Benefit Systems szykuje przejęcie w Turcji za 1,6 mld zł

Benefit Systems zawarł warunkową umowę nabycia tureckiej spółki Mars Spor Kulübü oraz jej spółek zależnych (Grupa MAC) za łączną kwotę ponad 420 mln USD.

Spółka liczy, że dzięki akwizycji rozszerzy swoją działalność na rynku tureckim, na którym aktualnie funkcjonuje tylko w oparciu o działalność kart sportowych. W ocenie zarządu Benefit Systems, akwizycja pozwoli przyspieszyć rozwój programu MultiSport w Turcji, jak również wykorzystać wysoki potencjał tego rynku w obszarze działalności klubów fitness.

- Nabycie Grupy MAC to istotny krok w realizacji strategii rozwoju Grupy Kapitałowej Benefit Systems zakładającej między innymi istotne powiększenie sieci klubów fitness o ponad 300 obiektów w ciągu trzech lat, z czego ponad połowa będzie przypadać na rynki zagraniczne - podkreśla Benefit Systems w komunikacie.

Benefit Systems chce podbić Turcję

Grupa MAC jest liderem rynku fitness w Turcji, posiada 121 obiektów w ramach sieci MAC Fit, MAC One i MAC Studio. Na koniec 2024 roku z oferty sieci korzystało 305 tysięcy użytkowników, zaś z produktów online, w tym z aplikacji mobilnej, ponad 1,4 mln osób. Ponadto Grupa MAC posiada salony SPA pod marką Nuspa. W 2024 roku przychody ze sprzedaży Grupy MAC wyniosły 112 mln USD, a zysk EBITDA (wyłączając wpływ MSSF16) 50 mln USD. - Akwizycja Grupy MAC, która ma silną pozycję i prowadzi obiekty sportowe w ramach trzech popularnych sieci fitness w Turcji to największe w historii naszej spółki przejęcie, które niewątpliwie wzmocni naszą pozycję na tym rynku i znacząco wzbogaci ofertę Programu MultiSport - komentuje Marcin Fojudzki, członek zarządu Benefit Systems.

Plan spółki zakłada, że transakcja zostanie sfinansowana sfinansowana długiem, środkami własnymi i emisją akcji. - Jesteśmy dobrze przygotowani do tej transakcji od strony finansowej. Chcielibyśmy sfinansować transakcję ze środków własnych i finansowania dłużnego, dodatkowo planujemy emisję akcji, która może być rozsądnym sposobem częściowego sfinansowania naszej strategii na lata 2025-2027 - wyjaśnia Fojudzki.  Zamknięcie transakcji planowane jest w drugim półroczu 2025 r.

Analityk: Zaskakujący ruch Benefitu

Maria Mickiewicz, analityczka Wood & Company, przejęcie MAC Group przez Benefit Systems ocenia pozytywnie, choć jej zdaniem należy mieć na uwadze, że transakcja tej wielkości zawsze niesie ze sobą ryzyka biznesowe. - Kierunkowo akwizycja wydaje się słusznym strategicznie posunięciem, mocno wspierającym rozwój biznesu kart sportowych w Turcji, nie tylko poprzez uatrakcyjnienie oferty, ale też znaczące ograniczenie ryzyka potencjalnej konkurencji. Wskaźnik EV/EBITDA na poziomie 8,1x na wynikach z zeszłego roku odzwierciedla rozsądną wycenę transakcji  (kilkunastoprocentowe dyskonto do odpowiedniego wskaźnika Benefitu), szczególnie biorąc pod uwagę silną rentowność i wiodącą pozycję rynkową MAC Group na tureckim rynku fitness – wskazuje.

Jednocześnie przyznaje, że  wczesne i tak mocne wejście Benefitu na turecki rynek fitness może być zaskoczeniem, zwłaszcza że działalność spółki w segmencie kart sportowych w Turcji dopiero wchodzi w fazę ekspansji jednak jej zdaniem dojrzałość i rentowność klubów MAC Group pomagają złagodzić niektóre ryzyka. - Niedawna duża emisja obligacji oraz planowana emisja akcji wydają się rozsądnym miksem, aby sfinansować przejęcie i plany inwestycyjne spółki zaprezentowane w strategii bez nadmiernego rozwodnienia obecnych akcjonariuszy czy zalewarowania spółki, przy jednoczesnym utrzymaniu polityk dywidendowej – uważa.