Cyfrowy Polsat zyskał na Modivo i smartfonach

Dodatkowy zysk na sprzedaży udziałów w internetowym biznesie odzieżowym i wyższa marża na sprzedaży sprzętów elektronicznych to charakterystyczne cechy wyników grupy Zygmunta Solorza w III kwartale 2022 r.

Neutralnie przyjęli inwestorzy giełdowi wyniki Grupy Cyfrowy Polsat (używa szyldu Polsat Plus) za trzeci kwartał 2022 roku. Po godzinie 12.00 15 listopada notowania akcji grupy działającej na rynku telekomunikacyjnym, płatnej telewizji i medialnym oraz inwestującej w odnawialne źródła energii lekko spadały, a akcja kosztowała 18,32 zł.

W sprawozdaniu za ten okres kierowana przez Mirosława Błaszczyka grupa wykazała 3,27 mld zł przychodu (wzrost o 7,9 proc. w porównaniu z III kw. 2021 r.), 501 mln zł zysku operacyjnego (rok temu wynik zawyżyła sprzedaż infrastruktury sieci Plus, a tym razem zysk ze sprzedaży Modivo i hotelu w Ossie), 231 mln zł zysku netto oraz 237 mln zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom spółki-matki.

Kwartalny wynik EBITDA Grupy Cyfrowy Polsat zamknął się sumą  953 mln zł wobec 4,6 mld zł rok temu. Skorygowana EBITDA wyniosła natomiast 839,6 mln zł i była niższa niż rok temu o 7,1 proc. Marża skorygowanej EBITDA w III kw. br. wyniosła 25,7 proc., podczas gdy rok temu 29,8 proc.

Dla porównania, średnia prognoz biur maklerskich przygotowana przez Cyfrowy Polsat mówiła, że miniony kwartał zakończyła ona z 3,17 mld zł przychodu, 820 mln zł EBITDA, 354 mln zł zysku operacyjnego i 198 mln zł zysku netto.

Ostateczne wyniki grupy kontrolowanej przez Zygmunta Solorza są więc wyższe od oczekiwanych. Mimo tego kurs akcji grupy na giełdzie jest pod presją.

- Wyniki były zbliżone do oczekiwań, jeśli oczyścimy je o wpływ sprzedaży Modivo. Sprzedaż z zyskiem aktywów nie związanych z podstawową działalnością, w tym także mniejszych aktywów nieruchomościowych odbieramy pozytywnie – komentuje Dominik Niszcz, analityk Domu Maklerskiego Trigon.

- Zaskoczyła też in plus sama marża na sprzedaży sprzętu, gdzie spółka musi finansować sprzedaż ratalną w warunkach wyższych stóp procentowych, co przekłada się na ceny sprzętu i w pewnym stopniu może być powtarzalne w kolejnych okresach, szczególnie jeśli utrzyma się tak wysoki popyt ze strony klientów – zauważa Niszcz.

Na zyski ze sprzedaży smartfonów i innych urządzeń zwraca uwagę również Paweł Puchalski z Santander Biuro Maklerskie. Wskazuje, że grupa ma za sobą bardzo silny kwartał pod tym względem. Zarobiła o 40 mln zł więcej niż rok temu.

- Jest prawdopodobne, że także w czwartym kwartale zyski ze sprzętu będą wysokie – uważa Puchalski po dzisiejszej telekonferencji analityków z zarządem Cyfrowego Polsatu.

W ocenie Niszcza, w kolejnym - czwartym - kwartale br. wpływ kosztów zakupu treści (kontentu) dla medialnych firm grupy będzie mniejszy i w związku z tym zobaczyć powinniśmy poprawę dynamiki EBITDA.

- Natomiast wzrostów na tej linii oczekiwać należy raczej dopiero po finalizacji zakupu aktywów energetycznych. Istotnym obciążeniem pozostaną koszty odsetek, które w ostatnim kwartale wyniosły blisko 200 mln zł netto, czyli blisko połowę powtarzalnego wyniku operacyjnego – zauważa analityk Trigonu.

Cyfrowy Polsat niedawno ogłosił, że rusza z pracami nad refinansowaniem zadłużenia. Katarzyna Ostap-Tomann, odpowiedzialna za finanse spółki mówiła dziś analitykom, że do refinansowania nie dojdzie w tym roku.