Powrót kiepskiej formy rynku funduszy w Europie

Wrzesień był jak dotąd najsłabszym w tym roku miesiącem dla europejskich funduszy otwartych – rynek zanotował skokowy wzrost umorzeń.

Po sierpniu, gdy różnica między wpłatami a wypłatami pokazywała nieznaczną przewagę tych pierwszych (11 mld euro), wydawało się, że najgorsze branża funduszy inwestycyjnych w Europie ma za sobą. Przypomnijmy, że w poprzednich trzech miesiącach saldo sprzedaży sięgało od minus 27 mld euro do minus 69 mld euro. Wrzesień, a dokładniej jego początek, był jednak trudnym okresem na rynkach, przynosząc nowe negatywne zaskoczenia inflacją. Wyższa od zakładanej dynamika wzrostu cen podkręcała obawy o wyższe tempo zacieśniania polityki monetarnej przez banki centralne. Wzrost oczekiwań co do podwyżek stóp procentowych przełożył się na niechęć do funduszy obligacji oraz rynku pieniężnego.

Z tych pierwszych we wrześniu wycofano 33 mld euro netto po tym, jak w sierpniu o 9 mld euro przeważały wpłaty – wynika z danych EFAMA. Z kolei z funduszy rynku pieniężnego europejscy klienci wypłacili aż 30 mld euro netto. Był to w tej grupie najgorszy miesiąc od lutego tego roku, kiedy przewaga umorzeń była jeszcze o 15 mld euro wyższa.

Ryzyko większych podwyżek stóp procentowych odbiło się także na nastawieniu do funduszy akcji, choć w tej grupie ostatecznie wrzesień był bardzo udanym miesiącem pod względem stóp zwrotu. Tymczasem Europejczycy wypłacili z tego typu portfeli o 33 mld euro więcej, niż zainwestowali. Wynik ten był zarazem najgorszym w tym roku, choć nieprzerwanie od maja fundusze akcji notują przewagę umorzeń. Podobnie najgorszy miesiąc w tym roku mają za sobą fundusze mieszane, z których wypłacono 12 mld euro netto netto po tym, jak w sierpniu saldo było 3 mld euro nad kreską. – Wrzesień upłynął pod znakiem znacznych odpływów netto z funduszy akcji w związku z narastaniem obaw przed recesją, z kolei fundusze obligacji zostały poważnie dotknięte wyraźnymi sygnałami wysłanymi przez Fed i EBC o tym, że są one zdecydowane na stłumienie inflacji za wszelką cenę – komentuje Bernard Delbecque, ekspert EFAMA.

Łącznie z europejskich funduszy otwartych we wrześniu wypłacono 109 mld euro netto, co oznacza, że od początku roku inwestorzy z funduszy wypłacili już 309,3 mld euro netto. Nadal najsłabiej prezentują się fundusze obligacji oraz rynku pieniężnego, gdzie saldo sprzedaży sięga odpowiednio minus 139,2 mld euro oraz minus 149,4 mld euro. Coraz mocniej pod kreską są także fundusze akcji – po słabym wrześniu liczą 63,8 mld euro odpływów netto od początku roku. Nad kreską z głównych grup pozostają tylko fundusze mieszane z 39,3 mld euro wpłat netto. paan