I kwartał na rynkach obligacji był dość burzliwy, a każdy z trzech miesięcy nieco inny. W styczniu rentowności na głównych rynkach długu skarbowego zniżkowały, w lutym wyraźnie rosły i to powyżej poziomów zamknięcia 2022 r., z kolei w marcu znów obserwujemy spadki. Przed nami najważniejsze wydarzenie marca, czyli środowe posiedzenie Fedu. Inwestorzy oczekują podwyżki o 25 pkt baz., jednak inna decyzja i np. wstrzymanie się przez Rezerwę Federalną nie byłyby większym zaskoczeniem, biorąc pod uwagę kłopoty sektora bankowego. Na ten moment rentowności obligacji na rynku amerykańskim są sporo poniżej poziomów zamknięcia 2022 r. Oprocentowanie papierów dwuletnich sięga 4,16 proc., tymczasem blisko trzy miesiące temu było to około 4,4 proc. Przypomnijmy, że w marcowym szczycie, po zaskakująco negatywnym odczycie o inflacji i lepszych, niż się spodziewano, danych z rynku pracy, dochodowość papierów dwuletnich zbliżyła się do 5,1 proc. W przypadku obligacji dziesięcioletnich rentowność na dzień przed posiedzeniem Fedu wynosi 3,58 proc., przy czym w szczycie było to blisko 4,1 proc., a na zamknięciu 2022 r. było to 3,88 proc. Podobnie w tym roku kształtowały się ruchy na rynkach długu głównych państw europejskich.
Obecnie niemal wszystkie fundusze obligacji zagranicznych w jednostkach złotowych są nad kreską. Najmocniejszy – z wynikiem 5,56 proc. – jest Millennium Instrumentów Dłużnych, który co prawda zaliczany jest do funduszy dłużnych zagranicznych, natomiast z końcem lutego aktywa zagraniczne stanowiły nie więcej niż kilkanaście procent jego portfela. Nieznacznie niższą stopę zwrotu od początku roku wypracował Allianz Globalny Obligacji. W jego portfelu również znajdziemy sporo krajowych papierów dłużnych, jednak relacja z zagranicznymi jest znacznie bardziej wyrównana. Fundusz Allianz ma najwyższą, sięgającą 2,5 proc., stopę zwrotu w okresie miesiąca (Millennium Instrumentów Dłużnych jest bezpośrednio za nim). Podium zamyka PZU Globalny Obligacji Korporacyjnych, z wynikiem 4,26 proc. po blisko trzech miesiącach. Około 35 proc. aktywów portfela ulokowanych jest na rynkach zagranicznych, a drugą pozycją są papiery Meksyku.paan
