Fala wezwań znów może przybrać na sile

Akcjonariusze w zeszłym roku narzekali, że wyceny kontrolowanych przez nich spółek są niskie. Ostatnie przeceny utwierdziły ich w tym przekonaniu.

Szeroki indeks WIG od początku roku stracił ponad 30 proc., a wyceny wielu firm znalazły się na historycznie niskich poziomach. Koronawirus przekreślił szansę na udany rok na rynku IPO. Natomiast spółek opuszczających giełdę będzie coraz więcej.

Wezwanie największe...

W ciągu ostatnich trzech lat na warszawskiej giełdzie zrealizowano niemal sto wezwań. Obecnie toczy się ich kilka, a największe jest to ogłoszone w grudniu 2019 r. przez PKN Orlen. Zamierza on skupić akcje Energi. Zamieszanie związane z trwającą pandemią nie wypłynęło na zmianę planów. Natomiast przedłużono termin przyjmowania zapisów: do 22 kwietnia, wobec pierwotnego 9 kwietnia. Powód? „Zaistniałe uzasadnione okoliczności, wskazujące na możliwość niezrealizowania celu wezwania do pierwotnego dnia zakończenia przyjmowania zapisów" – czytamy w raporcie.

Zapisy rozpoczęły się 31 stycznia. PKN Orlen oferuje 7 zł za akcję Energi. W piątek po południu jej kurs rósł o prawie 3 proc., do 6,75 zł. W połowie lutego, zanim na europejskich rynkach zaczęła się mocna wyprzedaż, za papiery energetycznej spółki trzeba było zapłacić ponad 7,5 zł.

...oraz najnowsze

W piątek na rynek trafiła informacja o tym, że Lactalis Polska, Castelli Polska, Nuova Castelli oraz Gruppo Lactalis Italia zawarły porozumienie i chcą doprowadzić do wycofania spółki North Coast z GPW. Mają razem ponad 80 proc. głosów. Chcą skupić pozostałe akcje. Oferują 14,92 zł za sztukę.

Na wieść o ogłoszeniu wezwania w piątek notowania spółki szły mocno w górę. Po południu kurs rósł o 7 proc., do 14,55 zł. Zapisy przyjmowane będą od 17 kwietnia do 18 maja. Przewidywany termin przeprowadzenia transakcji to 20 maja. North Coast specjalizuje się w dystrybucji żywności z zagranicy. Jego notowania od jesieni 2019 r. do stycznia 2020 r. zaskakująco mocno (blisko dwukrotnie) zyskały na wartości. Zanotowały maksimum 7 stycznia na poziomie 18,7 zł. Od tego momentu dominowała podaż, ale i tak obecny kurs rynkowy jest ponadtrzykrotnie wyższy niż 12 miesięcy temu.

Duży ruch na rynku

Niskie wyceny zachęcają do ogłaszania wezwań. Trzeba jednak wziąć pod uwagę specyficzną sytuację, w jakiej teraz znalazły się spółki i ich akcjonariusze. O ile jeszcze kilka miesięcy temu znalezienie finansowania nawet na duże transakcje nie było problemem, o tyle teraz – w obliczu pandemii i hamującej gospodarki – już jest. Rodzi się pytanie, czy dominujący akcjonariusze (to oni w ostatnich latach są głównie w grupie przejmujących) będą w stanie zdobyć środki, żeby sfinansować wykupy akcji.

Zanim wybuchła pandemia, w trakcie było kilka wezwań, które są teraz na finiszu. Wiadomo już, że został spełniony warunek minimalnego progu zapisów w wezwaniu na akcje MZN Property, ogłoszonym pod koniec lutego przez Ringier Axel Springer Media. Rozliczenie transakcji zaplanowano na 29 kwietnia.

Z kolei Wing IHC podał, że skupił w wezwaniu akcje Echo Investment uprawniające do wykonywania ponad 10 proc. głosów na walnym zgromadzeniu deweloperskiej spółki. Średnia stopa redukcji przekroczyła 14 proc. Z kolei zapisy do sprzedaży akcji innego dewelopera – Polnordu – potrwają do 3 kwietnia. Przejmujący, grupa Cordia, oferuje 3,55 zł za walor. W piątek za akcję Polnordu trzeba było zapłacić 3,5 zł.

Debiutów nadal nie ma

Ze statystyk publikowanych przez GPW wynika, że od początku roku z rynku głównego wycofano tylko jedną spółkę. Można jednak śmiało zakładać, że cały rok zakończmy zdecydowanie wyższym wynikiem. Zapewne będzie to minimum kilkanaście firm. W 2019 r. z GPW wycofano ich 23, a rok wcześniej 25. W ostatnich latach widać olbrzymią dysproporcję pomiędzy liczbą delistingów i debiutów. Od początku 2020 r. na rynku głównym nie pojawiła się żadna nowa spółka. Szlaki najprawdopodobniej przetrze Games Operators. Jego publiczna oferta akcji się powiodła, a debiut zaplanowano w okolicach 17 kwietnia. współPRACA apta