejszym dla inwestorów wynikiem. Przełożyłoby się to na niższe wydatki publiczne, a skutkiem byłoby schłodzenie gospodarki, ale i inflacji” – ocenia komentator Bloomberga Larry Berman.

Lista beneficjentów

Na takie spowolnienie rynki akcji zapewne zareagowałyby słabszym zachowaniem w 2023 r., jednak w dłuższym terminie przywrócenie równowagi makroekonomicznej jest konieczne. Zaciśnięcie przez administrację pasa oznaczałoby także, że szczyt zaostrzania polityki przez Fed jest bliżej, niż mogłoby się wydawać inwestorom. To dawałoby szanse na zakończenie bessy na rynkach obligacji oraz wyznaczenie szczytu w notowaniach dolara.

Jak tymczasem zauważa Bloomberg, z punktu widzenia kilku branż szczególnie korzystne byłoby zdobycie przez republikanów większości w obu izbach Kongresu. Choć nie chroniłoby to ich przed prezydenckim wetem, to zapewniałoby pełną kontrolę nad władzą ustawodawczą. Dlatego na taki wynik wyborów z pewnością zwyżkami zareagowałyby notowania spółek z tak faworyzowanych przez republikanów sektorów jak naftowo-paliwowy, obrony, farmaceutyczny i biotechnologiczny.

Dla gigantów naftowych negatywną informacją są zapowiedzi administracji Bidena dotyczące planów wprowadzenia podatku od nadmiarowych zysków. Jednak mało prawdopodobne, aby taki projekt przeszedł przez Kongres w obecnym składzie, a co dopiero w przypadku zdobycia pełnej kontroli nad nim przez republikanów.

Plany demokratów niepokoją również gigantów technologicznych, którym grozi zaostrzenie regulacji antymonopolowych. Jednak w tym przypadku są jeszcze szanse na ich przegłosowanie przed zmianami w składzie Kongresu, a to oznacza, że nawet przejęcie w nim pełni władzy przez republikanów może niewiele im pomóc.

Demokratyczne reformy w służbie zdrowia nie są korzystne dla wielkich spółek farmaceutycznych, ponieważ mogą doprowadzić do obniżenia cen leków. Tymczasem za demokratów kciuki zapewne trzymają inwestujący w branżę energii odnawialnej oraz związanej z marihuaną, do której legalizacji dąży Biden.

Gospodarka światowa
Brytyjskie obligacje i funt pod dużą presją
Gospodarka światowa
Produkcja przemysłowa w Niemczech wzrosła w listopadzie bardziej niż oczekiwano
Gospodarka światowa
USA. Cła poprzez stan nadzwyczajny?
Gospodarka światowa
Zamówienia mocno tąpnęły w fabrykach
https://track.adform.net/adfserve/?bn=78448408;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Gospodarka światowa
Amerykańscy kongresmeni mocno zarabiają na akcjach
Gospodarka światowa
Chiny rozszerzają program handlu konsumenckiego, aby ożywić wzrost gospodarczy