Osiem technicznych propozycji na październik

Specjaliści od analizy wykresów przegrali we wrześniu z szerokim rynkiem, ale nie składają broni. Do nowego portfela wytypowali firmy z segmentów mWIG40 i sWIG80. Czy tym razem uda się wygrać z WIG?

Po bardzo udanych dla techników wakacyjnych miesiącach wrzesień przyniósł przysłowiowy kubeł zimnej wody. Portfel stracił bowiem (licząc od 30 sierpnia do 30 września) 5,85 proc., co jest najgorszym wynikiem w tym roku. WIG też był pod kreską, ale jego wynik był o 4 pkt proc. lepszy. Co było przyczyną tak słabego rezultatu i jakie są propozycje techników na październik?

Większość pod kreską

Na wstępie przypomnijmy, że w typowaniu spółek do wrześniowego zestawienia udział wzięło ośmioro analityków technicznych. Dwóch wskazało tę samą firmę – Bioton, a jeden typ – Lotos, nie wszedł do portfela, bo nie zostały spełnione warunki kupna. W efekcie w ostatecznym zestawieniu znalazło się sześć firm. Tylko jedna z nich przyniosła dodatnią stopę zwrotu. Chodzi o Budimex wskazany przez Bartosza Sawickiego, eksperta TMS Brokers. Inwestując w akcje budowlanej spółki zgodnie jego wytycznymi, można było zarobić 9,3 proc. (szczegóły w jednej z ramek). Pozostałe firmy przyniosły straty o średniej wielkości 9,3 proc. Co gorsza, najsłabszy wynik, 13,7 proc., osiągnął właśnie Bioton, który miał największą wagę we wrześniowym zestawieniu.

Wyjątkowo niska trafność i wyjątkowo wysokie straty sprawiły, że szeroki rynek „uciekł" technikom. Lekka poprawa nastrojów w połowie miesiąca pozwoliła zmniejszyć rozmiar strat na WIG i ostatecznie spadł on tylko o 1,9 proc. Była to druga w tym roku porażka portfela w rywalizacji z szerokim rynkiem. Oprócz czysto technicznych kwestii – ustawienia stop loss i take profit, negacja formacji na wykresach i fałszywe sygnały na wskaźnikach analizy technicznej – spadkom sprzyjały też warunki fundamentalne. Mamy tu na myśli zarówno czynniki lokalne, jak pomysły rządu dotyczące zwiększenia obciążeń podatkowych dla spółek energetycznych, jak i globalne – problemy Deutsche Banku oraz obawę, że gospodarzem Białego Domu zostanie Donald Trump.

Nowe zestawienie spółek

Mimo słabego wyniku technicy nie składają broni i postanowili wytypować kolejne propozycje do portfela. W typowaniu na październik ponownie wzięło udział ośmioro ekspertów. Tym razem każdy wytypował inną spółkę, więc wszystkie mają tę samą wagę równą 12,5 proc.

Datą bazową dla nowego zestawienia jest 30 września. Ceny akcji z zamknięcia tej sesji będą stanowić punkt odniesienia przy obliczaniu wyników portfela i stopy zwrotu WIG, do którego się porównujemy. Wyjątkiem jest tu sytuacja, gdy ekspert wskaże dokładny poziom kupna akcji, inny niż kurs bazowy. Wówczas moment wejścia na rynek zależy tylko od wskazanego poziomu. Jeśli nie zostanie on osiągnięty, spółka nie wchodzi do portfela, a przeznaczone na nią teoretyczne środki są traktowane jako gotówka o zerowym oprocentowaniu.

Misie w przewadze

Poniżej znajdują się spółki wskazane przez poszczególnych ekspertów oraz krótkie opisy zawierające techniczne uzasadnienie wyboru. W zestawieniu brakuje przedstawiciela segmentu blue chips, co ostatnimi czasy raczej się nie zdarzało. Wygląda na to, że technicy zrazili się do dużych spółek, czego przyczyną może być wrażliwość tych firm na ryzyko polityczne. To właśnie przedstawiciele WIG20 najmocniej odczuli deklaracje przedstawicieli rządu dotyczące zwiększenie podatków dla spółek energetycznych z udziałem Skarbu Państwa. Ponadto to w dużych firmach ulokowane jest najwięcej kapitału zagranicznego, który ucieka z rynku, gdy atmosfera ekonomiczno-polityczna nie jest sprzyjająca.

Eksperci zrezygnowali z dużych spółek, ale wciąż wierzą w maluchy. W październikowym zestawieniu mamy bowiem cztery firmy z portfela mWIG40, trzy z sWIG80 i jedną reprezentującą szeroki WIG. Indeksy małych i średnich spółek również doznały we wrześniu lekkiej zadyszki, ale w porównaniu z WIG20 segmenty te nadal wydają się atrakcyjne. Zwłaszcza że na wykresach obu indeksów nie pojawiły się sygnały zmiany trendu. Co więcej – w poniedziałek sWIG80 po raz pierwszy od lutego 2014 r. przekroczył poziom 14 400 pkt. Jest to teoretyczny sygnał do kontynuacji wakacyjnej hossy. W przypadku mWIG40 na wykresie wciąż budowany jest układ korekcyjny, ale wsparcie w okolicy 4000 pkt na razie skutecznie odstrasza niedźwiedzie. Jeśli indeks przebije wakacyjny szczyt przy 4105 pkt, będzie to również sygnał do kupna akcji.

Dywersyfikacja branżowo-techniczna

Pod kątem branżowym październikowy portfel wydaje się mocno urozmaicony, z lekkim „skrzywieniem" w kierunku mediów i handlu. W zestawieniu są dwie spółki mediowe – Wirtualna Polska oraz 4Fun Media, oraz dwóch dystrybutorów – Amica i Emperia. Ponadto mamy firmę odzieżową (Bytom), farmaceutyczną (Pelion), przemysłową (Alumetal) i chemiczną (Ciech).

Z technicznego punktu widzenia mamy w portfelu trzy typowe spółki trendowe – Alumetal, Amicę i Wirtualną Polskę. Kursy ich akcji przebywają w długoterminowych układach wzrostowych, co powinno stanowić zachętę dla fanów podążania za rynkowym rytmem. Pozostałe firmy są w fazie zmiany trendu (jak Pelion i 4Fun Media) lub próbują wrócić na ścieżkę hossy. To zróżnicowanie techniczno-branżowe, powinno skutkować zmniejszeniem ryzyka portfela, choć ostatni miesiąc pokazał, że zdywersyfikowany portfel nie zawsze oznacza portfel bezpieczny.

Analitycy techniczni | Typują osiem spółek do październikowego portfela

Michał Krajczewski

BM BGŻ BNP Paribas

Bytom

Walory Bytomia zanotowały we wrześniu znaczną przecenę, zbliżając się do poziomów poprzednich minimów ze stycznia oraz czerwca tego roku. Ze wspomnianych poziomów, czyli okolicy 2,5 zł, kurs akcji odzieżowej spółki notował poprzednio dynamiczne odbicia. Obserwując lekko zwiększony wolumen w ostatnich dniach, wzrost wskaźnika RSI powyżej 30 pkt oraz bliskość sygnału kupna na MACD, wybieramy scenariusz faworyzujący byki, czyli odbicie w kierunku 3,1 zł (podwójny szczyt z sierpnia).

STOP 2,4 zł

CEL 3,1 zł

Poprzedni typ: Rafako

Wynik: -5,8 proc.

Paweł Danielewicz

DM BZ WBK

Alumetal

Po „zaliczeniu" spadkowego ruchu korekcyjnego, cena akcji producenta stopów aluminiowych ponownie weszła w fazę ruchu wzrostowego. Ten fakt koresponduje z kolei z obowiązującym tutaj średnioterminowym trendem wzrostowym. Obecnie niewiele brakuje do testu ważnego oporu technicznego: 67,65–67,75 zł. Uważam, że ewentualne pokonanie wymienionej zapory podażowej wygenerowałoby kolejny sygnał kupna. Bezpośrednim celem stałby się wówczas test pułapu cenowego 73,6 zł bądź 77,2 zł. Podsumowując, sygnał kupna po pokonaniu pułapu cenowego to 67,75 zł.

STOP 62,5 zł

CEL 77,2 zł

Poprzedni typ: Ekspert nie brał udziału w poprzednim typowaniu.

Piotr Neidek

DM mBanku

Wirtualna Polska

Dominacja trendu wzrostowego, brak historycznych oporów oraz płytkość lokalnych korekt przemawiają na korzyść kontynuacji hossy. Wskaźniki mierzące impet wspierają dalszą aprecjację, na wykresie tygodniowym na razie nie widać podażowych formacji, zaś wyjście górą z kanału wzrostowego stwarza miejsce do kilkunastoprocentowej aprecjacji. Ciekawie przedstawia się wolumen, który swym zachowaniem wspiera układ wzrostowy, a dzięki piątkowemu wysokiemu zamknięciu zależałoby się spodziewać marszu na północ. Stop w cenach zamknięcia to 52,95 zł.

STOP 52,95 zł

CEL 66 zł

Poprzedni typ: PZU

Wynik: -3,8 proc.

Piotr Kaźmierkiewicz

CDM Pekao

4fun Media

Spodziewając się wzrostu negatywnej zmienności w październiku, warto spojrzeć na walory, które w ostatnim miesiącu wykazywały się relatywną siłą. Jednym z nich jest 4fun Media. Notowania spółki kontynuują ruch boczny, którego dolnym ograniczeniem jest wsparcie na 4,7 zł. Obecnie kurs zbliżył się do tej granicy, co pozwala oczekiwać próby podniesienia handlu w górne rejony ostatniej zmienności. To by oznaczało test linii krótkoterminowego trendu spadkowego, która obecnie zbiega się z oporem na 5,5 zł. Wyjście ponad jej przebieg powinno zmienić kierunek tendencji i pozwolić na atak na tegoroczne maksima. Bazując na sygnale kupna na RSI, przyjmujemy taki scenariusz za bazowy. Kluczowym wsparciem dla kupujących jest strefa 4,1–4,41 zł. Zejście poniżej zanegowałoby kreślony scenariusz wzrostowy. Jeśli zamknięcie wypadnie poniżej 4,1 zł, to zamykamy na otwarciu kolejnej sesji.

STOP 4,1 zł

CEL 6,94 zł

Poprzedni typ: Grupa Azoty

Wynik: -6,1 proc.

Michał Pietrzyca

DM BOŚ

Pelion

W sierpniu kurs wzrósł od dołka o ok. 33 proc., a wolumen był kilka razy większy od 3-miesięcznej średniej aktywności. Ponadto kurs przełamał ostatnio arcyważny opór 55,28 zł i dzięki temu otworzyła się przestrzeń do sporego odreagowania. Szacunki Fibo wskazują na ruch w stronę 78,22 zł. Inwestorzy, którzy zajmowali ostatnio długie pozycje, powinni jednak według widocznej zmienności szacować pokaźniejszą zwyżkę o skali zysk do ryzyka na poziomie 3. To pozwala szacować, że większa podaż mogłaby się pojawić dopiero w okolicy 78,90–79,52 zł, gdzie wypada również długofalowa Median Line kanału bocznego. Warto zauważyć, że ostatnie silne zerwanie z zależnościami spadkowymi na PEL wyprowadzone zostało z rejonu podwójnego dna oraz z poziomu nachylonej w górę linii długofalowej hossy, wyznaczonej na podstawie kursów minimalnych z 2012 i 2015–2016 r. Celem na październik jest 73,49 zł. Kupujemy na zamknięciu sesji z 3 października.

STOP 10 proc.

CEL 73 zł

Poprzedni typ: Vivid Games

Wynik: -13,1 proc.

Agata Filipowicz-Rybicka

BM BPH

Amica

Kurs akcji producenta AGD, dzięki przyspieszonym zwyżkom w ostatnim kwartale, wybił się ponad górne ramię pięcioletniego trendu. Co więcej, przełamanie nie przyniosło chęci powrotu w obręb kanału, co daje podstawy do tezy o rozszerzeniu dotychczasowego zakresu wahań. Powyższy scenariusz wspiera analiza wskaźnikowa. RSI pozostaje w stabilnym wzrostowym trendzie, a na ADX nadal przeważa linia kierunkowa DI+. Tym samym do momentu trwałego powrotu poniżej 199 zł w cenach zamknięcia walor ma szansę na utrzymanie pozytywnej tendencji. Teoretyczny techniczny stop loss: 199 zł ; take profit: 250 zł.

STOP 199 zł

CEL 250 zł

Poprzedni typ: Bioton

Wynik: -13,7 proc.

Przemysław Smoliński

DM PKO BP

Emperia

Ostatnie dwa miesiące przyniosły silny wzrost notowań Emperii. Wydaje się jednak, że jesteśmy dopiero w połowie ruchu i najbliższe tygodnie powinny przynieść jego kontynuację. W związku z powyższym zdecydujemy się na kupno akcji spółki po przełamaniu ostatniego lokalnego maksimum. Tym samym aktywację zlecenia kupna ustawiamy na poziomie 72,31 zł ze stopem na poziomie 69,83 zł. Pierwszą połowę zysku zrealizujemy na poziomie 74,73 zł, przesuwając zarazem zlecenie zabezpieczające na poziom 71,63 zł. Zysk z pozostałej części pozycji zrealizujemy na poziomie 76,87 zł.

STOP 69,83 zł

CEL 76,87 zł

Poprzedni typ: Ekspert nie brał udziału w poprzednim typowaniu.

Krzysztof Ojczyk

Noble Securities

Ciech

Od początku trzeciej dekady września kurs podlega spadkowej korekcie przybierającej obecnie postać rozszerzającej się flagi. Bez względu na to, czy korekta zdoła się utrzymać w tej najbardziej obiecującej na dłuższą metę formie, wyjście ponad obecne górne ograniczenie flagi (67,6 zł) będzie się wiązać z sygnałem ponowienia dość dynamicznego ruchu wzrostowego z drugiej dekady września. Wejście nastąpi w przypadku zwyżki do 67,61 zł (intraday). Stop wyniesie 65,9 zł, zaś take profit 73,5 zł.

STOP 65,9 zł

CEL 73,5 zł

Poprzedni typ: Lotos

Wynik: spółka nie weszła do portfela, bo nie zostały spełnione kryteria kupna.

Porównanie | Jak wyglądał portfel na tle WIG?

We wrześniu techniczny portfel „Parkietu", zbudowany z sześciu spółek (jedna – Lotos, nie weszła do portfela, bo nie zostały spełnione kryteria kupna), przyniósł stratę 5,85 proc. Jest to najgorszy wynik w tym roku. Wcześniejszy rekord padł w styczniu i wynosił 4,5 proc. pod kreską. Po udanych dla portfela wakacjach przyszedł więc okres słabości. I to dość wyraźny – na sześć typów tylko jeden przyniósł dodatni wynik (Budimex, szczegóły w ramce poniżej). Pozostałe, w tym Bioton wskazany przez dwóch analityków, dały średnią stratę wynoszącą aż 9,3 proc. Przy tak słabych rezultatach i tak niskiej trafności trudno wygrać z szerokim rynkiem. Nawet jeśli ten ostatni jest słaby. WIG stracił bowiem we wrześniu (licząc od 30 sierpnia do 30 września) 1,9 proc. W najgorszym momencie notował on 2,6-proc. stratę, podczas gdy dla portfela było to aż 6,9 proc. na minusie. Co więcej – WIG był dwukrotnie na plusie, podczas gdy techniczne zestawienie ani razu. Porażka z rynkiem jest więc ewidentna. Patrząc jednak na rywalizację od początku roku – na dziewięć ostatnich miesięcy portfel był górą (wyższy zysk lub niższa strata) w siedmiu przypadkach. Tylko dwa razy technicy musieli uznać wyższość WIG. Do końca roku jeszcze trzy miesiące, więc wynik rywalizacji może jeszcze się zmienić. PZ

 

Spółka miesiąca | 9,3 proc. zysku na Budimeksie

Najlepszą spółką we wrześniowym portfelu i jednocześnie jedyną, która dała zarobić, był Budimex. Budowlaną spółkę wytypował ekspert TMS Brokers – Bartosz Sawicki. Analityk zwracał miesiąc temu uwagę, że cena akcji wybiła się z budowanej blisko rok formacji klina, a zwyżkom towarzyszył wyższy wolumen niż ten obserwowany podczas spadkowych korekt. Zgodnie z zaleceniami Sawickiego stop loss miał się znaleźć na poziomie 188 zł, take profit przy 214 zł, a wejście nastąpiło po cenie 195,85 zł. Do połowy września kurs poruszał się horyzontalnie, ale później doszło do właściwego wybicia. Na sesji 29 września cena osiągnęła docelowy poziom, co dało stopę zwrotu rzędu 9,3 proc. PZ